合生创展城市综合体品牌“合生汇”，图片来源：网络

出品丨搜狐财经

作者丨吴亚

“铁打的合生，流水的总裁”，这句话放在合生创展身上，再贴切不过。

近日，合生创展公告宣布，行政总裁席荣贵已正式离职，同时辞任的职务还包括公司执行董事、财务委员会及购股权委员会成员等。

时钟回拨到2018年，得益于席荣贵的加盟，合生创展长达6年的行政总裁“空窗期”才得已结束。而席荣贵任职的这两年多时间里，是合生创展重启规模之后的业绩增长期。

同年，合生创展合约销售额149.75亿元，重回房企“百亿”销售额行列。2019年，合生创展销售额史上首次突破“两百亿”，同比增长42%。

在业绩上升期离任，席荣贵的选择难免让人感到意外。而从时间上看，距离席荣贵任期结束尚余10个月。

相关公告显示，席荣贵的接任者是张帆，2018年3月加入合生创展，将负责合生创展的整体投资及营运管理，以及制定集团的发展策略。

而对于合生创展这家老牌房企来说，行政总裁一职频繁更换早已稀松平常。在席荣贵之前，合生创展已历经四任行政总裁。其中，3人未坐满3年任期就选择了离开。

“银行老将”再出走和“二代”上位

公开资料显示，席荣贵，现年48岁，拥有湖南财经学院经济学学士学位及华南理工大学管理学硕士学位。于中国银行业拥有逾18年管理经验，专注营运及企业管理。

在加入合生创展前，席荣贵曾于中国建设银行股份有限公司任职23年，离任前职位为中国建设银行广东省分行副行长。

2018年9月，合生创展公告称，席荣贵获委任为该公司的执行董事及行政总裁，年度薪酬500万元，初步固定委任期限自2018年9月1日起为期三年。

彼时，席荣贵的加盟，一解合生创展六年总裁“空缺之困”。往期资料显示，自1998年上市至2018年间，合生创展历经了四位行政总裁：谢世东、陈长缨、武捷思、薛虎。

对于上市房企而言，这样的数量在行业里并不算多。但除了第一任总裁谢世东外，其余三位行政总裁均任期未满便离任，且这一职位中间曾有过长达六年半的空缺。

首位行政总裁谢世东，曾在恒基地产中国有限公司任职，1997年进入合生创展。任职第二年，合生创展就成功上市。2003年9月，在合生创展成为中国大陆第一家破百亿房企的前一年，谢世东辞任。

六年任期，谢世东成为合生创展至今任职最长的一位行政总裁，彼时，合生创展称谢世东辞职是因合约到期。不过，据媒体报道谢世东离职是因和董事局在经营思路上有分歧，甚至双方曾因股份变现等事宜产生矛盾。

谢世东离任之后，合生创展行政总裁一职就进入了频繁更换期。

在经历了一年半的断档后，2005年4月，时任广东省省长助理的武捷思辞官下海，成为合生创展第二任行政总裁。任职期间，其为合生创展引进淡马锡、老虎两大基金作为战略投资者。但不到三年，2008年年初，武捷思就以身体原因辞任了。

