在中国市场和上海工厂的助力下，特斯拉的财报给出了令人惊叹的数据。

10月22日，特斯拉发布了该公司截至2020年9月30日的第三季度财务报表。财报显示，特斯拉第三季度总营收为87.71亿美元，同比上升39%；归属特斯拉的净利润为3.31亿美元，同比增长131%。这是特斯拉连续第五个季度实现盈利，并且毛利率大幅提升。

盘前，特斯拉一度大涨逾5%。美股开盘后，截至发稿，涨近3%。其实，特拉斯已成为2020年全球表现最好的股票之一，数据显示，特拉斯股价涨幅超过400%。

特斯拉的股价和想象力一直与中国市场挂钩，该公司被投资者认为将统治中国市场。在9月份，特斯拉Model 3的销量超过了比亚迪、蔚来的销量之和。不过，摩根士丹利的分析师认为，特斯拉在中国的销量很可能归零，美国不允许比手机更具危险、具有网络控制的中国电动汽车统治美国的大街，中国也将如此，特斯拉的问题只取决于中美的大国关系，尤其是中美两国高科技公司数据隐私和安全性考量，存在不被允许彼此进入的可能。  

毛利率大幅提升，特斯拉盈利又创纪录

10月22日，特斯拉发布了该公司截至2020年9月30日的第三季度财务报表。财报显示，特斯拉第三季度总营收为87.71亿美元，同比上升39%；归属特斯拉的净利润为3.31亿美元，同比增长131%。这是特斯拉连续第五个季度实现盈利，并且毛利率大幅提升。

根据财报数据显示，特斯拉汽车业务的毛利率达到27.7%，高出市场预期的6.7%，且环比第二季度增加2.3个百分点，毛利率同比大幅提升了4.83个百分点。毛利率的提升有效的提升了特斯拉的盈利能力。在2020年第三季度期间，特斯拉总营收为87.71亿美元，同比增长39%，环比增长45%；净利润为3.31亿美元，同比增长131%，环比增长218%；现金及现金等价物增长59亿美元，达145亿美元；自由现金流达14亿美元；交付量达创造纪录的13.93万辆。

显而易见的是，连续5个季度盈利极大的吸引了市场的关注，并且在所有指标上，包括交付、净利、营业现金流、自由现金流、季末现金及现金等价物余额等均创新高。“这是历史最好季度！”特斯拉CEO埃隆•马斯克说。

产能持续提升，年内完成交付50万辆概率大

特斯拉公司的高管在财报电话会议中表示，强劲的业绩表现势头仍将继续，因为制造和运营成本在持续下降。

电动车交付量是投资者关注特斯拉公司股价表现的核心指标。特斯拉的交付和业绩，很大程度上是由上海工厂贡献的。

特斯拉表示，公司将Model 3的价格降至政府补贴后人民币24.99万元，成为中国价格最低的高端中型轿车。这要得益于更低成本的电池和采购本地化水平的提高。基于成本和基础价格的变化，特斯拉上海超级工厂最近在Model 3工厂增加了第三个生产班次。

特斯拉汽车产能已达年化25万辆，而去年同期只有15万辆。若特斯拉完成今年50万辆电动汽车的交付计划，这意味着上海工厂对特斯拉完成交付指标的意义重大。某种意义上说，因疫情在欧美国家的持续肆虐以及经济衰退，中国市场支撑了这家美国电动汽车巨头的股价和想象力。

根据财报数据，特斯拉离50万的年交付量仍有约18万辆车的差距，这要求特斯拉在第四季度交付量还得将产能同比提升20%以上。

对此问题，特斯拉在财报里表示，尽管更加困难，但仍继续维持今年交付50万辆汽车的目标。“实现交付目标主要取决于Model Y和上海工厂产能的逐季增长，以及物流和交货效率的进一步提高。”

