斑马消费 陈晓京

维他奶国际的豆奶又出事了！

日前，公司4批饮料产品被海关拒绝入境，其中一批豆奶饮料被拒的直接原因是超范围使用营养强化剂泛酸钙。

自2017年以来，公司因超标使用食品添加剂、标签不合格等原因屡被海关拒入或者登上黑榜。

公司欲进入内地的产品多次陷入泛酸钙超标的“魔咒”，究竟是香港与内地食品标准规范难以统一，还是公司的一时疏忽？内地多家工厂所产产品是否安全？

公司仅对外回应，上述产品并非通过公司官方渠道进口。

难逃泛酸钙超标“魔咒”？

根据媒体报道，日前维他奶国际（00345.HK）被拒入境的4批次饮料产品中，有3批次是因标签不合格未准入境，另一批次豆奶饮料产品，则是因为“超范围使用营养强化剂泛酸钙”。

该批次产品是维他豆奶饮料，由GANG FENG TRADING COMPANY LIMITED生产、博环胜广实业发展（江苏）有限公司进口，重量9720千克。启信宝显示，博环胜广实业于今年4月注册，主营食品销售等。

斑马消费梳理发现，公司产品被检出泛酸钙超标不是个例，仅在今年，就已被发现4个批次。

海关总署公开资料显示，今年4月，3批次共计23600千克来自香港的维他奶饮料、5月的1批次豆奶饮料，均因“超范围使用营养强化剂泛酸钙”未能入境。

为了增加食品的营养成分，国家允许有限度添加营养强化剂泛酸钙，这也被广泛应用到风味饮料、茶饮料和碳酸饮料等食品行业当中。现行《食品营养强化剂使用标准》（GB14880-2012）显示，泛酸钙使用量区间为1.1-2.2mg/kg。

斑马消费统计，2017年1年之内，公司至少有6次被贴上黑榜。其中，一次是当年6月，3个批次约8吨的维他奶饮料被检出超范围使用维生素B1、维生素B2和泛酸钙。当年11月，有61批次、合计5.92吨的产品再上黑榜。

就在这一年，执掌公司内地市场13年之久的原中国区首席执行官袁杰离任。接任者钟廷毅，也没能解决这一看似简单的“难题”，产品因各种问题被拒入境的状况时有发生。

2018年1月，由深圳市壹零玖贸易有限公司进口的、原产自香港地区的维他豆奶饮料，被检出超范围使用营养强化剂泛酸钙。2019年4月海关总署发布的未经准入境食品名单中，再次出现维他奶国际产品的身影。

屡屡登上黑榜，维他奶国际宣扬的营养、美味及健康的理念，看起来就像个笑话。

中国内地收入增速仅1%

维他奶国际1994年在联交所上市，同年在上海设立工厂，产品逐渐覆盖江浙及珠三角地区等地。

从早期单挑维维股份（600300.S）“豆奶大王”的市场地位，冲击养元饮品（603156. SH）的竞争格局，到如今在内地设立武汉、上海、东莞等多家工厂，饮马长江南岸，成为中国豆奶市场液体豆奶领域第一品牌。中国内地庞大的消费市场成就了这家香港企业，多年以来，它已从内地市场尝到了不小的“甜头”。不过，公司在中国内地市场的收入，正在发生着不小的变化。

斑马消费发现，最近3个财年，虽然中国内地市场收入所占公司收入比重一直在60%左右，但是，其收入、经营溢利的增速已然放缓。

统计显示，2017/2018、2018/2019、2019/2020三个财年，中国内地收入（人民币口径）分别为31.19亿元、39.73亿元、40.25亿元，同比分别增长35%、27%、1%；同期，中国内地经营溢利（人民币口径）分别为4.57亿元、6.18亿元、4.68亿元，同比分别增长66%、35%、-24%。

年收入增速仅1%、经营溢利负增长，这是自公司进入内地22年以来首次发生。

尽管这有来自疫情的深入影响等客观因素，但在公司执行主席罗友礼看来，这只是短期波动。

他在2019/2020财报里说，公司会重上增长轨道。这样的表态，对中小投资者不过是一针安慰剂罢了。

在如今的中国内地市场里，同类植物蛋白产品市场遍地皆是，营销大战、产品大战以及各种抢占C位的行动层出不穷，公司重回增长轨道可能并不容易。

数据显示，2017/2018财年至2019/2020财年，公司收入分别为51.80亿元、64.56亿元、66.08亿元，同比分别增长7.92%、24.64%、2.36%，同期归母净利润分别为4.69亿元、5.97亿元、4.90亿元，同比分别增长-14.51%、27.18%、-17.98%。

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