作者：李亦儒

来源：商业人物（ID：biz-leaders）

2018年底，复星旅文在港交所上市之前，复星国际董事长郭广昌，在一串备选的股票代码中，给复星旅文挑了个幸运数字，1992。

这是改革开放的幸运数字，对郭广昌来说，1992也是复星集团创立的年份，跟他一起创业的那批人还被称作“92派”。

在自己的公众号，郭广昌写道，1992年之后的26年，我们的日子越来越好了，“而复星旅文，作为全球领先的综合性休闲度假旅游集团，就是要为全球家庭提供一站式的幸福生活解决方案。选择1992作为股票代码，也代表了我们的远大志向”。

可任谁也想不到，经过了2018年的扭亏为盈，这个全球最大的休闲旅游度假村集团（按营收算），扩张度假村的计划在2019才刚刚开了头，就遇到了艰难的2020。

2020对旅游业的打击，让分析师们对休闲度假市场规模的增速预测失效了，也让旅游局一片大好的增长数据暂停了。

壹

复星集团的三大版块，听上去非常有人情味：健康、快乐、富足。旅文就属于“快乐”这部分。

2017年复星旅文收入近17亿美元，2018下半年从复星国际被分拆，独立上市。

复星旅文董事长兼总裁钱建农，是2010年复星集团商业事业部的负责人，这个事业部专门投资消费升级，战略是“中国动力嫁接全球资源”。

钱建农在德国留学工作10年，90年代回国，在上海开了第一家麦德龙超市，曾任海王星辰总裁。复星旅文的重要收购基本都由他主导。

2018年12月，复星旅游文化董事长钱建农(左)、副总裁王文平出席复星旅游文化(01992.HK)上市仪式。图源：视觉

位于法国，成立于1950年的度假集团，地中海俱乐部，是钱建农在该事业部的第一笔投资。复星认购其7.1%股份后，地中海俱乐部在中国开设了第一个度假村，亚布力Club Med。5年后，复星收购了在巴黎泛欧交易所上市的地中海俱乐部。

加上与高端酒店亚特兰蒂斯的合作、参股英国最老牌旅行企业托马斯库克，复星开始在全球旅游业占有了一席之地。于是2016年复星旅文集团成立，除了以上产业，复星自建的景区管理平台爱必侬、演艺品牌复星泛秀都被装进了复星旅文。

据公告，复星旅文2019年度收入约为173.4亿元，同比增长6.6%，归母净利润为人民币6.1亿元，同比增97.4%。

2019是复星旅文盈利的第二年，之前的2015、2016、2017年，净亏损分别为9.54亿元、4.73亿元和2.95亿元。其中2017年，地中海俱乐部是复星旅文主要的收入来源，营收120亿元，占复星旅文总营收的近99.7%，营业利润4.64亿元。

到2019年，地中海俱乐部仍是主要业务，但亚特兰蒂斯版块的收入增长了74.2%，达到了13.12亿元。

所以2020，本该是上市后的复星旅文继续扩张的一年。

贰

今年3月的复星旅文2019业绩发布会，是一个台上竟然没人戴口罩的发布会。“目前国内疫情得到了很好的控制，你看我们开会也没有戴口罩了。”钱建农在现场表现得轻松乐观。

“今年的疫情成为行业的最大黑天鹅，短期对全球旅游行业造成非常大的负面影响。”虽然这么开场，但钱建农着重讲了黑天鹅带来的三大机遇，即新休闲度假方式、行业加速整合、线上化与智能化，并且强调公司是在用自有资金来推动项目。

简而言之，暴风雪来得快，去得也会快，对复星这种根基深厚的公司来说，机会多于挑战。

截至2019年12月31日，复星旅文现金及现金等价物为21亿元；计息银行借款总额65.57亿元，一年内应偿还20.38亿元。

虽然复星一直强调国内业务恢复很快，今年郭广昌也不停给外滩枫泾、三亚亚特兰蒂斯打广告，但是海外业务仍是复星旅文的核心。

2019年，复星旅文中国大陆地区收入，仅占旅游运营总收入的13%，而主要业务地中海俱乐部，87%的收入也都来源于海外地区。

地中海俱乐部在欧非中东地区有38个度假村和一艘游轮，在美洲地区有12个度假村，亚太地区的16个度假村里，有7个在中国。今年上半年，大多数海外度假村，也就是复星旅文的大多数度假村，都处于关闭状态。

今年上半年，复星旅文股价最低时跌超45%，创下上市以来最低股价。

6月29日，“加拿大国宝”，因新冠病毒负债16亿美元的太阳马戏团申请破产保护，复星国际（0656.HK）是太阳马戏团的第二大股东，与其管理的基金共同持有太阳马戏团24.43%的权益。

太阳马戏团与复星旅文一样，同属复星的“快乐业务”版块。2015年复星投资太阳马戏团时，称这是继投资地中海俱乐部、亚特兰蒂斯、托马斯库克等品牌后，在快乐版块的又一重要布局。

太阳马戏破产，复星须与其它股东一起，向其注入3亿美元流动资金，并且需要负责加起来2000万美元的基金，基金用来偿还公司债务、援助被解雇员工。在这之前，复星为开拓太阳马戏团的中国市场，已投资了数亿元。

叁

今年上半年，郭广昌被频繁问到，复星旅文会不会拖累复星的资金链。郭广昌对媒体的回应是，如果疫情拖一整年，旅文业务肯定受影响，但是“好在复星集团及旅文版块有充足现金，所以这些冲击对我们来说也是短期的”。

“快乐”业务对复星来说并不代表着轻松。

2019年，复星国际营收1429.8亿元，同比增长31%，归属母公司股东利润148亿元，同比增10%。“健康、快乐、富足”，这三大业务版块中，“快乐”最重要：营收第一，占集团营收的近50%，增速第一，同比增长50%。

然而，最近破产的太阳马戏团，让郭广昌设想中的“全球快乐时尚产业大平台”受挫。“复星深信，太阳马戏将会再次验证，中国动力嫁接全球资源，这一成功理念”，入股太阳马戏时郭广昌曾这么说。

另一个破产的是托马斯库克。这个去年9月破产的英国老牌公司，曾拥有90架民航客机、200家自有品牌酒店。复星旅文2015年开始投资托马斯库克，持有其11.38%股份——这让复星今年的“快乐”业务更不好过。

托马斯库克破产后，复星旅文11.32亿元的投资额，全部被计提为亏损。2019年11月，复星收购了破产后的托马斯库克的全球品牌，及其旗下两个特色酒店品牌。

复星想将其改造成全新的生活方式品牌，在今年夏天与消费者见面。但现在看来，托马斯库克仍是那个“破产的老品牌”。

今年，除了练太极较为高调，一直很低调的郭广昌也下场直播了两次，与张文宏跨界对话了一次。

5月在薇娅直播间，郭广昌说不卖货，只送礼。价值20万元的礼物，其中就有三亚·亚特兰蒂斯海底套房一晚。除了郭广昌，复星国际联席CEO徐晓亮、复星艺术中心主席王津元等人也做了几回主播。

复星旅文上市时，被媒体称为“郭广昌的新希望”，提振复星集团的新动力，郭广昌自己也撰文《源于1992，冬天里的又一把火》，把复星旅文比喻成温暖冬天的熊熊火焰。可今年的黑天鹅，让人们看到了收购海外资产的另一种风险。

*题图购买于视觉中国

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