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作者：林火灿

专家表示，11月份PMI指数出现较为明显的回升，重新回到荣枯线以上，表明经济运行开始显露由降转稳迹象；非制造业在供需回升带动下，企业信心有所增强，对未来市场预期趋于乐观。当前，仍然要着力扩大内需，继续加大相关政策的落实力度，不断巩固和加强经济回稳的态势。

制造业PMI重回扩张区间

11月份，制造业PMI为50.2%，比上月上升0.9个百分点，在连续6个月低于临界点后，再次回到扩张区间，处于年内次高点。

中国物流信息中心专家文韬表示，制造业PMI重新回到扩张区间，经济运行趋稳。

从13个分项指数看，同上月相比，生产指数、新订单指数、新出口订单指数、采购量指数、进口指数、原材料库存指数、供应商配送时间指数和生产经营活动预期指数上升，指数升幅在0.4至2.9个百分点之间；产成品库存指数、购进价格指数、出厂价格指数下降，指数降幅在0.3至1.4个百分点之间；积压订单指数和从业人员指数与上月持平。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河分析说，11月份，制造业供需两端均有改善，生产指数和新订单指数为52.6%和51.3%，环比分别上升1.8和1.7个百分点，均为下半年以来的高点，其中新订单指数重回扩张区间。

从行业大类看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、医药、汽车、铁路船舶航空航天设备等制造业生产指数和新订单指数双双上升，且均位于扩张区间。从重点行业看，高技术制造业、装备制造业和消费品行业PMI分别为51.7%、51.0%和51.1%，均连续两个月上升，表明转型升级加快推进。

尽管受外部不确定性因素影响，但制造业进出口仍然有所好转。11月份，新出口订单指数和进口指数为48.8%和49.8%，环比分别上升1.8和2.9个百分点。其中，新出口订单指数回升，与圣诞节海外订单增加有关；进口指数回升明显主要受国内需求拉动。

国务院发展研究中心研究员张立群表示，11月份PMI指数出现较为明显的回升，重新回到荣枯线以上，表明经济运行开始显露由降转稳迹象，但基础仍需大力巩固。

非制造业商务活动指数扩张加快

11月份，非制造业商务活动指数为54.4%，比上月回升1.6个百分点，为4月份以来的高点，也是7月份以来首次回升至54%以上。

在中国非制造业PMI各单项指数中，新订单、新出口订单、在手订单、存货、中间投入价格、收费价格、从业人员、供应商配送时间和业务活动预期9个指数均有不同程度的上升，上升幅度在0.3-2.4个百分点之间。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为：非制造业商务活动指数升至54.4%，表明非制造业增速较上月有明显回升，根本动力来自于市场需求的企稳回升。需求回升发挥了较好的带动作用，销售价格明显回升，就业改善，市场预期升温。

赵庆河分析说，11月份，服务业商务活动指数为53.5%，比上月回升2.1个百分点，且高于年均值0.4个百分点，表明服务业增速明显加快。

由于制造业景气有所回升，企业采购活动较上月活跃，与其密切相关的生产性服务业和物流业商务活动指数环比分别上升7.6和4.3个百分点，为58.5%和61.5%，业务总量实现较快增长。其中，批发零售、货物运输及仓储、快递、电信互联网软件、金融等行业商务活动指数环比明显上升，是带动服务业加快扩张的主要力量。

从市场需求和预期看，新订单指数升至扩张区间，为50.5%，比上月上升2.1个百分点。业务活动预期指数为60.6%，连续两个月上升，位于高位景气区间，表明服务业企业对行业发展信心持续增强。其中，航空运输、邮政快递、银行、保险等行业业务活动预期指数继续位于65.0%以上。

11月份，建筑业商务活动指数为59.6%，虽比上月回落0.8个百分点，但与年均值基本持平，继续保持较快增长。从市场需求和劳动力需求看，新订单指数和从业人员指数为56.0%和55.5%，分别较上月上升1.2和3.7个百分点，显示建筑业生产活动持续处于较高景气区间，带动市场需求和企业用工稳定增长。

巩固和加强经济回稳态势

11月份，综合PMI产出指数为53.7%，较上月回升1.7个百分点，为下半年来高点，显示企业扩张步伐总体加快。构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为52.6%和54.4%，环比均明显上升。

交通银行金融研究中心高级研究员刘学智表示，制造业和非制造业PMI回升，表明四季度经济下行压力得到一定释放。但目前来看仍然存在需求走弱风险，PMI回升势头是否能够延续仍需要观察。逆周期稳增长政策仍需要延续，重点降低制造企业经营成本，持续促进企业生产预期改善。

“受外部不确定性等因素影响，制造业下行压力依然存在。”赵庆河表示，从反映市场变化情况的价格指数看，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数为49.0%和47.3%，分别比上月下降1.4和0.7个百分点，均连续两个月回落。部分企业反映转型升级取得一定成效，经营环境有所改善，但资金紧张问题仍较突出。调查结果显示，反映资金紧张的企业比重为38.2%，高于上月1.5个百分点。

张立群分析说，从历史数据观察，在趋势性变化之外，一些短期因素影响也需注意。10月份有“十一”小长假，对于与上个月对比的环比指标看，会受到一定影响。当然，下半年以来宏观政策逆周期调节力度明显加大，其效果正在不断显现。这两类因素综合起来，会形成较为明显的变化。综上，受宏观政策逆周期调节力度加大影响，11月份经济运行初现由降转稳迹象，但不宜从指数提高幅度方面过度评估。要特别注意仍然存在的下行压力，着力扩大内需，继续加大相关政策的落实力度，不断巩固和加强经济回稳的态势。

文韬分析说，11月份，制造业PMI明显回升，表明宏观经济仍运行在稳中向好轨道，但回升动力仍需夯实。企业出厂价格保持下行趋势，原材料购进价格也有所下降。购进价格指数为49%，较上月下降1.4个百分点；出厂价格指数为47.3%，较上月下降0.7个百分点。价格下行，不利于企业组织生产经营和实现效益。因此，需要持续关注制造业价格变化。

非制造业方面，中国物流信息中心专家武威表示，11月份，非制造业市场供需双双回升，非制造业增速明显回升，在逆周期调节力度持续加大的背景下，经济运行呈现企稳趋升迹象。从市场预期看，业务活动预期指数连续两个月环比上升，较上月上升0.3个百分点至61%，创下半年以来的阶段性高点，表明在供需回升带动下，企业信心有所增强，对未来市场预期趋于乐观。

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