今年三季度，特斯拉交付量为13.93万辆，前三季度交付量为31.8万辆。若要完成年内交付50万辆的目标，今年四季度特斯拉需要将交付数量提升至18.165万辆，相当于在三季度交付量基础上再提高4万辆左右。

特斯拉也在加紧布局其他市场，该公司并不打算将工厂的产能全部押注中国。除了已经开始投产的美国弗里蒙特工厂和中国上海超级工厂，特斯拉在德国柏林的超级工厂也在紧锣密鼓地建设当中，目前正在建设工厂的建筑物，计划未来几周将陆续搬运设备进驻工厂，柏林工厂预计在2021年开始生产。特斯拉柏林工厂如果建设完成，这将是特斯拉在欧洲的首家超级工厂。

2019年1月7日，特斯拉超级工厂在上海临港产业区正式开工，自此开始，特斯拉股价一路震荡上扬，截止2020年10月22日晚间，特斯拉股价在其上海工厂破土动工以来上涨了6倍。

比手机风险更大，特斯拉汽车或被禁止？

支撑股价的因素，还因为特斯拉在中国市场上碾压了中国电动汽车品牌。

根据本月最新披露的数据显示，在9月份，特斯拉Model 3在9月以11,329辆的表现在国内新能源汽车市场居于前列，远高于比亚迪的不足6000辆车，更高于蔚来汽车的4803辆车。

也就是说，虽然国内新能源汽车市场持续增长，也推动了蔚来汽车们的销量增长，但国内增长的市场份额大部分还是归于特斯拉公司。

特斯拉股价今年以来上涨幅超过400％，同时期标普500指数的涨幅为9％，特斯拉股价正持续吸引投资者的关注，尤其是当这家巨头不断的释放超预期的基本面因素。截止2020年10月22日，特斯拉公司目前市值为3938亿美元，蔚来汽车市值为351亿美元，后者的市值仅为特斯拉的10%。

值得一提的是，在特斯拉披露业绩超出市场预期之前，特斯拉公司的股价刚刚遭到一些分析师的质疑。

Needham分析师Rajvindra Gill在10月12日曾表示，特斯拉股价走势过于极端，与基本面完全脱节，未来难有再大涨的空间。尽管以估值来判断股票可能有些不合时宜，但将炒作与股票的真实价值区分，仍然十分必要。上述分析师在报告中，继续将特斯拉评为落后大盘，并表示，根据过去的经验，从未见过有股价可以如此飙涨，而完全无视基本面。

虽然这些关于特斯拉估值和基本面的观点，在上半年已经持续了很久，也并未阻止特斯拉公司股价的暴涨，但投资者将特斯拉公司股价在中国市场“横行无阻”的逻辑，在最近的贸易战背景下被越来越多的审视。

“您能想象在美国波士顿街头运营的中国汽车自动驾驶网络吗？当然不可以。醒醒吧，这种情况不会出现。”这是摩根士丹利的一位分析师所担忧的。

上述分析师认为，电动汽车和手机的特点类似，具有网络控制的基因，而被网络控制的电动汽车，它的安全和风险，比手机被控制的风险更大。

根士丹利的分析师亚当•乔纳斯认为，特斯拉在中国市场的的统治地位可能只是短暂的，到2030年特斯拉将在中国市场走到尽头，不会再有增长。“特斯拉在中国的销售额在这十年的中期（即2025年左右）达到顶峰，然后会出现下降……然后到2030年将为零。”乔纳斯表示。

上述分析师强调，特斯拉的问题只取决于中美的大国关系，尤其是中美两国高科技公司数据隐私和安全性考量，存在不被允许彼此进入的可能。  

券商中国是证券市场权威媒体《证券时报》旗下新媒体，券商中国对该平台所刊载的原创内容享有著作权，未经授权禁止转载，否则将追究相应法律责任。

责任编辑：

上一篇：捧得越高 摔得越惨！大白马集体崩盘！这一次

下一篇：金融大鳄也追涨杀跌？刚套现16亿，反手扫货10亿