书籍是人类进步的阶梯，财经类书籍更是专注于经济和财富的研究的重要精神财富。今年十一，小编为您带来8本经典财经书籍，不论您是宅在家里，还是在旅行途中，都可以静下心来，品味经典，充好电再出发。

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帕特·多尔西

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晨星公司是全球知名的投资评级机构，帕特·多尔西是晨星公司股票分析负责人，他所写的《股市真规则》是一本关于股票投资的经典书籍，主要讲述了公司价值研究、股票估值和投资策略等内容，帮助投资者挑选正确的股票、发现好的公司、理解不同行业后面的驱动力。

通过读这本书，可以帮助我们构建完整的投资哲学。这本书还指出，成功的股票投资依赖于个人的训练，不依赖于别人是否赞同你，至关重要的是要有一个稳定的、有充分依据的投资哲学。这一点，不论是价值投资派的帕特·多尔西还是其他纯技术分析派的大师们都一再强调过，如果有心做股票投资，最好的方式就是自己做研究，自己做决策，而不是四处打探消息，听从别人的推荐来选股，不做深入研究就进行买卖操作。

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多尔西认为，晨星公司的投资哲学建立在5个核心原则基础上。

第一，做好你的功课。在买股票之前，要花时间调查了解这家公司里里外外的情况，除非对它的情况了如指掌，否则不要买它的股票。这个原则和巴菲特的能力范围、不熟不做的原则一致。

第二，寻找具有强大竞争优势的公司。“竞争优势有助于公司把竞争者挡在外面。如果你识别出一家公司能阻挡竞争者，并且能找出持续产生高于平均水平利润的原因，你就已鉴别出了公司竞争优势的源头。”

第三，拥有安全边际。安全边际是股票的市价与我们对股票估值的差值。将“安全边际”置于投资的核心概念，来源于格雷厄姆。多尔西在本书中以可口可乐等公司为例，做了更深入的讨论。

第四，长期持有。“频繁交易的费用经过相当一段时间之后，会大大拖累投资组合的表现。买股票的态度要像重大采购，并且最好长期持有。”

第五，知道何时卖出。股市上有句老话“会买只是徒弟，会卖才是师傅。”多尔西则说，如果出现以下情况，应当卖出：你在第一次买入时犯了一个错误；公司基本面已经恶化；股价已经超出它的内在价值很多；你已发现更好的投资机会；这只股票在你的投资组合里占有太大的比例。

值得注意的是，对于多尔西的卖出原则我们最好不要盲目应用，因为按多尔西提出一般的标准，一项投资在投资组合中超过10%～15%，就该把它所占的投资比例降下来。对基金机构来说，受规则所限，这样操作可以理解，但对普通投资者来说，则有所不同。

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多尔西是价值投资者，他认为投资一定要选择那些具有较强竞争优势的公司，因为竞争优势是一家公司保持优异业绩的特征。当我们在分析一家公司的竞争优势时，应该遵循以下步骤：

第一，评估公司历史上的盈利能力。包括：自由现金流、净利润、净资产收益率等指标。考察这些指标时，要注意考察多年的数据作为估值，至少5年，最好是10年。

第二，建立竞争优势。当企业试图建立竞争优势时，企业战略比所处行业更重要。

第三，竞争优势的寿命，能够持续多久。竞争优势从深度上讲是能赚多少钱，宽度上是能保持多长时间，比如说科技型公司常拥有很强但很窄的竞争优势。

第四，行业分析。对行业的基本情况、毛利率、发展阶段等具有一个初步的印象，可以寻找行业前几名的公司作大致分析。

总体感觉，《股市真规则》这本书在系统性上为投资者了解价值投资搭了一个很清晰的框架，在如何估值上给出了较为明确的方法路径，是一本简明而实用的书。

荐书人：易建涛

央广经济之声 财经评论员

《易说》专栏制作人

《基金观察》记者

编辑：王京源

审稿：李 莹

监制：刘志军

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