作者：功夫研究院 来源：功夫财经

功夫复盘

情绪温度计：昨日两市上涨家数3619家，涨跌停比155：5，昨涨停今表现5.67%，炸板率13%。根据各项数据量化出两市情绪温度为95，赚钱效应暴涨。

功夫研究院点评：周末消息面偏利好，一边是特朗普没有大动作，一边是市场传言准备实施T+0，指数重编的呼声也比较高，所以周一市场朝着最省力的方向运行了，多空交战后的多头完胜，近期偏防守的策略准备开始变为主动，虽然之前的策略是偏被动的防御，但在让保持了一定的仓位就是为了防止这样的事情发生，行情一旦确立，不需要急着追，乱了心态，最近都会有机会布局。

行业挖掘机

（一）贵研铂业：连续5年增长30%，市场仅两家！各业务均打开空间（财通证券）

连续5年，公司业绩增长超30%。得益于贵金属新材料制造、贵金属资源循环利用以及贵金属供给服务三大板块业务利润增加，2020Q1归母净利润更是高达1.35亿元，同比增长318%。连续5年增长超30%，A股唯二公司：贵研铂业、沪电股份。公司业绩稳定高增长之难能可贵。

贵金属新材料板块是增长主力军

贵金属特种功能材料产销量增长迅速，产量由2016年的66吨增长至2019年的504吨，产能利用率约为71%。公司正在全力推进重点项目——贵金属前驱体材料项目，产量由2015年的36吨提高至2019年的85吨，且市场仍处于供不应求的状态，贵金属前驱体材料的发展有较大潜力，预计2020年底扩产到299吨，年销售额将达26.82亿元。

机动车催化净化器需求增大

2019年，机动车催化净化器增速较快，营业收入由11.28亿增长至25.10亿。公司正在建设国六升级改造项目，建成后产能将新增215万件，达到600万件，预计2020年底或者2021年初可以投产。

贵金属资源回收板块：产能进一步扩大

贵金属资源回收板块规模不断扩大，贵金属资源回收营业收入由14亿元增加至28.76亿元，收入占比基本维持在13%-15%的水平，对收入的贡献保持稳定。

未来三年，国五升国六带来的催化剂以及铂钯等贵金属需求有望使得公司发展进入快车道，同时公司又是A股稀缺的铂族金属资源公司，有望享受金属价格上涨带来的弹性。

（二）恒生电子：做市商，T+0两大制度来临，这家公司成最大受益者（安信证券）

制度革新持续推进，进一步打开业务空间

近期做市商与T+0制度改革的消息放出，这将对A股产生重大影响。相比竞价制度，做市商制度能有效提升市场流动性，同时能够保证股价的稳定性。另一方面，单次T+0制度将有效增加市场流动性并进一步丰富市场交易的策略种类，同时提升券商在印花税和服务佣金方面的收入。

以上两类制度如能成行，将促使市场参与机构完善自身风控和估值模块。根据往年年报，公司作为国内券商及投资系统的龙头，在券商集中交易系统市占率达到50%以上。未来做市商和T+0的实施预计将为公司业务带来可观增量。

新三板、创业板改革增量可期，公司业绩增长有望加速

今年以来，我国资本市场制度成熟化不断推进。一方面，新三板精选层推出在即，将促使市场参与机构针对风控、交易、行情等进行系统改造；另一方面，创业板试点注册制的实施也将对券商整体系统和机构投资系统带来全面的升级需求。以上两大升级项目，将为公司全年业绩增长提供可靠保障。

（三）中科三环：特斯拉主力供应商，背靠中科院技术极为雄厚（财通证券）

公司是稀土永磁行业龙头

公司主要从事钕铁硼稀土永磁材料和新兴磁性材料研发、生产和销售，是国内最大的高性能钕铁硼永磁材料企业，目前产能接近2万吨。公司依托中科院及有关科研院所，拥有雄厚的科技背景及强大的研发力量，工艺技术领先，研发创新能力强，掌控高性能钕铁硼生产核心技术。未来新能源汽车领域是高性能钕铁硼需求增长的主要推动力，预计2022年中国新能源汽车将拉动近14000吨的钕铁硼永磁材料消费量，2019-2022年需求的复合增长率超过30%，公司因此将充分受益。

进入特斯拉供应链，加速企业发展

公司是特斯拉Model3永磁同步电机的主力供应商，国内独供钕铁硼磁体。2016年公司与特斯拉签署《特斯拉零部件采购通用条款》成为特斯拉永磁同步电机的主要供应商。公司现有14000吨产能可用于新能源汽车领域生产。公司进入特斯拉供应体系，将有助于在新能源汽车领域的客户拓展，市场份额有望进一步提高。

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