来源：证券时报

在2018年借壳香梨股份谋求A股上市失败后，河南第二大肉类屠宰加工企业河南众品食品有限公司（下称“众品食品”）的生产经营颓势便逐步凸显。

证券时报·e公司记者近日实地探访河南长葛、郑州等地了解到，当前众品普遍存在欠薪欠款问题，今年以来已进行大规模裁员，公司生产经营几乎趋于停滞。

据业内人士透露，目前众品正在筹划重组，相关尽调今年6月已开始推进，洽谈交易对方正是同处河南的全球最大猪肉食品企业双汇集团。

欠薪裁员风波已起

作为地方知名企业，众品食品曾是长葛的经济支柱之一，公司所在地也被命名“众品路”。

长约一公里的众品路两侧，分布着众品旗下工厂、办公、生活区。除生产肉制品的众品食品外，公司2013年起转型“互联网+”后创设的鲜易控股也落地于此。

这家曾经下辖逾万名员工的集团企业，如今异常冷清。

8月中旬的一个工作日，当记者到达众品路时，看不到车辆运来送往的场景，而标着“众品集团”字样的办公楼一侧大门紧锁。

时至午间，有员工陆续从众品食品厂区内走出就餐休息，但人数不多。记者在厂区内环顾的约半小时内，见到员工总共不超过30名。厂内外，多辆标有众品字样的物流运输车停在路边，不过可以看到，有小型叉车和小货车还在厂内转运肉制品，数量极少。

众品路上尚存的一家“众品便利店”内，并没有冷鲜肉在售。店内冰柜摆放了一些众品品牌的低温肉制品，最新生产日期是6月29日。看到记者驻足，店内工作人员急忙推销称，“现在都在大促销，原来35元一块的卤牛肉20元就卖。”

自今年7月初有大批供应商聚集在此讨要欠款后，众品食品欠薪欠款问题在当地已不是新鲜事。谈及欠款，周边小商贩笑言，“众品这儿时不时就有人来堵门，见怪不怪了。”

天眼查信息显示，仅众品食业就有18次被列为被执行人，公司涉及法律诉讼达76起，案由多为买卖合同纠纷或金融借款合同纠纷。

除拖欠供应商欠款外，众品食品的员工欠薪情况更可追溯到2018年。

“2018年10月前后，众品旗下的鲜易网在就出现过大范围欠薪事件，公司数百人工资都被拖欠，员工被迫诉诸劳动仲裁。”对于众品是否存在欠薪现象的问题，曾在鲜易网供职的一位员工告诉记者，不仅是众品总部，公司下属在天津等地的员工都存在欠薪问题，已有大量员工离职。

一位接近众品的人士陈鹏（化名）对记者称，2018年全国两会前后，众品对外宣称的员工人数还有12000人，而近两年来公司人员数量开始大幅减少，现在仅留下了约4000多人的团队。公司在外省的办事处原来最多时员工也有三四十人，如今已削减到就剩两个人。

在位于郑州CBD的一栋写字楼内，记者也找到了众品旗下“鲜易供应链”的办公点。在工作日午后，整层办公区域内仅可见到两三名员工值守。当记者询问公司负责人去向时，一员工回复称其早已离职。

“众品在南方一些省份还是有品牌强势区域的，比如湖南，当地人相比双汇，更倾向于购买众品。”谈及众品为何仍保留部分员工维系经营的问题，一位不愿透露姓名的河南生猪养殖行业人士黄明（化名）告诉记者，其实众品目前仍存一定市场空间，目前最大问题是没有资金。下游有市场，上游没原料。所以现在公司都还留有几个人等待东山再起，勉强维持生产。

未偿涉诉债务多达56笔

众品食品的生产经营困局，从公司相关财报、公告中已然尽显。

8月2日，18众品SCP001发布评级机构东方金诚国际信用评估有限公司（下称“东方金诚”）关于众品食品子公司未能清偿到期债务及涉及重大诉讼的关注公告。

公告称，截至7月23日，众品食品子公司河南众品食业股份有限公司（下称“众品食业”）涉及逾期的到期债务总额为28.31亿元，占众品食品2018年9月末合并口径总负债104.94亿元的26.99%，占众品食品合并口径净资产59.82亿元的47.34%，金额及占比均较大；逾期且银行已提起诉讼的到期债务合计余额14.66亿元。公司已到期未能清偿的银行类借款金额较大，上述事项预计将对众品食品生产经营情况、财务状况及偿债能力产生较大不利影响。

2019年1月18日，因众品食品未能于按期足额兑付“17众品MTN001”本息，构成实质性违约，东方金诚将众品食品的主体信用等级和“17众品MTN001”的债项信用等级均进一步下调为C。

众品食品的债务雪球越滚越大，截至2019年7月25日，公司合并口径未能清偿、银行已提起诉讼的债务多达56笔。期间，公司多次公告旗下资产因涉诉遭到冻结、查封，并表示，“由于多种因素叠加，公司近期生产经营滑坡、流动性紧张，目前公司已无力清偿银行利息和其他到期债务。”

