文 | 华商韬略 屈颖

资本市场老手又一次迈进了资本市场，“图谋”时间已逾两年之久。

6 月 19 日，证监会网站披露了郑州千味央厨食品股份有限公司（简称 " 千味央厨 "）首次公开发行股票招股说明书。千味央厨拟赴深交所上市，拟募集资金4.37亿元。

此次 IPO，千味央厨计划发行不超过 2128 万股，用于子公司新乡千味食品加工建设项目（三期）、总部基地集研发中心建设项目。

若千味央厨顺利上市，A 股创业板将迎来首家餐饮供应链企业。

招股书显示，千味央厨成立于 2012 年 4 月，总部设在郑州，是中国最早面向餐饮企业（含酒店、团体食堂、乡厨等）提供定制化和标准化速冻面米制品解决方案的供应商之一。主营业务为面向餐饮企业的速冻面米制品的研发、生产和销售，公司主要产品有速冻的油条、芝麻球、蛋挞皮、地瓜丸等，客户包括必胜客、肯德基、汉堡王、华莱士、德克士、小肥羊、海底捞、九毛九等知名企业。

李伟为千味央厨的实控人，他持有共青城城之集企业管理咨询有限公司（简称 " 共青城城之集 "）100% 股份，而共青城城之集持有千味央厨 62.49% 的股份，间接控制千味央厨。

值得一提的是，李伟曾是国内知名速冻食品生产商思念食品的创始人、前董事长，李伟也在不断“去思念化”，打造独立的千味央厨。

2012 年 4 月，郑州思念食品有限公司出资 1400 万元设立了千味央厨食品有限公司（即千味央厨的前身）。

2017年9月思念水饺与千味央厨的创始人李伟及思念集团的总裁王鹏签署了《股权转让协议》，李伟和王鹏将间接持有的思念食品和千味央厨股份相互转让。这也意味着，李伟、千味央厨与思念食品的联系彻底被斩断。

而早在2017 年，千味央厨就在河南证监会进行了上市辅导备案。2019 年 3 月，千味央厨与国都证券达成了上市辅导协议。李伟急切地推动独立的千味央厨上市已足够显示他的“野心”。

近年来，千味央厨的业绩呈快速增长趋势。招股书显示，2017年-2019年，千味央厨营收分别为5.93亿元、7.01亿元、8.89亿元，净利润分别为4655.91万元、5867.89万元、7412.13万元。

千味央厨业绩虽然在逐年增长，但其业务高度依赖大客户。招股书显示，百胜中国（肯德基中国、必胜客中国的母公司）及其关联方为千味央厨的第一大客户。2017年至2019年，来自户百胜中国的收入占其营业收入比例分别为29.95%、30.2%和30.7%，呈逐年上升趋势。

千味央厨提醒，尽管自2012年以来，与百胜中国合作关系稳定，但未来仍存在订单减少甚至终止合作导致经营业绩下滑的风险。

而对于小客户，就没那么稳定了。2017年初，千味央厨的经销商数量是835家，而到了2019年末，千味央厨的经销数量减少了87家，减少了约10％。

除了面对客户的压力以外，千味央厨也不断遭遇着速冻食品市场的挑战。而最具威胁性的三全食品更是与千味央厨的第一大客户百胜建立了合作。

2018年，三全食品餐饮业务收入为5.58亿元，同比增长45.88%，净利润同比增长997.56%至3702.4万元；2019年，其餐饮业务收入为7.84亿元，同比增长40.45%，净利润同比增长43.86%至5326.15万元。

面对同行激烈的竞争，千味央厨在招股书中提到，这些企业占据了主要市场份额，市场趋于饱和。他们主要以商超和经销为主，随着竞争加剧，商超把更多费用转嫁给供应商，而生产企业利润空间受到挤压。这些以往以零售端为主要销售方向的公司，也在寻求餐饮渠道的市场机会。

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