央行这个举动很特殊！

今天大概有100亿的逆回购到期，但是央行在今天并没有展开逆回购的操作，所以，今天公开市场实现了100亿资金的净回笼。

而在笔者看来，之所以央行今天没有展开逆回购的操作，有两个方面的原因。

第一，今天仅仅只有100亿逆回购的到期，从额度上而言，实际上金额并不大，对整个市场的流动性造成不了多大的影响。

第二，上个月下旬的时候，央行多次展开逆回购的操作，向市场释放了不少流动性，所以，市场目前并不缺流动性。

所以，今天，央行未展开逆回购的操作，同时央行也表示，目前银行体系的流动性总量处于一个合理充裕的水平当中，也就进一步验证了，目前，市场的流动性，其实还是比较充裕的。

但是，有机构表示：“6月份的流动性缺口较大，此后央行可能会有所动作。”

从财政存款，外汇占款，MO和库存现金，银行缴准，以及货币政策工具到期这几个重要的方面而言，有机构预计6月份流动性缺口可能达到万亿，所以，6月份央行的动作可能不会小。

一方面通过MLF利率的适度调降继续推动LPR报价的下行，还有另外一方面是承接特别国债发行带来的流动性缺口。

不过，就在这个时候，央行这个举动有一些特殊，而实际上在此前一次重要的会议上，也提到了要“创新直达实体经济的货币政策工具”而话音刚落没多久，就直接推出了两个重要的货币政策工具。

一个是普惠小微企业贷款延期支持工具。

一个是普惠小微企业信用贷款支持计划。

问题来了，这两个刚推出来的创新型货币政策工具，对整个实体经济会产生什么样的效果？

第一个其实很好理解，就是鼓励银行对普惠小微企业贷款进行延期。

最新政策的规定，对于今年年底前到期的普惠小微贷款本金，今年年底前存续的普惠小微贷款应付利息，银行业金融机构应根据企业申请，给予一定期限的延期还本付息安排。

而最长可延期到明年3月31日，并且免收罚息，对于普惠小微贷款，银行业金融机构要应延尽延。

况且，根据相关的信息显示，在具体的操作上，央行将会提供400亿的再贷款本金，通过特定目的的工具，从而和地方法人银行签订利率互换协议，向地方法人银行提供激励，值得注意的是，这个激励资金大概为地方法人银行延期贷款本金的1%。

那么，这一系列操作下来，能延期多少贷款本金？

根据数据显示，预计可以支持地方法人银行延期贷款本金大概在3.7万亿，所以说，这一个措施，在很大程度上可以缓解小微企业在还款上所带来的压力，是真正利好于小微企业的货币政策工具。

而在笔者看来，第二个货币政策工具所带来的意义更深远，前一个把小微企业贷款延期解决了，而后一个更是在很大程度上把小微企业的贷款问题解决了。

小微企业和其他大型企业不同，通常大型企业经营风险小，可以进行信用贷款，但是，小微企业毕竟在信用上不能和大型企业相提并论，所以，在贷款要求上，银行一般都会要求进行抵押担保。

而，根据数据显示，到现在为止，中小银行发放信用贷款占比只有8%上下，而现在央行推出了普惠小微企业信用贷款支持计划，在笔者看来，就是是为了给小微企业解决信用贷款的问题。

在具体的操作当中，央行也会通过普惠小微企业信用贷款支持计划使用4000亿的再贷款专用额度，购买符合条件的地方法人银行今年3月1日到今年12月31日期间新发放普惠小微企业信用贷款的40%。

也就是说，这一次，央行直接购买小微企业贷款，很有意思的是，这一个货币工具的特点就是对市场的利率不会造成直接的影响，因为，这利率都是银行之前和小微企业决定好的，但是，对市场的流动性形成了较大的助力。

银行购买地方法人银行发放的企业信用贷款以后，那么对于地方法人银行而言，就又得到一笔钱，而这一笔钱又可以放贷到市场上，促进银行对小微企业信用贷款的提高，所以，这也是释放流动性的工具之一。

因此，在笔者看来，央行这一次的举动有一些特殊，因为这两大工具都是创新型的，而且，对小微企业的作用很大，一个解决了贷款延期的问题，还有一个解决了小微企业信用贷款不足的问题，对于小微企业而言，是实实在在的利好消息。

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