为何金嗓子公司上市 4 年后股价反而缩水 80%？

江佩珍

曾经家喻户晓的金嗓子喉宝在 2019年被扣上了老赖的帽子，金嗓子的当家人

铁娘子江佩珍被法院列为限制消费人员。

从金嗓子 2015年在港交所上市到今天，公司股价缩水超过 80%，从家喻户晓

八旗上市到变身老赖股价狂跌，江佩珍和她的金嗓子这几年到底经历了什么？

2016 年金嗓子公司为了推广一款草本植物的饮料，在盖世英雄中还有蒙面唱

将猜猜猜两档大型综艺节目进行广告投放，节目结束的时候还有近 5200 万元的尾

款没有结清。

盖世英雄

蒙面唱将

节目方星空传媒找金嗓子要剩下的尾款，金嗓子却耍起了赖，他说节目收视率

没有达标，我不能给钱，双方争执不下，星空传媒一气之下就把金嗓子告上了法

庭，打赢了官司却不给钱，难道是因为真的没钱？其实 2019年上半年金嗓子公司

的营收 3.55亿，似乎也不是没有偿还的能力，但是金嗓子就是不愿意付钱。

其实这已经不是金嗓子第 1次卷入广告纠纷了，

10 年前有一个广告你肯定记得。

罗纳尔多

球星罗纳尔多举着金嗓子傻笑，因为这个事金嗓子公司差点被罗纳尔多告上了

法庭。

事情是这样的，2003年罗纳尔多跟随皇马来到中国，有个朋友告诉他，中国

有个企业家非常喜欢你，愿意出 30万美元请你吃顿饭。罗纳尔多以为就是一场简

单的饭局，何况还有钱赚，于是没多想就去了。 这边金嗓子开着车把罗纳尔多接

到了晚宴现场，那边姜佩珍带领一群小孩献花，欢迎，罗纳尔多被要求表演了，运

球、射门等等各种足球绝技，而且要求穿上了一件写满汉字的球服，举着一盒金嗓

子喉宝拍照留念。

合影

动作

欢迎入坑

看着现场的 5台摄像机，罗纳尔多不是没有怀疑，但是工作人员告诉他拍照就

是为了做内部留念。罗纳尔多回国之后，他的这些影像就成了金嗓子喉宝的广告，

在央视循环播放。罗纳尔多这才意识到自己被人耍了，他怒摔一把椅子，声称要起

诉金嗓子公司，还有央视，但是有人劝他，如果你起诉金嗓子，等于又免费给他做

了一次广告，而且跨国公司成本很高，还有可能会输。罗纳尔多只好作罢。要知道

当年罗纳尔多的广告费动辄上千万，而江佩珍只花了 30万美元。 也难怪罗纳尔多

如此气愤了。

郁闷中~~~

此后金嗓子公司更是频频曝出虚假宣传和假冒专利的事情。2016年金嗓子将

旗下两款酒类产品归为保健品，号称能益气养血，但实际上这两款产品连保健批号

都没有，但如果你了解了江佩珍这个人，知道他是如何一手打造出金嗓子帝国的，

你就不奇怪，他能做出这些事儿了。

接下来跟大家说说江佩珍的商业故事。

江佩珍的商业故事颇具传奇色彩，1959年江佩珍 13岁，母亲早逝，没钱读书，于

是他就早早进入了广西柳州当地的糖果二厂学糖块包装。又瘦又小的江佩珍心灵手

巧，一双小手上下翻飞，包糖果那是包的又快又好，几乎月月超额完成任务。他先

是被评为生产标兵，后来又被推选为组长，青年班长、车间主任。

18岁的时候，江佩珍被工人们推选为副厂长，33岁时又被选为厂长，可以说是节

节高升，年轻有为。在江佩珍的带领之下，糖果厂的生意也蒸蒸日上，到了 1988

年，工厂产值达到了 9700多万元，各项指标在全国均排到第一。但好景不长，随

着冒牌货越来越多，糖果二厂被挤得无法生存。江佩珍忙着打假维权，但无奈市面

上仿品太多，按下葫芦又起瓢，根本忙不过来。

就在江佩珍急得团团转的时候，有人说了，说高科技产品不是一般企业能仿制的来

的，你要到上海的大专院校和科研部门去结交一些重要朋友，江佩珍感觉醍醐灌

顶，立刻带上厂里全部积蓄，7万块钱人民币跑到上海华东师范大学去走访、寻

宝。学校很重视学校里的，28个教授展示说我们学校的一些科研方面的成果。姜

佩珍对这些学校的教授们深深鞠了一躬，说，大家好，我没进过大学的门，没想到

今天实现了进大学门的理想，我是来拜师学艺的。 说完这些话，教授们重新打量

起貌不惊人的女企业家，生物学教授王耀发教授被江佩珍的直率和毅力打动，他

说，愿意免费把自己研发的一款中药润喉糖的配方送给你，送你不要钱。

王耀发

但有了配方糖果二厂也没钱引进相关的生产线，于是江佩珍 20天里拿着配方连跑

28家银行机构都被拒绝了。绝望当中，江佩珍不服输的个性爆发了，她在办公室

大哭一场之后，突然唱起国际歌唱道，说从来没什么救世主，全靠我们自己。员工

们的士气被激起了，大家都喊喊叫起来说，大不了我们自己救自己。

员工决定集资，每人至少 1000块，江佩珍最终拿出 15,800块的全部积蓄，还抱了

一台黑白电视，众志成城，一个月之后工厂集资达到 780万，金嗓子喉宝当年 11

月份终于顺利投入生产。为了感谢王耀发教授提供的免费的配方，江佩珍特地在金

嗓子喉宝的包装上面印上了王教授的照片。

老版本

产品推广初期，江佩珍再一次展现了自己的死磕精神，但凡出门参加活动，必定携

带大量金嗓子喉宝，见人就送，去北京开会，挨个给会议代表送，外出吃饭、给服

务员送，外地出差，总跑到药店，先装买药的人问您这有没有金嗓子，如果说都有

就买两盒，再问问销售情况，如果说没有卖的，立马掏出金嗓子喉宝滔滔不绝的向

销售员来推荐金嗓子。渐渐的金嗓子喉宝名气打了出去，带领金嗓子走向巅峰，之

后，江佩珍的个人威望也上升到顶点。金嗓子喉宝包装上面王耀发教授的头像，最

后被悄悄换下，换成了江佩珍的照片。

2015年 7月 15号金嗓子在港交所上市，69岁江佩珍手握棒锤把锣鼓敲的震天响满

座皆惊，上市以后金嗓子的销量反而不断下降，原因在于金嗓子集团 90%的营收都

来自于喉宝这一款单品，而金嗓子公司的广告营销成本占到 40%，也就是说每卖出

10块钱的产品就要交 4块钱的广告费。一招鲜吃遍天的时代就这样过去了。在用

户注意力涣散的时代，产品的未来不能仅仅依托在广告营销上，路径依赖形成的营

销思维僵化，可能是金嗓子遇到的一个最大的难题。用那句话来说，过去靠运气赚

的钱最终还是会凭本事亏掉。

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