大厦将倾之际，有人向隅而泣，有人看破红尘，有人顺其自然，也有人垂死挣扎。

自4月2日官宣财务造假后，中国咖啡新零售第一股瑞幸咖啡后又因无法按时提交年报，接连收到纳斯达克两道退市金牌，在劫难逃之际，该公司掌门人陆正耀仍不愿坐以待毙，而是施展浑身解数，试图止损甚至收割投资者，果然姜还是老的辣。

在确认了22亿的造假金额后，瑞幸股价曾暴跌多日，但临近退市时，意外地暴涨数倍，让做空者欲哭无泪，也令许多人高呼看不懂，如今，一切尘埃落定后，所有的谜团都有了答案。

众所周知，信息披露是投资者进行投资决策的主要依据，合格的信披不仅应准确，时效性也至关重要。这个工具到了陆正耀手中摇身一变为一支“点金棒”。

通过财务报告造假，瑞幸咖啡今年1月成功将8亿多美元收入囊中。财务造假实锤后，陆正耀再次拿起信披这支“点金棒”，导演了一幕幕大戏。

陆正耀收到纳斯达克第一次退市通知是在5月15日，但四天后，瑞幸才做了公告，巨大的冲击导致一复牌就暴跌了42.6%。倘若上市公司在收到退市通知后立即披露，投资者将拥有5天时间进行消化，市场表现很可能没有那么惨烈。

这次暴跌让许多人损失惨重，但很可能正是陆正耀希望看到的：跌得越猛，才会反弹越猛。果不其然，瑞幸在5月22日迎来了上市以来的最低点，但当一些投资者因坚信该公司难逃退市命运甚至将破产而加入做空大军时，瑞幸股价出现了强劲反弹，最高达5.25美元，较此前的最低点暴涨了277.7%，做多者赚得盆满钵满，做空者却惨遭集体闷杀。

许多股民在投资者社区民惊呼发生了什么。其实，这并完全是因为之前的超跌造成的，更在于陆正耀再次成功利用了信披的神奇功能。

5月22日，瑞幸向纳斯达克就退市事宜提交了申请听证，并在次日收到了交易所的6月25日进行听证的回复。虽然在明眼人看来，瑞幸的退市命运几无翻盘可能，但这仍然算一个不是利好的利好。

在双重因素的刺激下，瑞幸股价出现后来的反弹就可以理解了。事实上，瑞幸股价暴跌与暴涨的分水岭也正是陆正耀提交退市听证的时候。遗憾的是，惨遭闷杀的做空者完全不知道这个重要的信息。

紫财经反复查询后发现，瑞幸在申请听证当天、收到纳斯达克确认听证日期当天均未对此进行披露，所以，外界一直在猜测，瑞幸退市听证会在提交申请后30-45日召开。

稍微有点证券交易经验的投资者都知道，距离听证日期越近，风险越大，不知听证日期的投资者只能在猜测之中进行交易，而熟悉内情的投资者则可以在距听证日期较远的安全时间放心交易获利，并在大限临近时及时离场。这个简单的操作确确实实让某些人发足了财，你只要数一数瑞幸股价反弹时触发了多少次熔断就明白了。

这些关键时间点在瑞幸6月26日发布的撤回听证公告中均得到了确认，不知为何被陆正耀们作为“无足轻重的信息”忽略了。

当然，最吊诡的是，5月19日复牌时，陆正耀公开叫屈，并信誓旦旦将申请退市听证，但在听证会召开前夕，瑞幸却火线撤回了听证申请，不仅如此，还表示不再寻求撤销纳斯达克要求自身退市的决定。

这不能不让人怀疑，陆正耀此前提交的退市听证申请是否属于虚晃一枪。

如此操作的好处是显而易见的，上市公司展现乐观情绪，有助于缓解投资者焦虑，提高交易的活跃度，甚至为某些资本的退出或获利创造机会，毕竟只要有一线希望还在，就会有投资者幻想“搏一搏，单车变摩托”。

但当这些投资者前仆后继地飞蛾扑火时，他们不知道瑞幸很可能压根就真的打算进行退市申请，为了一场没有一点胜算的听证而耗费钱财不划算。否则，陆正耀不迟不早，偏偏选择在听证前一天撤回申请，实在是太巧合了。

同样蹊跷的是，瑞幸在6月24日撤回听证，使得退市已经没有挽回余地时，仍然未进行公告，一些投资者还在傻傻追涨，当天收涨12.54%，盘中最大涨幅21.51%。6月25日，纳斯达克作出了退市裁定并自6月29日暂停交易时，瑞幸也没有进行公告。

等到陆正耀在6月26日公告瑞幸撤回退市听证申请消息时，投资者暂停交易日已只剩一个交易日，于是，又一幕惨剧出现了。前一天，瑞幸股价还徘徊在3美元左右，开盘直线跳水到了2.1美元，盘中最大跌幅61.3%，最终收跌54%，如果某些人提前做空，能够获得多少收益呢？

一位资深投资者感慨说：

“哪怕多出一个交易日，散户们也不至于如此悲催，至少会多一点时间出逃吧！”

一只退市结局已定甚至难逃破产噩运的股票，在坠入谷底后一次次绝地反击，让人目瞪口呆，现在结合这些迟到的信披，我们终于懂了。

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