随着义务教育“双减”文件正式出炉，未成年保护工作也在全面完善和升级。8月3日，《王者荣耀》被央媒点名：“精神鸦片”竟长成数千亿产业，但随后该篇文章已被删除，并改名后重新发布。腾讯表示，将从《王者荣耀》试点，逐步面向全线游戏推出“双减、双打、三提倡”的七条新举措。短期对游戏产业或有不小的影响，但从长远来看，有利于青少年健康成长，企业才能长期从中享受红利。

// 腾讯推“双减、双打、三提倡” //

在刚刚结束的第19届中国国际数码互动娱乐展览会上，有关主管部门对全行业主动开展未成年保护工作、履行社会责任提出了更多希望与要求。

腾讯对此高度重视。尽管从2017年开始，我们通过不断升级未成年保护措施，平均每天对580万个帐号进行登录和支付环节限制，但深感任重道远。为进一步加大保护力度，腾讯将从《王者荣耀》试点，逐步面向全线游戏推出“双减、双打、三提倡”的七条新举措。

双减：

1、减时长：将执行比政策要求更严厉的未成年用户在线时长限制，非节假日从1.5小时降低至1小时，节假日从3小时减到2小时。

2、减充值：未满12周岁未成年人（“小学生”）禁止在游戏内消费。

双打：

1、打击身份冒用：针对未成年人冒充成年人游戏的情况，将原来的“零点巡查”升级为“全天巡查”，可疑账户全部重新认证。

2、打击作弊：积极配合政策，打击用户通过加速器登陆及部分第三方平台买卖成年人帐号的行为。

三倡议：

1、倡议全行业进一步强化游戏防沉迷系统，控制未成年人游戏总时长。

2、倡议深化对游戏适龄评定和实施机制的研究。

3、倡议全行业讨论全面禁止未满12周岁小学生进入游戏的可行性。

// 腾讯股价跌跌不休 //

近期，国内教育行业风向完全逆转，教育股持续下挫。而为了保护未成年人，游戏等娱乐行业或也将迎来整治。8月3日，央媒经济参考报刊文《“精神鸦片”竟长成数千亿产业》，将网络游戏比作新型“毒品”，并点名批评了《王者荣耀》。经济参考报记者调研发现，当前，未成年人网络沉迷现象普遍，网络游戏对未成年人的健康成长造成不可低估的影响。随着游戏产业发展突飞猛进，对未成年人的吸引力越来越强，使得网络游戏防沉迷难度不断加大。

在引起广泛讨论后，该文章已被删除，并改名《经参调查・锐度｜网络游戏长成数千亿产业》在《经济参考报》官网重新发布，文章中删除了 " 精神鸦片 "、" 电子毒品 " 等字眼。

在不利因素影响下，8月3日，港股腾讯控股上午最大跌幅超10%，午后腾讯推出“双减、双打、三提倡”七条新举措，午盘股价跌幅有所收窄。截止收盘，腾讯控股报446港元，下跌6.11%。

今年以来，腾讯控股股价走势呈现冲高回落的态势，从2月中旬773港元的高位一路下跌，期间几乎没有像样的反弹，截至目前，累计跌幅已超40%。

// 大股东、基金纷纷减持 //

在股价下探中，第一大股东MIH完成了减持，大股东曾发布公告表示，出售1.9亿股腾讯股票，套现完成后，持股比例将由30%降至28.9%。Wind数据显示，目前该减持于4月初已完成，减持股价大概率在600港元以上。

除了大股东减持，Wind数据显示，基金二季度以来也在大幅减持，截止二季度末，目前持有腾讯控股共有506只基金，涉及75家基金公司，合计持股1.98亿股，较一季度末减持了0.13亿股。

具体来看，一季度末共有625只基金，而二季度末仅剩506只，可见共有119只基金清仓了腾讯控股（也有可能大幅减仓后已不再是基金重仓股而未披露）。其中共有219只基金进行了增持，包括清仓在内的则有302只基金进行了减持，而其余104只基金未变化。

从最新持股基金公司来看，易方达基金持仓腾讯控股规模最大，达5515.29万股，紧随其后上海东方证券资产管理公司、华夏基金、汇添富基金3家持仓腾讯控股规模均在1000万股以上。附持仓规模最大10家基金公司如下：

// 南下资金持续减仓 //

事实上，最近两个月，南下资金持续减仓腾讯控股，从6月上旬的持股占总股数的7%下降至当前的不足6%。从8月3日港股通十大活跃股数据来看，腾讯控股遭净卖出44.67亿港元。

