最近关于产品的问题很是热闹，非常受人关注，议论纷纷，柠檬君也来说说自己的看法。

“窄基ETF”这个概念大家可能还不太了解，其实就是投资于某一行业/主题的ETF，而宽基ETF，诸如沪深300ETF、中证500ETF就是以市值论英雄，不限制行业或者主题。

“窄基ETF”由于行业/主题的限制，很容易出现投资范围比较狭窄的现象。举两个极端的例子，一个是保险，A股上市的保险公司就那几个，中国平安还一家独大；还有一个是白酒，数量多一些，体量差很多，权重悬殊。这还算好点的，毕竟行业本身体量大，你如果出个酱油ETF，岂不是都买了海天味业、中炬高新、千禾味业？还大部分是海天味业，这几个股票的流通盘还不大……

如果资金大幅流入“酱油ETF”，毫无疑问会迅速推升酱油股的股价，而这又会导致“酱油ETF”大涨，我A的投资者还是很喜欢追涨的，又追进来很多资金，形成一个“良性循环”——“酱油永远涨”！

如果某天出点问题，投资者开始疯狂赎回“酱油ETF”，酱油股就会被疯狂抛售，股价下跌是小事，万一跌得没成交量了可就完蛋了，这是要出事故的，场外的联接基金投资者收不到赎回款可就搞笑了。

以上是我举的一个极端案例，但是它可能或多或少已经发生在半导体、5G、芯片、新能车等窄基ETF身上了。

而指数基金是跟踪复制市场表现的，并不应该是市场行情的推手，对于指数基金的影响力，我们还是需要考虑的，不能给市场带来巨大的波动风险。这不是指数基金本身的问题，但是我们需要防止被利用。市场的不稳定，受损失的最终还是普通个人投资者，专业的投资者较少吃亏，甚至希望由此盈利。

道理就是这么个道理，至于窄基ETF会不会被限制，还是要看监管怎么想怎么做，前期一度停止接受申报材料，本周又恢复了，也不知道是有何新意？

我个人觉得还是有必要限制一些太细、市场太小的产品，最好就别发了，对于一些不太细的产品，要慎重发场外联接基金。

最近油价的反弹又激起了一部分人的“抄底欲望”，想着原油基金怎么还不开放申购？

原油基金有没有条件开放申购？

虽然赎回量少，但是也是有赎回的，自然是有条件开放的。前期海外股市的反弹，也让股票QDII的赎回量增加了不少，外汇额度是有空出来。

不过要不要开放申购，我觉得可能有顾虑。有海外的原油基金已经提示基金净值可能为负数的风险了，这可不是闹着玩的。虽然国内出现这种情况的概率很小很小，但是不怕一万，就怕万一。这种事情一出，对于整个基金行业将是沉重打击！！！

公募基金的信誉和口碑本来就不怎么样，搞出这么个大事件，是要彻底毁灭“路人缘”，让一大波人“粉转路”甚至“粉转黑”的。稳定就是绝对不能出事故，如果出了事故也要控制住影响面。

我觉得对于产品创新来说，会再次响起“紧箍咒”，对于后续要出的一些商品期货基金来说，或许又要陷入漫长的等待了。

不过我觉得最近的事件如果能让大家多留意、多花心思去看看合同文件、研究研究产品运作机制，也算是有点教育意义，只不过这学费实在太贵了。

金融市场是个玩概率的地方，不过这个地方小概率事件频发，不能不防。即便再看好，再自信，也需要给自己留条后路。极端不利情况一旦出现，就是不能承受的重创。

2020年固然是很魔幻的一年，但是这种魔幻并不少见，有这样的一段经历，希望大家能够真正理解什么叫“敬畏市场”。

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