价值投资主要有三个要素：安全边际、能力圈和市场先生。

这三个要素都很重要，如果非要进行排名的话，我认为市场先生要排在第一位。因为，安全边际和能力圈大多数人可以不断学习并做到，但唯有市场先生很难做到，因为这是逆人性的。

市场先生就是指市场的波动，实质上就是股价的波动。我们每天打开电脑行情软件，刷手机APP，盯着股票的分时波动，其实都是在时刻关注着市场先生的一举一动。巴菲特之所以不用电脑，也不看股票K线，就是为了尽量远离市场，减少市场先生对于自己的影响。就像巴菲特说过：我认为奥马哈是一处更能使人心智健全的地方，纽约那里太多的刺激会使我终日心神不宁。“

市场先生的说法最早来自于格雷厄姆，他也是巴菲特的恩师。

对于市场先生的描述，他说道：在股市中，就你和市场先生两个人。每天市场先生都会给你一个他乐意购买你的股票或将他的股票卖给你的报价。不过，市场先生的情绪特别反复无常，有时情绪亢奋癫狂，也就是报价高得离谱，有时情绪阴郁沮丧，也就是报价低得离谱。并且市场先生向来都是我行我素，从不顾忌你对他的看法。此时，你就可以忽视他或者利用他这个弱点。但是如果你完全被他控制，那么后果将不堪设想。”

还有更极端的说法，说市场先生就是一个间歇精神病患者。你根本就不知道他什么时候犯病，但你还不能不和他打交道。所以，你要在他情绪好的时候，让他更高兴，那么你把股票卖给他；在他情绪不好的时候，替他分担忧愁，把他手上的股票买回来。或者你也可以选择尽可能少理会这个疯子，任它怎么犯病，在旁边看着就好了。

这段话的意思是：股价的运行自有它的内在规律，也就是股价围绕股票的价值上下无规律地波动。股价不是处于两个极端状态，就是向两个极端态运动的过程中，处于平衡态只是一瞬间。这也是投资大师霍华德*马克斯在《周期》一书中经常提到的钟摆理论。

股市就是这样一个恐惧与贪婪交替发作的市场，人们的情绪受到股市暴涨暴跌的影响会出现大起大落，很难做出理性的判断，常常会在情绪的大幅波动中作出疯狂的决定。

在股市投资中，你要常常想着，每天出现在你旁边，且不断唠叨和售卖的不是一个正常人，而是一个严重的精神病人，这时你就会冷静许多。

所以，说市场先生并不是什么好人，更像是一个喜欢给人洗脑，最终变成跟他一样的精神病人，如果你意志不坚定，就离他远点。

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