都市快报讯 眼下正值基金半年报公布期，基金行业也陷入了“内卷”。统计显示，今年以来，市场共成立859只基金，其中，单只份额超过100亿份的共有19只基金，且均被易方达、汇添富等排名前十的头部基金公司包揽。

此外，伴随着上半年基金业绩分化比较严重，投资者对于基金购买这件事整体也变得谨慎起来。总体来说，头部知名基金公司依然相对受认可，但基金整体的受欢迎程度已经大不如前。

基金分化明显

头部基金公司相对受欢迎

“我们行代销的基金产品，像易方达、汇添富、华夏这些大牌点的基金，还是比较受欢迎的，但底下许多中小规模的基金产品就有些卖不动。”杭州庆春路上，一家国有银行理财经理告诉橙柿互动记者，“出现这样的原因和今年基金的整体表现有关。大家原本预期今年基金的收益率还能像前两年一样维持30%-40%的高水平，结果半年下来，有些基金产品还行，而有些跑不赢存款利率，甚至还出现亏损，这在投资者内心会形成比较大的落差。”

我们来看一组数据，今年收益比较好的一批基金，比如宝盈优势产业混合A、金鹰民族新兴混合、前海开源新经济混合等，年内收益率均在60%以上，而排名垫底的一批基金，包括交银中证海外中国互联网指数、 方正富邦创新动力混合、大成智惠量化多策略混合、易方达沪深300非银联接等甚至出现了15%以上的亏损，首尾差异十分巨大。

如果再细看一道，目前排名前几位的基金和前期大家所熟知的张坤、刘彦春等“顶流基金经理”基本不是同一批。这意味着，即便选择了头部基金公司也不代表会带来好的收益，和大家过往“买入知名基金经理产品就是赚钱”的认知相去甚远。

“用现在年轻人的话来说，现在基金行业的内卷化是比较严重的。”上述银行理财经理补充道，“基金的收益率和表现直接决定了他们的销售规模，但即便是头部基金公司也很难保证自己的产品年年收益靠前，更不用提底下的中小基金公司。基金内部的竞争十分激烈，其产品的稳定性也并没有大家想象的那么好，事实上和整个市场的表现是息息相关的。去年，抱团股行情与大型基金业绩的互相促进，形成了‘业绩好—涨幅高—资金流入’的正反馈，而现在正好反过来，一些表现不如预期的基金产品，出现了‘业绩不达预期-资金流入幅度减少或撤资-基金产品收益率进一步下降’的负反馈。”

基金经理罕见道歉

未来的市场会如何？

由于上半年表现不及预期，不少公募基金经理罕见向投资人做出了道歉，其中包括之前的“顶流基金经理”张坤。张坤在易方达蓝筹精选混合的季报中表示：“回首自己以往的判断，发现有不少错误。我认为，对于未来五年行业竞争格局的判断难度恐怕只增不减。综合来看，如果正确，可能只获得一个平庸的回报率，一旦错误，却面临不小的损失。在这样的赔率分布下，对于投资来说显然是高难度动作。”

此外，交银两知名基金经理——杨浩和王崇也相继发表了致歉声明。交银新生活力基金经理杨浩在季报中表示：“今年以来市场风格变化较快，春节前后美债利率的波动导致整体市场出现调整，相对而言高估值的股票跌幅较大。但在二季度，随着国内投资和消费数据低于预期，互联网平台、K12教育等服务业整顿，市场转而担心国内经济见顶，流动性也比预想的充裕。在这种背景下，市场对标的公司所处竞争优势、商业模型、估值安全边际的考虑，让位于对当下景气度的考虑，成长风格与价值风格的估值差大幅拉大，部分高景气度成长股按照终局估值法快速折现中，走向另一种极致。本季度基金表现弱于业绩比较基准，我们有坚持，也有反思。”

王崇则表示：“从二季度整体来看，本基金略跑输业绩比较基准，组合内个别重仓股跌幅较大，我们向基金份额持有人表示深深的歉意。我们错过了如新能源（车）等高成长高估值股票的大幅上涨行情，我们一直深刻反思，到底是自己的研究和认知没有到位，还是市场的定价水平远超过自己固守的投资框架内的买入持有标准。就我们目前的基金组合而言，这些非热门行业的公司以三四年的视角竞争优势明显，其股价所处的动态估值和当前业绩匹配度较高，并未明显透支未来几年业绩预期。这些估值合理的股票，未来几年有望实现较好的年化收益率，其构成的组合也是未来基金实现一定收益率的基础。”

展望后市，中欧时代先锋股票基金基金经理周应波表示，二季度A股市场企稳回升，市场出现了较多的结构性机会，一部分来自此前所谓“核心资产”的基本面分化和估值再度泡沫化，一部分来自宏观周期和产业景气的变化。尽管二季度部分领域出现了较强的估值再泡沫化，但我们依然认为，所谓“核心资产”的调整是“开始的结束”，一方面从2021年一季度开启的“结束”会是一次级别很大的“结束”，估值面临的震荡收缩压力远未结束；另一方面，过去两年多的行情作为“聚焦投资优质企业的开始”的历史阶段是非常明确清晰的，经历分化之后，长期来看A股投资依然会以各行业优质公司为中枢。

周应波同时指出，强烈建议基金投资人更多地采用“定投”（开放式基金），或者在市场较为平淡（甚至低迷）的时候买入带封闭期的基金产品，相比在开放式基金里做短期交易（几天至几个月），有耐心的两种投资方式盈利的概率要大很多。

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