来源：每日经济新闻

此前在港股市场，“股王”特指的就是腾讯控股(00700，HK)。而昨日(11月26日)正式在港交所上市的阿里巴巴-SW(09988，HK)，一来就把腾讯控股从港股市值“一哥”的宝座上拉了下来。以后谈到港股的“股王”，恐怕就不能单指腾讯控股了。

阿里巴巴作为最为出色的互联网巨头之一，毫无疑问就是所谓的“中国核心资产”。不过一只好股票不仅自身质地要好，价格也要合适才行。如今，阿里巴巴以总市值港股第一的“身价”高调回归港股，对于投资者来说投资阿里巴巴会是一笔好的交易吗？

对此，《每日经济新闻》记者向多家投资机构进行了采访，他们的观点，或许会对您客观地看待阿里巴巴股票的价值有所裨益。

机构：估值偏高但也有稀缺性

对于阿里巴巴回归港股，奶酪基金经理庄宏东认为：在港交所的同股不同权等一系列的积极改革下，在海外上市的核心资产会迎来一个很好的回归趋势。内地科技前沿的龙头回归港股市场，相对来说认知度会更高，投资者的接受程度也会更高。根据我们和机构同行、券商投行人士的研究和交流，大家一致认为，阿里巴巴回归港股，市场会给出更加理性的价格，这对于广大投资者也是非常好的一种机会。

投资者除了拓宽相关板块的视野以外，还能够享受到这类回归港股市场的标杆的成长红利。阿里巴巴作为科技行业的标杆企业，会对市场和板块起到积极的刺激作用。至于投资价值，我们认为主要还是要看阿里巴巴的公司质地和估值。判断公司本身是否具有足够的安全边际，仍是重中之重的工作。

轩铎投资总经理肖默向《每日经济新闻》记者表示，阿里巴巴无疑是中国核心资产的代表，随着金融全球化战略以及法规的健全，相信会有更多的上市公司回归港股或者A股。从数据比较看，肖默认为阿里巴巴估值稍微偏高。阿里巴巴刚回归，投资者热情比较高涨，但随着时间推移投资者会回归理性。所以对于中长线投资者来说，建议等待价值回归合理区间后再行介入。

私募排排网基金经理夏风光也向记者表示，阿里巴巴是国内数一数二的互联网巨头，具有广泛的国际影响，其庞大的体量很适合大型机构进入。阿里巴巴港股上市首日，股票市值突破4万亿港元，但其估值仍算合理，毕竟其2019年财报营收增速达五成，净利润增速近四成。因为龙头互联网公司“护城河”极深，又兼具这样的成长性，预计会受到大型机构的关注。对于追求弹性的中小机构投资者来说，港股市场有丰富的衍生品对接大蓝筹股，阿里巴巴首日上市就有17只窝轮产品上市跟踪，适合不同的投资者选择。因A股暂无同等体量的互联网龙头企业上市，如果未来阿里巴巴加入港股通，应该也会受到更多投资者的欢迎。

期待：阿里巴巴被纳入港股通

记者注意到，有观点认为，以总市值第一的“身份”回归港股，阿里巴巴纳入港股通标的是迟早的事，而且此前同股不同权未能纳入港股通的障碍也已经扫清，美团点评、小米集团这两家同股不同权架构上市公司已经成为了港股通标的。

按照以往纳入港股通标的的历史经验，一只港股需要在市值、成交量上达到一定标准并纳入相应的指数，然后才可以纳入港股通标的，而这些指标对于阿里巴巴来讲并不是什么明显的限制。港交所行政总裁李小加也向媒体表示：“我们正在与各方进行沟通，包括内地交易所、监管机构、指数公司等。这么好的公司，人人都在使用的公司平台，应该有一天纳入(港股通标的)。”

从上市首日的情况来看，阿里巴巴全天大涨6.59%，以187.6港元收盘，成交金额达到了140亿港元，成为了26日的港股“成交王”，排名第二的腾讯控股当天成交额则为99亿港元。事实上，在前日的暗盘交易中，富途证券向《每日经济新闻》记者表示：“阿里巴巴昨日在富途证券的暗盘最高价达到188元，相对成本价涨幅6.82%；收盘价184.7元，相对成本价涨幅4.94%。富途暗盘成交额1.21亿港元，市场份额占比约26.14%。”

另一个值得关注的地方是，阿里巴巴目前同时在两个市场上市(港股和美股)，其港股、美股两个市场的股价差距不大但仍有溢价(折价)。老虎证券指出，很多长线基金本身就是阿里巴巴美股的股东，他们只是分仓到了港股。从基金角度来说，同一个标的在港股市场和美股市场上市，要分别配置才能降低风险，而长期而言两地市场(美股、港股)的估值是趋同的，因此如果港股相应估值起来了，美股很可能跟涨，期间必然有套利的机会。

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