// 三分之一营收来自网游 //

根据《经济参考报》报道，数据显示，当前我国62.5%的未成年网民经常在网上玩游戏；13.2%未成年手机游戏用户，在工作日玩手机游戏日均超过2小时。网络游戏的过度投入对我国未成年人生理和心理带来双重负面影响。2020年，我国超一半儿童青少年近视，因沉迷网络游戏而影响学业、引发性格异化的现象呈增长趋势。游戏危害越来越得到社会的共识，常常用“精神鸦片”“电子毒品”指代。这一新型“毒品”却突飞猛进、发展壮大成一个巨大的产业。2020年，中国游戏市场实际销售收入2786.87亿元，同比增长20.71%。

占据行业超过半壁江山的腾讯网络游戏2020年实现营业收入1561亿元，占腾讯控股全年总收入4821亿元的接近三分之一的水平。

腾讯控股2020年年报称，增值服务业务的收入同比增长32%至2642亿元。增值服务当中，网络游戏收入增长36%至1561亿元。该项增长主要受智能手机游戏（尤其是《和平精英》、《王者荣耀》及《PUBG Mobile》等）的收入增长以及Supercell合并的全年影响所推动。此外，社交网络收入增长27%至1081亿元，该项增长主要是由于合并虎牙的直播服务、音乐及视频会员服务收入增长，以及游戏虚拟道具销售增长所致。

2020年第四季度，18岁以下未成年人对在中国网络游戏流水的占比为6.0%，其中16岁以下未成年人的流水占比为3.2%。

业内人士表示，本来腾讯的利润是每年稳定增长的，过去十几年都是如此，如果监管收紧的话，整个增长的假设就要改变，现金流折现估值模型的数据都要更改。但公司的管理层团队依然优秀，估计未来有办法寻求其他新的增长空间，估值向公共事业看齐是过度悲观的假设。

不仅仅港股市场出现大幅波动，A股市场同样上演着风格切换。

// A股分化行情加剧 //

周二（8月3日），A股弱势震荡，上证指数收跌0.47%，深证成指跌0.41%，创业板指跌0.46%，科创50指数跌2.2%。两市成交额达到1.41万亿元。

行业板块整体呈现分化、高低切换格局。生物医药板块涨逾5%，海运、餐饮旅游板块集体反弹，电气设备、有色、半导体等热门板块继续走弱。

// 传统白马股持续反弹 //

8月3日，Wind茅指数低开高走，逆势上涨1.5%。成分股中，智飞生物涨超13%，三一重工继周一涨停后再度发力，收涨5.35%。美的集团一路走高，最终收涨7.32%，本周已涨近12%。

// 高位热门赛道股全线重挫 //

8月3日，高位热门赛道股全线重挫，半导体芯片、锂电、光伏集体下挫。Wind宁组合指数盘中一度跌逾2%，收跌1.22%。中微公司、阳光电源跌超10%，福斯特、斯达半导、北方华创封跌停板。

// 北上资金调仓聚焦工业和材料板块 //

周二北上资金尾盘持续进场扫货，全天净买入17.99亿元，早盘一度净卖出30亿元。北向资金已连续5日净买入，为4月29日以来首次。

实际上，被称为“聪明资金”的北上资金近期持续调仓。从行业来看， 目前北上资金最大仓位为工业，持仓总市值为4452亿元，占总持仓市值比例为17.73%。

从去年三季度以来，工业、信息技术、材料行业市值占比持续上升，较今年上半年分别上升1.71、1.7和1.16个百分点。

与此同时，日常消费、可选消费、金融、医疗保健等行业市值占比持续下降，其中日常消费行业持仓市值占比降幅最大，达1.75个百分点，金融行业持仓市值占比降1.19个百分点紧随其后。

从沪深港通十大活跃股表现看，三季度以来，被北上资金买入金额排名靠前的个股主要有万华化学、中国平安、五粮液、复星医药、东方雨虹、立讯精密、韦尔股份、恒瑞医药、美的集团、三一重工等。

而贵州茅台、宁德时代、京东方A、阳光电源、药明康德、兆易创新、片仔癀、恩捷股份等个股被北上资金净卖出金额均超过10亿元。

对于后市，兴业证券表示，8月份，大盘颠簸期仍将继续，但有惊无险，系统性风险不大，而结构性行情在中报业绩期将继续分化，提防前期预期太高、交易拥挤的强势股可能出现补跌风险。一方面，8月份，A股市场仍需要时间来释放风险。未来一个月是风险密集释放期。另一方面，8月份系统性风险不大，大盘夯实底部，结构性行情依然聚焦科创长牛，下半年随着政策重心更转向中长期问题，科技创新、先进制造等长期机会依然值得逢低布局。

海通证券亦维持市场仍处于震荡格局的判断，认为依然是结构性行情。此时不宜盲目追涨杀跌，耐心等待板块轮动。受短期疫情的影响，医药股受到市场资金的重视，可以

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