英大证券首席经济学家 李大霄

出品 | 搜狐智库

编辑 | 刘时姣

近日，可转债市场一度上演 “熔断潮”，多只转债触发临停，有的甚至触发二次临停。10月20日，可转债市场触发熔断15次，包括蓝盾转债在内，有3只触发二次临停。 21日，“熔断潮”继续上演，日内共有8只可转债发生11次“熔断”， 其中蓝盾转债换手率高达12436.26%，3天暴涨120%。

可转债市场为何如此火爆？当前投资者是否还可以参与？英大证券首席经济学家李大霄在与搜狐智库连线时表示可转债的火爆是市场本身的投机因素导致的，普通投资者需谨慎参与。

李大霄表示，由于可转债是T+0制度，一部分投机资金到可转债市场进行套利，这也反映了投机资金对T+0制度的诉求，另外，可转债市值偏小以及操作上的便利性都是导致其投机性比较浓重的原因。

他强调，可转债市场比拼的是投机交易技巧，投资者需要具备交易的节奏感和敏感性，普通投资者还需谨慎参与。“这就是一个空中楼阁，你需要具备在沙滩上的大厦倾倒的一瞬间能够成功逃脱的敏捷力。我觉得功力不够的投资者还是要非常谨慎，就算参与也要把资金比例控制在千分之一以下，这是铁律。”

“按照平均水平来看，成熟市场每股通常一年换手一次，投资周期为一年，当前A股的投资周期是三个月，而可转债可能10分钟换一次手，光是交易成本就很多了，钱到底给谁赚走了，我觉得这应该是大家首先要考虑的问题。”

李大霄建议，散户投资者应该余钱投资、理性投资、价值投资。当你看好一个股票要买进，要假设交易所关闭10年，或者是这个股票停牌10年，还敢拿的就买，如果不敢就不买

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