刚刚过去的这个周末，央行宣布：为提高利率传导效率，推动降低实体经济融资成本，决定改革完善贷款市场报价利率（LPR）形成机制，把银行贷款利率与新的LPR和中期借贷便利利率挂钩。

这对市场和你我的钱包会产生什么影响？且看下文分析。

LPR（Loan Prime Rate）贷款基础利率，是金融机构对其最优质客户的贷款利率，它的形式是MLF+利差的形式。

本次的改变在于：

LPR改为报价行按公开市场操作利率(主要指MLF中期借贷利率)加点形成的方式计算生成。从即日起，各新发放的贷款中，浮动利率贷款合同中采用贷款市场报价利率作为定价基准，存量贷款的利率仍按原合同约定执行。

这个机制有两个好处。一个是传导更通畅了，既体现在银行的负债端，也出现在银行的资产端，央行的货币政策传导会更加通畅。另一个好处是央行加强了对资产端利率的掌控力——定价的透明程度上升。政策利率MLF加优质客户利差的形式就是某种程度的分权，就像央行在答记者问里讲的“银行难以再协同设定贷款利率的隐形下限”。

旧模式，贷款市场报价利率（LPR）是由10家银行对客户的贷款平均利率决定的：

这10家银行分别是：中行、工行、农行、建行、交行、招商银行、浦发银行、中信银行、兴业银行以及民生银行。

按照旧模式，LPR定价是在官定基准利率基础上可自由浮动：贷款定价=官定基准利率*（1+上下浮倍数）。但本质上能够决定利率的还是在官方，官定基准利率粘性太强，常年不动，实质上与市场需求利率脱节。

本次，新增西安银行、台州银行、上海农商行、广东顺德农商行、渣打银行(中国)、花旗银行(中国)、微众银行、网商银行等8家银行的借贷利率作为辅助参考。

简单地说，由18家银行先形成自己的市场化定价，然后向中心以“MLF基础上自由加点浮动”的形式报出：

LPR= average(18家银行的“MLF+点”)

二是其他银行最后贷款定价时，在LPR基础上自由浮动：

贷款定价=LPR*(1+上下浮倍数)

新的贷款市场报价利率机制，并不一定意味着降息。而是更多的客观反应市场在信贷领域的供需关系，进行市场化调节。

之所以解读为降息，原因在于7月份极端难看的信贷数据——因为近期信贷需求较弱，因此实施LPR新机制之后，贷款的供过于求，就会直接带动实际利率的下行。

而此次的新机制简单来说的改革点有两个，一个是扩大了LPR的采样范围和银行种类，避免了银行间串通。另一个是完善了对于LPR在最终实际银行端贷款利率决定中的考核机制。

所以说，市场将此次LPR新机制直接解读为降息，是不准确的。

在目前的国际环境下，尽管美国降息，但是目前中国是不太能够跟进这一动作的，也就是说，不太可能降低基准利率的，若直接降息，表面上看，会对目前通胀数据居高不下的局面产生推波助澜，另一方面，房地产炒作可能也会重新抬头。此外，降息会会加速资本外流，并最终对汇市形成严重冲击。到那时，地产、股市等人民币资产计价的资产，很可能会出现难以意料的情况。

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