记者 | 张艺

苹果产业链公司蓝思科技（300433.SZ）第三季度业绩继续突飞猛进。在上半年净赚近20亿元后，公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润15.20亿元，创下历史单季最高净利润。

蓝思科技表示公司当下订单充足，市场需求旺盛，并有望实现多个季度高效、高质量发展。但资本市场却态度不一，北向资金在减仓，多位机构股东退出了十大股东名单。不过，亦有牛散在第三季度大举建仓蓝思科技。

应收账与业绩齐飞

蓝思科技前三季度共实现营业收入260.83亿元，同比增长26.64%；实现归属于上市公司股东的净利润34.32亿元，同比增长209.63%。

对此，蓝思科技表示，2020年前三季度，公司各主要生产园区均满负荷运作，新产品生产及交付顺利。

一方面，新产品交付顺利。蓝思科技在智能手机、智能可穿戴设备（如智能手表、手环、眼镜、耳机等）、平板电脑、笔记本电脑、一体式电脑、智能汽车、智能家居家电等各业务板块，及时满足和保障了全球各大品牌客户大量新产品的高质、顺利交付的需求，并顺利完成各项新产品的研发创新任务，优质资源加速向公司集中。

另一方面，成本把控较好。蓝思科技在精益生产、成本管控、内部配套等方面继续提升，化工、刀具、抛光、模切、研磨切削、印刷、包材等前十大材料的自制比例持续提高，相比外购成本大幅节约。

从销售毛利率也可见蓝思科技今年成本管控成效明显。公司销售毛利率在2019年一季度触底后，连续回升。2020年前三季度公司销售毛利率上升至28.53%，已是近5年高位。

对于未来，蓝思科技更是充满信心。其表示，公司为第四季度及明年一季度生产经营的持续稳定向好奠定了坚实基础，公司有望实现多个季度的高效、高质量发展。

需要注意的是，与业绩增长齐飞的是，蓝思科技的应收账款和应收票据。2020年三季度末公司应收票据2.47亿元，大幅增加18910.52倍。公司将2.01亿元应收票据贴现或转让给供应商，做应收款项融资。应收账款也由2019年末的67.69亿元，上升至2020年三季度末的81.21亿元。

同时，蓝思科技存货也较去年底激增超过50%至48.64亿元。公司表示，客户需求旺盛，公司订单增加，备货相应增加。

蓝思科技长期借款也大幅增加。

业绩大幅上升后，蓝思科技在思考如何去苹果化，即减少对苹果的依赖度。

多年来苹果为蓝思科技的第一大客户，手机防护玻璃为公司占比70%的营收来源。今年业绩的回升同样与苹果销量密不可分。

蓝思科技选择的是在消费电子、可穿戴设备的基础上加码汽车电子领域。

近期，蓝思科技150亿元非公开发行股票申请已获证监会审核通过。公司拟募集资金不超过150亿元用于车载玻璃及大尺寸功能面板建设（42.52亿元）、3D触控功能面板和生产配套设施建设项目（53.78亿元）、工业互联网产业应用项目（20.91亿元）等项目。

此次定增方案中，公司第二赛道车载玻璃项目投入较大，一旦方案实施至达产，蓝思科技收入结构或有一定程度的改变。

国联证券马群星认为，蓝思科技从消费电子向汽车市场横向延公司业务从消费电子横跨至汽车电子领域，看好其成长空间被进一步打开。首先，5G换机周期，有望给市场带来新的增量；其次，可穿戴设备需求处于快速成长期，有望带动蓝宝石等新材料市场的增长；再次，汽车电子市场潜力巨大，车载面板目前已成为中小尺寸面板市场中仅次于智能机的第二大应用。

机构抱团撤离牛散大举建仓

在蓝思科技业务转型的关键时点，部分机构与牛散的操作出现分歧。

蓝思科技向来是机构的宠儿，三季度末的十大股东名单很有看点。对比中报和三季度末的十大股东名单，除了第一、二大股东持股数量未变，其余八大股东有七位或减持或消失。

蓝思科技十大股东名单对比

这七大股东的持股数量变化代表着北向资金、养老基金、社保基金及多只基金的态度。

具体来看，消失的股东有四位，为原第五、第七、第九、第十大股东，均为机构，分别是社保基金六零一组合和社保基金一一四组合、养老保险基金八零四组合、银华核心价值优选混合型基金。

减持的股东有三位。北向资金香港中国结算有限公司（陆股通）减持2428.64万股，持股比例由2.19%降至1.64%。两只南方基金均相对坚守，南方成长先锋混合型基金小幅减持，南方信息创新混合型基金小幅加仓。展博多策略2号基金也有小幅减持。

新进的三位机构股东分别是汇金公司、社保基金一一八组合和一零三组合。不过因这三位股东最新持股比例分别为0.20%、0.19%和0.18%，不到二季度末十大股东的最低线0.23%，因此无法判断这三家机构为新增机构持股，亦或是因其他股东撤离而上位。

不过，蓝思科技自2019年初低谷期至今，不到两年时间股价涨幅已近5倍，最新市值超过1500亿元。公司股价在二、三季度也有翻倍的表现，多家机构此时获利离场也属情理之中。

值得注意的是，在众多机构撤离的同时，却有牛散开始潜伏。

自然人方文艳以1105.01万股，3.55%的持股比例首次上榜成为蓝思科技的第六大股东。

方文艳这一账户大有来头。

在资本市场上，方文艳为超级牛散章建平之妻。夫妻二人与方德基、方章乐、方文君被市场称为章建平家族。市场人士普遍认为，方文艳账户实为章建平在操作。

最近备受关注的一单是，章建平家族四账号潜伏动物疫苗股海利生物（603718.SH）长达两年。海利生物在今年7月1日至8月3日累积涨幅1.8倍，截至上半年底，章建平家族持有海利生物总股本的17%，当时账面浮盈颇丰。随后海利生物从高位回调超过50%，公司三季报还未披露，章建平家族是否有减持套现不得而知。

回顾方文艳这一账户近几年的操作，除了海利生物外，其余多为快进快出。今年一季度新进沙钢股份（002075.SZ）持股3206.20万股，二季度就退出；2019年三季度进中国软件（600536.SH）、东方通（300379.SZ）、中国长城（000066.SZ），四季度便退出两家，中国长城今年一季度退出。这些公司无一例外，在方文艳建仓后，股价均大幅上涨上了一个台阶，方文艳收益不菲。

此次方文艳以超过3亿元资金大举建仓蓝思科技，又是一次短炒还是如海利生物一样持有呢？是个谜。

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