电影做到最后大概都是亏钱的。

所以，华谊兄弟从千亿市值做到现在108亿。

近期有消息称，58岁的周星驰因为对赌失败，抵押了自己价值11亿的豪宅“天比高”，以缓解资金压力。

看到这则消息，我查阅了一下相关资料，确实发现了一家A股上市公司——新文化。

2017年，新文化的全资子公司新文化香港与周星驰签约，以10.4亿元人民币购买周星驰持有的PDAL公司40%股权，同时新文化实控人杨震华旗下公司Young & Young以2.86亿元购买PDAL公司11%的股权。

也就是说，周星驰将自己公司的控股权转让给了新文化，双方的持股比例是49%、51%。除了收购股权，与之伴随的还有一份对赌协议。

按照双方约定，周星驰方（PDAL公司）承诺，2016财年、2017财年、2018财年、2019财年实现的净利润目标分别不低于人民币1.7亿元、2.21亿元、2.87亿元和3.62亿元，合计10.4亿元。如果实际净利润不足净承诺数，不足部分将由周星驰进行现金补偿及回购。

对于业绩是否达标，我翻阅了一下新文化的年报。发现PDAL公司2016年至2017年业绩均已达标，从2018年开始，PDAL公司净利就开始未达标，其中2019年差别还特别大。

年报显示，PDAL公司2018年净利为2.58亿，与目标业绩相差0.29亿；2019年净利为1.66亿，与目标业绩相差1.96亿。

由此推断，周星驰抵押豪宅很可能就是对新文化进行现金补偿。

我还查阅了一下周星驰这几年的作品，在业绩承诺期内，周星驰一共拍了两部电影《西游·伏妖篇》和《新喜剧之王》，其中《西游·伏妖篇》的票房为16.65亿元，而《新喜剧之王》票房则只有6亿左右。后者是周星驰这几年唯一票房没有突破10亿的电影。

另外，在豆瓣上，我发现其实这两部戏的口碑都不怎么样，其中《西游·伏妖篇》的评分为5.5分，有36.9%的用户给这部戏打了三星的评价。而一星和二星的占比要远大于四星和五星。《新喜剧之王》这部片子则为5.7分，同样是35.2的用户为这部戏打了三星的评分，一二星的占比大于四星和五星。

总的来说，周星驰这几年的作品争议很大，不少人觉得周星驰有点江郎才尽，总把以前的IP拿出来炒冷饭，但商业的归商业，毕竟周星驰在电影市场上还是挺有号召力的。

那么，周星驰在这波业绩对赌中到底惨不惨？

2017年，周星驰以13.26亿的价格将自己公司51%的股权卖给了新文化，按照业绩对赌的协议，周星驰需要完成的业绩为10.4亿，也就是说即使周星驰电影一部不拍，他还能赚取2.86亿。另外，周星驰还占了自己公司股权的49%，也就是说PDAL公司的净利润，周星驰还占49%。

所以说，这笔买卖周星驰怎么都不会亏，这一进一出之间周星驰还赚8亿多。拉长时间轴，亏损亏的也只是购买新文化股票的散户。

这样的例子在A股上市公司太多了，其中最著名的就属于华谊兄弟2015年以10.5亿购买了冯小刚东阳拉美70%的股权，以及以7.56亿收购了郑恺，李晨，陈赫东阳浩瀚70%的股权。

这些公司无一例外成立都不到半年，尤其是后者仅仅成立了一天。过去两年因为业绩对赌失败，华谊因此计提了巨额的商誉减值，两年亏掉了50亿，无疑是一组“王炸”。

现在华谊已经到了生与死了边缘了，如果华谊今年继续亏损，那么等待它的就是退市的命运。

综上所述，对赌失败在电影行业是一个常态，电影“赌”的特性就注定了失败几率要远大于成功的几率。近几年，影视业寒冬出现，对赌的盛况也不会再大规模出现了。但我觉得这是一件好事，希望电影公司以后能多出一些好作品，而不是玩一手资本游戏，最终却让股民买了单。

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