秦川物联，现在已经被监管部门通过了IPO注册，即将登陆科创板。力场君（微信公号：基本面力场）只是简单扫了一眼这家公司的关键指标，就能觉得秦川物联的财务数据，给人感觉很假。当然，力场君是没有资格认定任何一家公司是财务造假的，但是不妨碍将一些分析过程、一些判断，拿出来与大家探讨。

秦川物联的主营产品是智能燃气表，这不是什么创新类产品，也有多家上市公司在生产销售此类产品。但是招股书披露，与可比上市公司相比较，秦川物联都拥有特立独行的优势，而且无论是IC卡智能燃气表还是物联网智能燃气表的细分产品方面，秦川物联的毛利率都明显高。

但是另一方面，力场君却发现秦川物联的人力成本，却是出奇地低，以2019年为例，公司员工人数为543人，同年现金流量表中的“支付给职工及为职工支付的现金”科目金额仅为5326.9万元，考虑到同年应付职工薪酬科目余额变动并不大，这基本上代表了该公司实际支出的人力成本。

简单算一下，秦川物联的人均人力成本不足10万元，这可是包含了由企业承担的社保、公积金的全部人力成本。

这算是高还是低呢？力场君说了不算，秦川物联自己说了也不算，还是要看数据对比，对比一下招股书中提到的同行业可比上市公司：

金卡智能2019年员工人数为1924人、人力成本支出29438.26万元，人均15万元左右；

威星智能2019年员工人数为720人、人力成本支出11709.46万元，人均16万元以上；

先锋电子2019年员工人数为485人、人力成本支出6617.33万元，人均将近14万元；

新天科技2019年员工人数为1453人、人力成本支出17140.17万元，人均将近12万元。

就连薪水最低的新天科技，人均人力成本也比秦川物联高了20%。

这还不是最恐怖的，回看2016年公司员工人数为397人，同年秦川物联的人力成本支出仅为2804.5万元，对应人均人力成本仅为7万元；剔除由企业承担的社保、公积金之后，人均月薪大致只有不到5千元。

但是，在全员低薪的背景下，秦川物联的董事长邵泽华倒是没少挣，2018年和2019年的年薪分别为84.98万元和80.55万元。邵总一个月挣到的薪水，和员工一年的差不多。

不仅如此，更值得怀疑的是，秦川物联的货币资金是否真实。财务数据显示，该公司2019年存款利息收入只有4.34万元，按照0.35%银行活期利率测算，对应的平均银行存款金额也就是1240万元；与此形成对照的是，秦川物联披露2018年和2019年末的货币资金余额分别为2169.08万元和3994.21万元。

回想一下康美药业、东方金钰的货币资金与利息收入匹配数据，是不是很熟悉的“配方”？

更何况，对于秦川物联来说，4.34万元的利息收入，还算是“攀上了历史高峰”，早在2016年这一金额仅为0.71万元、对应至多203万元的平均银行存款。

对于一家公司而言，还是一家拟上市公司，实在穷得可怜、穷得可疑，毕竟该公司资产负债表显示当年末的货币资金余额为2643.88万元。

综合上述分析，在人力成本、货币资金这些方面，力场君（微信公号：基本面力场）认为秦川物联都很成问题，但是这并没有阻挡住一家制造燃气表的公司，到科创板来上市。

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