除债务违约遭遇信用评级接连下调外，众品食品的财报也已持续延期发布。截至目前，公司尚未公告2018年度报告及2019年一季报。

众品食品最近一次公告的2018年三季报显示，前三季度公司营业收入87.74亿元，同比下滑23.4%；净利润1.33亿元，大幅下滑62.46%。同时，公司经营活动现金流从2017年前三季度的4.36亿元下滑至-1.39亿元，筹资活动现金流净额也从4.13亿元降至-8.14亿元。截至2018年三季度末，公司负债总额达104.94亿元，报告期内财务费用也达到4.18亿元，远超净利润。

“互联网+”烧断资金链？

2006年2月，众品食业通过反向收购在美国OTCBB（场外柜台交易系统）上市。2007年12月，公司转升纳斯达克全球精选板，成为河南省首家，也是国内食品行业首家纳斯达克主板上市公司。

2012年，随着中概股掀起私有化浪潮，众品食业董事会宣布收到董事长朱献福提出的私有化要约，拟以13.5美元/股的现金回购所有非其本人持有的在外流通普通股。

也是在2012年，淘宝（含天猫）双十一单日交易额达到191亿元，“互联网+”概念开始迅速渗透至各行各业。

于是，在2013年正式完成私有化退市后，众品食业也启动“联网”， 逐步拆分重组为以电商交易为核心的鲜易网、以生猪屠宰为核心的众品食品、以仓储物流为核心的鲜易供应链三大块业务，搭建了B2B、O2O等业务模式，从一家单纯的肉类加工企业，转型成为集合了“互联网+”的生鲜供应链服务商，对外自述也从“众品食品”转为“鲜易控股”。

然而，这条看似华丽的转型之路，如今已成为外界口中导致众品遭遇“滑铁卢”的主因。

黄明与记者交流时表示，众品出现现在的危机，主要是公司经营管理出现问题，其中跨界涉足互联网就是一个重要因素。众所周知，互联网行业是个十分烧钱的行业，前期需要大量的试错和资金投入，而最终能够形成市场影响力和规模的公司寥寥无几。

众品近年来在打造新型产业链方面的投入可想而知。有数据显示，截至2018年11月，鲜易供应链在全国布局了郑州、昆山和天津三大温控园区，其城市前置仓分布在全国25个核心节点。公司自有及整合冷藏车辆5900余台，千余条运输线路，覆盖全国28个省、市、自治区。同时，该公司投资16亿元，欲打造占地400亩的中原冷链谷，成为中国最大的冷链物流基地。此外，公司位于长葛的智慧生鲜供应链生态圈计划投资60亿元，成为河南省乃至全国现代物流空间布局体系的重要承接体。

没有公开财报作为业绩印证的鲜易控股，近年来也不断向外释放着业绩增长的信号。有媒体报道，2014年鲜易控股旗下B2B生鲜平台鲜易网的交易额是2.56亿元，而到2015年已高达32亿元，此后到2016年更是实现交易额135亿元。2018年全国两会期间，朱献福在接受媒体采访时曾提出，公司“十三五”目标是立足万亿产业，创造千亿价值，引领百万创客。而仅几个月后，企业资金危局就已凸显。

“众品高管多是杀猪卖肉出身，贸然跨界搞互联网，其中风险可想而知。”黄明透露称，众品是拿开设批发市场的思维来运作互联网。公司在线下有实体经销商，在线上有鲜易网。早年间，为了推广线上业务，鲜易网的价格比经销商还低，就导致很多加盟店都从鲜易网进货，严重冲击了市场价格体系。

猪价起飞下游受困

2018年末国内出现的非洲猪瘟疫情，又给资金链本就紧张的众品食品蒙上一层阴影。

“现在众品并不是发愁卖不出货，而是有渠道、有需求，却没有货可以卖。”陈鹏向记者感叹，随着今年生猪价格越来越高，加上市场形势不好，众品很难收到猪，也没有资金去采购原材料，生产难以为继。

2019年春节过后，在国内生猪产能降至阶段底部，母猪存栏大幅下滑背景下，生猪价格开始进入上行周期，养殖户从亏损开始转为大幅盈利。

“现在养猪的都是暴赚，头均盈利能达到1000元。而在过往历史最高价时，养殖户头均盈利曾达到1200元。照目前的涨价势头，市场很快会突破这个盈利高位。”搜猪网分析师冯永辉告诉记者，生猪市场近日来继续着保持大幅上扬的势头，截至8月14日，全国廋肉型生猪出栏均价为20.75元/公斤，而8月初的生猪价格还在18.2元/公斤，在这两周左右的时间，累计涨幅在2.5元/公斤以上的水平，且目前这种态势已经距离2016年6月份21.2元/公斤的历史最高纪录，只差不到0.5元/公斤，所以这种形势下，自繁自养下每头猪的头均盈利水平已经破1000元/头。而以南方的广东地区为例，目前当地生猪价格已经突破28元/公斤，以这样的价格出售生猪，获利已达到1500-2000元/头的水平，盈利相当可观。

