今年一季度因为受到疫情的影响，国内航空运输受到明显的影响，另外，我国“五个一”的政策大幅减少了国际航班的运行，多重因素的影响下，航空运输行业受到明显的负面影响，机票价格也出现了明显的下跌。随着国内疫情得到控制，国内航运逐步恢复正常，国际航班在6月份也在逐步有序增加，国内航空运输行业有望迎来反弹。

从需求端的角度来看，过去十年我国航空运输行业的市场份额持续提升，而欧美国家的航空市场份额也在不断提升，过去十年美国的航空需求增速保持为国内GDP增速的2倍水平，而国内到目前为止，大约有一亿人乘飞机出行，人均乘飞机数只有美国上个世纪60年代的水平，目前国内依然有比较大的提升空间。

从供给端来看，去年我国航空客运量为6.6亿人，约为美国航空客运量的7成左右，且国内的航空线路主要集中在我国的东南地区，该地区密度相对于美国已经高出一定的比例，但是从分布的情况来看，美国的航线分布比较均匀，而国内的航线分布不平衡，呈现东南地区密集而西北地区稀疏，随着2017年我国民航局“控总量”的情况下，国内航空运输的供给量增速总体偏低，另外，去年我国航空客运公里收益仅为0.51元/客公里，相对于欧美国家还有一定的差距，依然具备一定的提升空间。

作为远距离出行的交通工具，航空运输依然具备其不可替代的性质，还是主要的远程出行方式，包括旅行和商务等方面，在疫情常态化管理和国内疫情得到控制的情况下，航空运输的需求将得到逐步复苏，从其表现来看，本月5日之前，一共5天之内航空旅客量同比跌幅从50%收窄至40%，国内的需求复苏快速反弹，预计进入到7-8月的暑假，旅行旺季或为航空提供强劲的需求，国内的需求大概率进一步提升，建议关注国内头部航空公司的长期投资机会。

【珞珈投资】

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