2020年的资本市场注定不会平淡，春节假期过后第一个交易日，A股暴跌7.7%，沪深两市股票跌停3187家，创下自1997年以来最高下跌记录。2020 年2月3日将载入史册，这次惨烈的暴跌都源于一次黑天鹅事件——新型冠状病毒引发的传染性肺炎。

对于这种新型疾病无需过多解释，因为每个人天天都在关注和研究，各种深远的影响和疾病防护措施都在朋友圈被科普，但是很多人的疑问是，这次事件对股市的杀伤力到底有多大，将持续多久？这可以盘点下金融历史上发生的黑天鹅事件进行下对比。

1、9.11恐怖袭击事件：2001年9月11日，纽约世贸中心双子塔遭到被劫持的民航客机撞击后倒塌，美国国防部五角大楼也遭客机袭击导致局部结构损坏并坍塌。一时间，举世震惊。

美国股市休市了四个工作日，直到2001年9月17日才恢复，当天道琼斯工业指数下跌7.1%，标普500指数下跌5%。一周内，道琼斯指数、纳斯达克指数和标普指数分别下降14.3%、16.1%和11.6%，仅仅5个交易日，股市缩水1.4万亿。全球股市短期也遭受重创，911后一周内，日经225指数下跌4.8%，英国富时100指数下跌6.2%，德国DAX30指数下跌12.3%。

911-纳斯达克走势图

这次事件对美国股市的短期影响大约一周时间，以纳斯达克指数为例，一周之后美股开始反弹，2个月后基本恢复并超过了到暴跌之前指数点位。但是当时美国正处于互联网泡沫破裂期，纳斯达克指数从2000年的5132点跌至911期间的1600点，一年以后（2002）股指以1108点见底，相对911期间又下跌了30%。

迎来这个黑暗的历史性低点后，纳斯达克开始了长期的复苏，一直持续到了2008年金融危机前指数反弹到2800点之上，相对低点涨幅超过了一倍。

2、福岛核事故：2011年3月11日，日本发生里氏9.0级大地震，继发生海啸，导致世界最大的在役核电站福岛核电站放射性物质外泄，该事故根据国际核事件分级被评为最高级7级，与切尔诺贝利核电站泄漏事故等级相同。

受此影响，全球资本市场震动。日经225指数在开盘当天下跌6.18%，第二天再下跌10%。英国富时100指数应声下跌近200点，法国CAC40指数下跌3.5%，德国DAX30指数下跌4%，道琼斯指数开盘后立刻跳水290点。

福岛核事故-日经指数

这次事件的短期冲击持续了两天，当日经指数创下8227的阶段性低点后，迅速开始了反弹，一周时间反弹了10%，3个月后收复了暴跌以前的大部分失地。但是在此之后核事故对日本经济的深远影响开始发酵，对旅游业的冲击、日本核能产业的下滑、工业遭受的影响，使当年日本GDP下降1%，股市也在2011年11月28日迎来了十年的最低点8135。

随后仅仅1年，随着日本经济的复苏，日经指数开始步入长期的牛市，到今天已经突破23000点。

3、英国脱欧：2016年6月23日英国举行全民公投，决定退出欧盟。英国脱欧是基于提高全球竞争力、摆脱欧债危机的拖累和欧盟规章的掣肘等考量。然后长期来看，脱欧将使得英国的国际地位和影响力大打折扣。

全球市场对英国脱欧之后的发展并不乐观，英镑应声大跌，兑美元汇率跌幅超过11%，是有史以来最大单天跌幅。英国富时指数和欧洲STOXX600指数跌幅超过8%。

英国脱欧-富时指数

这次突发事件对英国富时指数的冲击持续了两天，创出5730阶段性低点后，富时指数迎来超过10%的强劲反弹，之后几年都在7000点上下徘徊。

未来英国股市的走势还要看脱欧后经济的长期表现。

4、中美贸易战：2018年3月22日美国总统特朗普签署备忘录，将对从中国进口的商品大规模征收关税，涉及征税的中国商品规模达600亿美元，正式揭开中美两国贸易战的序幕。

受中美贸易战影响，全球股市大幅下跌。A股三大股指大幅走低，沪指大跌3%，美国道琼斯工业指数下跌超过 2.9%。

中美贸易战-上证指数

这次事件在一周内让中美两国股市下跌近4%，但随后市场平复，短期反弹后开始逐步消化该事件的深远影响。A股随后一年内从3200点最低下跌到2440，在2019年，随着政府的经济刺激政策及中美贸易和谈的恢复，A股在2019年4月又强劲反弹至3288点。

以上的黑天鹅事件和这次国内疫情的相似之处都在于其突发性和短期的巨大影响，不同于1997年金融危机，2008年次贷危机等事件，突发性黑天鹅事件并不是金融泡沫积累到某一临界点后的突然破裂，也不涉及到经济体的债务违约引发的连锁性暴雷，而是让人难以预料的突发事件对经济产生了巨大影响。根据历次黑天鹅的影响，可以初步得到以下几点结论：

1、黑天鹅事件的对资本市场的短期影响基本在一周之内：短期影响从2-7天不等，之后基本股市都会迎来一波强劲的反弹；

2、在黑天鹅事件发生后，一年内股市有很大概率迎来更悲观的低点：短期的强劲反弹后，黑天鹅事件的长期影响开始发酵，当年经济表现疲软，股市很大概率迎来一个更加悲观的低点。

3、黑天鹅事件会有深远的发酵，但改变不了股市的长期走势：事件深远的冲击将会影响股市的走势，如日本福岛核事故、美国911造成对阿富汗的战争加速经济下滑，但股市长周期走势的决定性因素仍然是实体经济的表现，各国股市在事件影响平息后，大概率随着经济复苏迎来一波长期牛市。

那么当前的A股之后会怎样？

没有任何主观色彩，仅从以往的金融史上的黑天鹅事件来看，大概率会是一个W的走势：

第一阶段，暴跌：全球性影响并且对经济有严重冲击的事件，跌幅一般超过10%，所以今天7.7%的跌幅可能并不是终点；

第二阶段，反弹：一周以内到达最低点，有入场资金抄底，股市迎来一波强劲的反弹；

第三阶段，长期影响发酵，股市走弱：事件对经济深远的影响出现，国家的刺激政策叠加外部环境，让投资者担忧，股市大概率在一年内迎来一个低点（可能比前期疫情事件的低点更低）；

第四阶段，经济复苏，股市走牛：这个大概要等到明年了，股市上次牛市起点是2014年中期，7年一周期的话，也差不多了。

最后想起一句话：今天很悲观、明天更黑暗，但后天将迎来曙光，不过大部分人在明天都倒下了，坚持到最后的人，才是最后的胜利者。

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