周六华为事件发生后，我们第一时间就进行了分析，同时重点提示了中芯国际产业链上的半导体材料和设备公司。

因为大基金二期预计重点投资半导体材料领域，且半导体涨了一年多，产业链上的设计类公司已经在高位，倒是材料和设备类的公司里面，还有些低位的。

我们的文章是很有系统和体系的，比如我们讲半导体，会把几个大的细分领域讲得非常清晰，所以小伙伴们只要把握住这些细分领域的龙头，等待低吸机会。

一直关注我们的小伙伴们近期应该收获很多！

【半导体光刻胶龙头】

整个半导体产业的材料类公司，今年应该是爆发的一年。

材料是半导体产业的基石。在半导体芯片制造过程中，每一个步骤都需要用到相应的材料，材料质量影响最终芯片质量的优劣。由于技术壁垒高，其出口政策的调整甚至能作为维护国家利益的重要手段。

半导体材料高端产品大多集中在美国、日本、德国、韩国、中国台湾等。

国内起步晚，国内半导体材料主要集中在中低端领域，高端产品基本被国外生产商垄断。

同时，半导体材料领域也是国家大基金二期投资的重点对象。大基金一期主要投资制造和设计，设备与材料在大基金一期投资组合中仅占4.2%， 显著低于半导体设备与材料在全球半导体行业整体产值中约占 20%的规模地位。

这或许表明设备与材料在大基金后续产业投资中还有很大支持空间，二期或将继续设备和材料的补短板工作，完善国内半导体产业链供应能力。

半导体材料分为：硅片、光刻胶、掩膜版、电子气体、溅射靶材、湿化学品等细分领域，今天我们就重点分析其中的光刻胶。

光刻胶技术门槛较高，国际宏观环境的变动可能会让国内半导体企业面临核心原材料断供的风险。

光刻胶是集成电路制造关键材料，要求企业具备光化学、有机合成、高分子合成、精制提纯、微量分析、性能评价等技术，具有极高的技术壁垒。

半导体产业要继续摩尔定律，芯片集成度要继续提高，要求光刻胶材料和光刻技术持续革新。

日美韩具备垄断地位。2018年，全球光刻胶市场规模折合人民币约123亿元。从全球市场份额来看，光刻胶市场主要由日本、美国、韩国企业所把控。

东京应化、JSR、住友化学、富士胶片分别占据27%、13%、12%、8%的市场份额，陶氏化学占据17%的市场份额，韩国东进占据11%的市场份额。日本在光刻胶领域具备十分明显的技术优势。

国内新建晶圆厂的密集投产为光刻胶打开了最佳代替窗口。

2020年~2022年是中国大陆晶圆厂投产高峰期，长江存储，长鑫存储等新星晶圆厂，中芯国际，华虹等老牌晶圆厂正处于产能扩张期，未来3年将迎来密集投产。

伴随这些国内龙头企业崛起，晶圆制造产线数量迅速增长，我国产能占比快速提升。在产业驱动和政策支持下，材料国产化率有望从5%快速提升至40%。

根据光刻胶的特性来推断，新建晶圆厂将是光刻胶国产代替的主要发展企业。根据国内晶圆厂的建设速度和规划，预计2022年国内半导体光刻胶市场将会是2019年的两倍，约55亿元。

中高端产品技术逐渐成熟。其中我国半导体领域的g线、i线光刻胶基本可以满足自给，主要用于6英寸晶圆的集成电路制造，更为高端的KrF、ArF光刻胶则几乎全部依赖进口，国产化率存在极大的提升空间。

产业链相关公司：

从其他半导体化学品业务切入光刻胶领域的国内厂商有：雅克科技、南大光电；

以面板材料为基础，切入面板光刻胶领域，并计划向半导体光刻胶领域扩展的国内厂商有：晶瑞股份。

雅克科技：2019年，公司收购韩国LG化学下属的彩色光刻胶事业部的部分经营性资产，后期将在韩国投资建设彩色光刻胶生产工厂，以满足市场对对于彩色光刻胶的需求。

加上参股Cotem公司的TFT-PR，公司在LCD光刻胶方向已成为国内最大供应商。

目前，国内光刻胶大多依赖进口，自给率较低，通过此次收购，公司成为LGDisplayCo.,Ltd.的长期供应商，并将掌握彩色光刻胶的关键技术，在一定程度上减少对国外企业的依赖，并逐步引进吸收相关技术，为将来的自主研发打下坚实的基础。

南大光电：收购飞源气体，拓展公司电子特气发展空间。

2019年，收购山东飞源气体有限公司57.97%的股权。飞源气体是国内排名前三的电子级氟化工供应厂商，主要产品为面向面板行业和半导体行业的NF3、SF6等含氟电子特种气体，是台积电、中芯国际、京东方等一线大厂的主要供应商。

本次收购有助于公司整合优质技术与人才资源，布局氟系电子特种气体领域，丰富现有电子特气产品种类，后期可与公司的高纯磷烷、砷烷类电子特气共享上下游渠道，发挥协同效应，进一步完善公司半导体材料版图，预计未来几年公司电子特气板块将保持较好的增长势头。

积极布局光刻胶，有望迎来新的增长亮点。

近年来，公司积极布局光刻胶，已获得国家02专项“193nm光刻胶及配套材料关键技术开发项目”和“ArF光刻胶开发和产业化项目”的正式立项。

目前“193nm光刻胶及配套材料关键技术开发项目”的研发工作已经完成，处于验收阶段；“ArF光刻胶开发和产业化项目”由其子公司宁波南大光电全力推进中，并于2020年4月引入193纳米浸没式光刻机用于光刻胶产品开发。

项目投产后，将达到年产25吨193nm（ArF干式和浸没式）光刻胶产品的生产规模，长期来看公司业绩有望受益，产能释放有助于推动光刻胶国产化进程，国内高端光刻胶有望迎来新的发展机遇。

晶瑞股份：晶瑞股份的主导产品为四大类微电子化学品，包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池粘结剂，均为下游五大新兴行业（半导体、锂电池、LED、平板显示和光伏太阳能电池）的关键材料，具体应用在下游电子元器件的清洗、光刻、显影、蚀刻、去膜等工艺环节。

湿电子化学品：公司部分关键产品已达到国际先进水平，实现进口替代。半导体生产过程用量最大的3 个高纯湿化学品——氨水、硫酸、双氧水（合计约占半导体全部超纯试剂用量的70%）——将整体达到国际先进水平（SEMI G5 等级），可用于国内半导体产业链；

其他湿化学品达到面板、光伏、LED 产业链技术水平（SEMI G3~G4 等级）。此外，公司在建项目较多，未来投产后将进一步提升公司综合竞争力。

光刻胶：公司i 线光刻胶已进入国产半导体产业链。公司主要产品为半导体及平板显示用光刻胶，具体包括紫外负型光刻胶、宽谱正胶、g 线正胶、i线正胶等。

其中，i 线光刻胶已取得了中芯国际天津、扬杰科技、福顺微电子的供货订单，在上海中芯、深圳中芯、吉林华微等知名半导体厂进行测试；KrF 光刻胶完成中试。

文章来源：投资小哼

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