上周贵州茅台股价持续下跌，周五盘中一度跌幅超过5%，而从11月22日以来，茅台走出6连阴，这种走势令市场警觉。

茅台怎么了，过去几年的超级大牛走势要终结了吗？

11月22日茅台放量大跌，随后一口气走出6连阴，累计跌幅达到8.31%，较历史最高价1241.61元时市值蒸发了1414.38亿元。而上一次6连阴，则是去年的11月初，当时茅台正经历一拨明显的回撤行情。

当下消费市场上茅台酒仍然是一瓶难求，为何股市里茅台的股价却持续走软？

截至11月29日收盘，贵州茅台最新市盈率34.65倍，此前的强势表现也带动五粮液、泸州老窖、酒鬼酒等公司的估值处于历史高位。有分析师指出，茅台股价已经透支了明年一年的“业绩预期”。

值得注意的是，上周五不仅是茅台，多只“核心资产”股票都持续下跌，成交明显放量，那么茅台股价回落到底是年底机构兑现业绩，时间窗口的巧合呢？还是开启了长周期的下跌模式呢？

作为A股标志性公司，这种跌法，难免引起大家的猜疑。

财经评论员侯杰深度解读茅台股价连续下跌原因。

财经评论员侯杰：

如何面对优质股票下跌？

01

要明白没有只涨不跌的股票

对于基本面良好，具有长期投资价值的股票来说，只要基本面没有太大变化，首先不要慌张。

02

找出股票下跌的原因

股票下跌，无外乎以下几种原因，第一是公司基本面出了问题；第二可能市场出现了系统性风险；第三可能受到消息面影响；第四可能前期涨幅过大过快；第五可能受到某些时间窗口的影响。

从茅台来说，公司基本面没变化。整体市场上来说，系统性风险也没有出现。消息面上，尽管市场有一些包括消费税调整等因素的影响，但之前已经有所消化。技术面来看，今年茅台累计涨幅超过110%，确实存在一定回调压力。而从时间来分析，11月30日，大多数基金都在结算全年业绩，高额收益需要落袋为安。

此外，临近年底，机构为布局2020年开始调仓换股。同时，外资今年的扩容已经完成，没有新资金进入。应该说，茅台近期的调整主要是受到了这几方面因素影响。

03

判断调整的时间和空间

不是基本面问题、不是系统性风险，那么初步可以判断调整时间和空间会相对有限。同时，在新的投资热点及板块没有形成的时候，机构在白马股上的抱团取暖就还会持续。而外资方面，看好中国优质上市公司，加大对于中国资产的配置已经成了不可逆转的趋势。

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