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汇丰研究发布研究报告，将特步国际（01368）目标价由3.6港元上调22%至4.4港元，维持“买入”评级，调低公司3年盈利预测，以反映广告开支增加及对收购品牌面对的更多环境挑战。

报告中称，公司去年第四季的数据显示，零售去化率及库存周转率改善，但零售折扣仍维持在相当高的水平，相信由于是在“双十一”活动期间表现出色。整体来说，该行认为，公司不仅将从宏观复苏中受益，而且在健康和运动意识结构上提高也处于有利地位。

该行表示，尽管销售强劲复苏，但特步股价仍大大落后于领先同业，相信部分反映了对新收购品牌的担忧，尤其是西方市场复苏步伐放缓，及在内地的执行风险，但该行仍然相信，这些新品牌有助于提高特步的品牌资产并维持长期增长。

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