长江商报消息 ●长江商报记者沈右荣

国内眼视光科技第一股欧普康视在二级市场上表现出高歌猛进式上涨。

1月20日，欧普康视股价涨停，涨幅为20%，收报104.14元/股，创下历史新高。

长江商报记者发现，2017年初上市以来的4年，公司股价累计涨幅已经超过37倍，成为A股市场上十足的大牛股。

股价飙涨也得到了基本面支撑。1月19日晚，欧普康视发布业绩预告，2020年，公司预计盈利3.99亿元至4.60亿元，同比增长30%-50%。这样的业绩增速，欧普康视保持了好几年。

上市以来，欧普康视实施了大规模扩张战略，公司通过投资设立及外延式并购，使得资产规模迅速扩大、版图不断外延。截至2020年9月底，公司总资产达20.32亿元，较2016年底的3.58亿元增长约4.68倍 。

令人意外的是，大规模投资并购，上市之后，欧普康视几乎未进行包括银行借款等在内的直接、间接融资，但公司资产负债率长期处于低位。截至2020年三季度末，公司资产负债率为11.76%，资金充足， 流动性较好。

七年营收净利年均增速超30%

欧普康视经营业绩再现高速增长。

1月19日晚间，欧普康视发布业绩预告，2020年全年，公司预计实现归属于上市公司股东的净利润（简称净利润）3.99亿元至4.60亿元，上年盈利3.07亿元，同比增长30%-50%。扣除非经常性损益后的净 利润（简称扣非净利润）为3.61亿元至4.14亿元，上年为2.67亿元，同比增长35% -55%。基本每股收益为0.66元/股–0.77元/股，较上年的0.51元/股也有明显上升。

去年三季报显示，前三季度，公司实现营业收入6.07亿元，同比增长25.07%，净利润2.78亿元、扣非净利润2.55亿元，同比增长20.99%、26.54%。

前三季度业绩增速低于30%主要原因是受疫情影响。从单个季度看，去年一二三季度，公司实现的营业收入分别为1.04亿元、1.93亿元、3.10亿元，同比变动-14.11%、36.51%、39.12%。对应的净利润为 0.38亿元、0.90亿元、1.50亿元，同比变动-24.81%、36.05%、32.68%，扣非净利润为0.32亿元、0.79亿元、1.44亿元，同比变动-26.18%、45.21%、38.63%。

一季度营业收入和净利润、扣非净利润均大幅下滑，二三季度快速恢复增长，增速均超过30%。

长江商报记者发现，2014年以来，欧普康视的经营业绩的同比增速持续超过30%。

数据显示，2014年至2016年，上市前三年，公司实现的营业收入分别为1.30亿元、1.76亿元、2.35亿元，同比增长42.71%、35.69%、33.35%。净利润为0.64亿元、0.89亿元、1.14亿元，同比增长 157.14%、39.10%、28.56%。

2017年至2019年，上市后的三年，公司实现的营业收入分别为3.12亿元、4.58亿元、6.47亿元，同比增长32.60%、47.10%、41.12%。同期净利润分别为1.51亿元、2.16亿元、3.07亿元，同比增长 32.29%、43.34%、41.92%。

上市同期，公司实现的扣非净利润与净利润变动幅度大体相当。

叠加2020年，2014年以来的7年，公司实现了营业收入和净利润年均增速超过30%的高速增长。

针对2020年预计超过30%的速度增长，欧普康视表示，净利润增长主要是销量增加、营销服务终端收入增加、企业所得税当期抵扣金额增加等因素所致。当年，非经常性损益对净利润的影响金额为3735万 元，其中公司对外捐赠支出1200多万元。上年同期非经常性损益对净利润的影响金额为3968.38万元，两个年度相差不大。

良好稳定的基本面，支撑了欧普康视股价大幅上涨。

2017年1月17日，欧普康视登陆创业板，首发价格为23.81元/股。上市以来，公司实施了4次送转股，股本扩大7.94倍。考虑到送转股及现金分红因素，后复权后，今年1月20日，股价达912.78元/股，较首 发价格上涨约37.34倍。

大规模并购投资负债率长期低位

经营业绩持续高速增长，与欧普康视持续进行投资并购有关。令人意外的是，在不融资、大规模投资的情况下，公司资产负债率持续处于低位。

wind数据显示，2013年以来，欧普康视密集实施外延式并购扩张。并购标的有梦维视频、视佳医眼科、欧普康视百秀、福州欧普康视、蚌埠欧普康视、陕西奥泰克、深圳欧普门诊、阳光医疗、目乐医疗、六安康视、泉州欧普等10多家公司部分或全部股权。这些标的涉及应用软件、医疗保健技术、医疗保健设备、保健护理服务等领域。

这些并购，虽然交易价格并不很大，大部分都在数千万元，但在收购时全部采用现金支付，这对欧普康视的货币资金有着较高的要求。

不仅仅是并购，欧普康视还频频投资设立公司。年报显示，2019年，公司新增子公司57家 ，其中，37家子公司系投资设立，其余的为非同一控制下企业合并。此外，新增子公司中，控股、参股公司5家。

现金流量表显示，2017年至2020年前三季度，公司投资现金流净流出5.92亿元、1.40亿元、2.38亿、1.45亿元，合计净流出11.15亿元。

长江商报记者发现，尽管大规模投资并购，但欧普康视资产负债率仍然长期低位运行，公司流动性充足。

数据显示，2016年至2020年前三季度，欧普康视资产负债率分别为11.63%、11.95%、11.83%、10.47%、11.76%，长期处于低位。

截至2020年三季度末，公司货币资金3.13亿元，理财产品约7.50亿元。与之对应的有息负债合计只有120万元。

上市以来，公司经营现金流状况较好。2016年，其经营现金流净流入1.09亿元，2017年至2020年前三季度分别为1.45亿元、1.49亿元、2.75亿元、2.54亿元，同比增长33%、2.63%、85.40%、21.48%， 持续在增长。

长江商报记者查询发现，上市以来，除了IPO募资4.05亿元外，欧普康视未实施增发、配股、可交换债、可转换债以及其它债券票据融资，间接融资方面，仅在2019年及今年三季度合计产生借款120万元。 这对于公司现有的超10亿元资金（含理财产品）而言，可以忽略不计。

综上，或许是公司稳定的盈利能力和经营现金流保障了其投资并购扩张。

值得一提的是，上市以来，作为欧普康视实际控制人陶悦群，其财富大幅增长。截至目前，陶悦群直接持有公司37.13%股权。上市前夕，其持股估值约为11.05亿元，今年1月20日，其持股财富达235亿元 ，上市四年，其财富增长了约224亿元。

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