全球新冠疫情大流行开始，美股自今年2月中旬见高29568点后，于2月24日开始跳空下杀，最低见到18213点，最大跌幅11355点或38.4%。随后于3月24日，道指出现上涨，截止5月8日收盘24331点，上涨6118点或33.6%。

美国疫情是全球最严重的地区，对经济社会生活的影响程度也是相当大，经济萎缩，失业率高升。然而3月24日以来的技术性牛市，涨幅高达33%，如果以疫情下的美国经济基本面，美股行情显然是背离的。

那么，支撑美股节节攀升的逻辑是什么？依和尚观察，最主要支撑因素有两个：

1、美联储的货币政策，是美股出现技术性牛市的驱动力

美联储货币政策随着全球新冠疫情的升级，不断加码释放流动性和宽松的利率政策。自2020年2月24日开始，美股出现快速跳水杀跌，全球资本市场动荡加剧的危急情况下，美股还出现了十天四次熔断的市场危情，可以说是史无前例的“活久见”。

在此形势下，美联储果断出击，将利率从1.75%直降到0利率，并实行7500亿QE；叠加沙特原油价格战，全球金融市场和资本市场剧烈动荡，美联储又推出无限量QE计划，至此市场浮现了大量的流动性。

众所周知，市场流动性对于股市来说都是利好，特别是在前期美股大幅快速杀跌38%的市场状态下，出现市场阶段性超卖，在财政和货币政策双重驱动下，短期引发美股反弹也就情理之中。

2、全球疫情发展变化，催生美股出现情绪性反弹

由于疫情冲击经济社会生活比较严重，在疫情不断升级的情况下，美股市场投资者避险情绪迅速转为恐慌情绪，市场抛压相当严重，4次熔断以及黄金遭到清算，皆因“现金为王”的投资导向主宰了交易情绪。

恐慌指数的升降，非常清晰地反映了美股情绪化走势特征。

VIX指数从2月24日开始上升，到3月16日恐慌情绪达到前所未有的82.69，这段时间正是美股暴跌的时间周期。

在美国政府正式全面介入防控抗疫之后，同时结合货币和财政政策的推进，市场恐慌情绪从3月24日开始出现大幅度减弱，随着疫情防护的针对性措施，市场情绪逐步回归风险偏好，恐慌指数持续回落。这段时间也正是美股展开反弹的时间，5月12日VIX指数27.91。

总之，美股近期来的上涨是背离经济基本面的，是一种情绪化的反弹走势，真正的驱动力来源于美联储的极度宽松货币政策和大力度的财政措施，引发的市场易情绪出现改变的结果。

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