养殖户的大额盈利，恰恰反映出众品食品等下游肉制品生产加工企业的困境。

“现在市场上猪源太少了，屠宰企业收不到猪，日子当然难过。”冯永辉称，目前国内生猪价格马上就要突破历史高位，20多元每公斤的价格还只是出厂价，屠宰企业采购费用还要更高一些。除采购成本大幅上升外，由于目前生猪数量少，屠宰企业开工率普遍较低。但与此同时，企业仍需要正常支付员工工资，包括支付旗下门店的运营费用，需要大量渠道费和人工成本，所以今年屠宰企业生存都比较艰难。

“猪卖得少，必然赚得也少。如今屠宰企业随行就市出货的话，中间也就赚个加工费，屠宰一头猪的费用只有30元。生猪在目前这个价位，正常屠宰企业已然进入亏损区。当然有的屠宰企业有库存或者有渠道进口猪肉，还是可以赚价差的。”冯永辉说。

如今屠宰加工企业盈利水平低下，为何近期仍有企业在大力布局屠宰产能？

对此，一券商分析师称，为防治非洲猪瘟疫情，国内猪肉运输模式已逐步从调猪向调肉过度转变，相关管理部门也要求屠宰企业改变产能布局。以前国内屠宰企业多布局在销区，即消费能力较强的大都市，而现在为了降低大范围调运生猪带来的疫情风险，企业开始往产区布局产能。屠宰厂建在生猪产区后，就可在当地屠宰后拉运猪肉，避免大范围拉运活猪。

“现在屠宰企业的生存环境都不太好，众品并不是个例。今年屠宰加工行业百分之八九十的企业都面临困境，像双汇这样能有大量进口猪肉资源的企业并不多。”其分析称，虽然由于贸易争端问题，目前进口猪肉关税较高，但即便加上关税，国内生猪价格还是远远高于进口猪肉价格。目前美国生猪价格成本仅约6元/公斤，而国内已超过20元/公斤，进口猪肉加了60%关税后，屠宰加工企业也还是可以盈利。

谋求重组或“出嫁”双汇

陷入困境的众品食品，此前也曾试图通过借壳上市实现自救。

2018年5月24日，香梨股份曾发布公告，控股股东正在筹划与上市公司相关的重大事项，可能构成重大资产重组，主要交易对方初步商定为朱献福或其控制的公司，标的资产初步商定为众品食品等食品产业链服务商。

此番重组还未公布交易预案就戛然而止。当年8月22日，香梨股份公告终止重大资产重组，理由为“根据尽职调查情况，中介机构向朱献福、许昌慧佳源、众品食品出具了待整改事项清单及整改方案，并特别就众品食品与朱献福实际控制的鲜易供应链、鲜易网、金色马甲之间存在的同业竞争和关联交易问题，多次督促其按照规定进行规范整改，但交易相关方一直未能采取有效整改措施，导致众品食品一直存在同业竞争、关联交易等问题，无法满足《上市公司重大资产重组管理办法》的规定”。

“借壳上市失利让众品错失了解决债务危机的机遇。公司确实存在明显的内部控制管理问题，但不可否认这些年众品确实也形成了一定的产业规模，在肉品批发渠道形成明显优势。”黄明称，在此背景下，河南地方政府一直有挽救公司颓势的意愿，也积极协助企业实施重组。现在如何重组，怎样化解资金困局，是众品的头等大事。

“在政府牵线下，众品目前正在跟同处河南的行业巨头双汇集团进行接洽。今年6月前后，双汇已派驻人员对众品实施尽调，但最终是否能谈成还未可知。”陈鹏向记者透露称，双汇是否能重组众品还存在很大不确定性，一方面双汇需要衡量将众品资产并入后，是否能够与其资产形成有益互补，最终实现盈利；另一方面，目前众品内部对于是否要“出嫁”双汇也存在不同意见。

“其实河南肉品圈子很小，双汇和众品内部人员有些都曾是同事，融合较为便捷。而且双汇毕竟是行业龙头，因此有些众品人认为进入双汇体系不是坏事。不过重组后，公司实控人肯定要出局，所以众品内部也有一些声音认为公司经过前期努力，体系搭建已经成型，只要再有一笔资金注入就能盘活，应该再搏一把。”陈鹏说，双汇集团如果最终决定重组众品，大概率会以债转股形势，并且在并购后，最大的可能是按照融合美国史密斯菲尔德的模式，进行双品牌运作。“双汇自身规模就很大，没必要收购众品的产能。不过双汇在渠道方面主要走终端市场，而众品则重点发展批发渠道。此外众品在熟制品市场比较强势，这一小众领域也是双汇未曾涉及的市场，因此双方存在互补效应，众品在一些地域的品牌价值也依然存在。”

双汇与众品的重组意向是否属实？目前洽谈进度又如何？对此，双汇相关人士与记者沟通时表示，“目前这个事情不确定因素还比较多，一切以上市公司公告为准。”

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