两个“外援”的先后离去，让合生创展开始关注从公司内部提拔人才。同年，合生创展创始人朱孟依擢升原合生创展集团副总裁兼北方区域总裁陈长缨，担任集团行政总裁一职。

但好景不长，2010年初，任职不到两年，陈长缨告别了合生创展。同年3月，朱孟依新任命1994年就加入合生创展的老将--薛虎，成为合生创展新一任行政总裁。

可是，薛虎这位老将，同样在出任行政总裁不到两年之际，也选择了离开。至此，自2012年3月起，合生创展行政总裁一职空缺了六年，直到2018年9月，席荣贵加盟。

而频繁换帅的另一面，是家族观念颇深的合生创展创始人朱孟依，历经十余年长跑，将女儿朱桔榕扶持上位。

据合生创展财报，朱桔榕现年32岁，就读于中国人民大学金融学专业，具有扎实的金融理论知识和较全面的投资业务技能。

2007年至2008年间，朱桔榕曾担任合生创展的实习生。2009年至20011年间，朱桔榕担任合生创展总裁助理，分管公司财务、人力行政管理等方面工作。

2011年11月，朱桔榕获任合生创展执行懂事一职。2012年3月，朱桔榕被委任为集团常务副总裁。

有意思的是，正是这一年，前述的合生创展第四任行政总裁薛虎一位已入职合生创展18年的老将，任期未满之时选择了离开。

今年1月，朱孟依辞任公司的董事会主席及执行董事职务，朱桔榕获委任为董事会主席，正式接班。

如今，合生创展的第五任行政总裁席荣贵再辞职。合生创展则在公告中将辞职原因归咎为，系后者希望投入更多时间处理其个人事务。

据合生创展最新的董事会名单，现任的5名执行董事中，除了朱桔榕和接任席荣贵的张帆之外，其余3人均是合生创展“元老”，最晚的也早在2002年时便加入了公司。

销售额跌5成被剔出“华南五虎”，前9月目标完成率六成

事实上，在合生创展行政总裁六年“空窗”期间，其业绩一落千丈，失去了往日光鲜。

合生创展1992年成立，1998年登陆香港资本市场。2004年时，合生创展销售额突破100亿元，成为中国大陆第一家“百亿房企”，王石赞为“地产界的航母”，并与恒大、碧桂园、雅居乐、富力并称地产“华南五虎”。

但自此以后,合生创展的销售额就一直在100亿元上下徘徊，有所停滞。2010年至2014年,合生创展的销售额分别为110.4亿元、99.44亿元、116.43亿元、112.7亿元、53.52亿元。

其中，合生创展2014年销售额53.52亿元，同比下降52.5%，创下自2004年以来的销售额最低值。

同年，中国指数研究院评出的“华南五虎”则是恒大、碧桂园、雅居乐、富力和佳兆业，合生创展被剔出榜单。

2015年至2017年间，合生创展实现销售额99.87亿元、81.05亿元、92.28亿元，同比增长88%、-18.8%、13.9%，起伏不定在“百亿”以下打转。

与此同时，在投资端合生创展表现不佳。2012年末，合生创展总土地储备3324万平方米。至2018年末，这一指标已降至2922万平方米。

此外，2014年至2018年间，合生创展营业收入由170.45亿港元降至132.94亿元，复合年增长率-4.85%。

这时，曾经的恒大、碧桂园已经达到6000亿、甚至7000亿的销售额规模，富力、雅居乐也已然跨过千亿。而合生创展，却还停留在“百亿魔咒”里，14年未曾突破。

转折出现在2018年，合生创展接连引进了席荣贵、张帆等人，重返规模赛道。次年，合生创展开始在土地市场上积极拿地，总土储也首次出现回升。

截至2019年末，合生创展土地储备达到3111万平米，重回3000万平上方。总拿地金额为76亿元，超2018年全年净利润，在百强房企拿地金额排行中排在99名。

2020年上半年，合生创展土地储备总规模进一步升至3170万平方米。其中，一线城市土地储备为1174万平方米，占比为56%。

在此期间，席荣贵在银行业的资源一定程度上为合生创展提供了融资的便利，让其扩充土储有了底气。

财报显示，2018年合生创展来自银行及财务机构的借贷总额同比下滑了4%。2019年，这一指标实现了13%的增长。2020年上半年，这一指标同比增长42%至733.48亿元。

合生创展积极扩储，带来了销售额的增长。2018年，在“百亿”门槛徘徊已久的合生创展，实现销售额149.75亿元同比增长62.3%，重回“百亿”俱乐部。

2019年，合生创展合约销售额增长42%达212.58亿。对于动辄数百亿或数千亿的房企而言，这或许只是一个零头，但却已是合生创展近10年来的最高销售规模。

同年，合生创展营业收入186.01亿港元，同比增长39.92%；归母净利润94.86亿港元，同比增长62.25%，实现自2014年以来的双增长。

2020年上半年，合生创展营收107.37亿港元同比增长53.2%，归母净利润同比增长92.16%至51亿港元。核心利润同比涨幅178.7%，达到43.11亿港元。

最新数据显示，2020年前9月，合生创展合约销售额220.16亿元，已超过去年全年销售额。

据此，前9月合生创展完成全年销售额目标350亿元的62.9%。

规模扩张负债承压，中期资产负债率68.56%

业绩向好之际，席荣贵却选择了离开。根据最新的公告，接替席荣贵成为合生创展执行董事的张帆，今年55岁，于2018年3月加入该公司，2019年获委任为集团副总裁兼集团粤港澳大湾区投资发展委员会经理，于2020年1月进一步晋升为联席总裁。

合生创展在公告中称，张帆于企业投资及营运管理拥有丰富经验，将主要负责集团整体投资及营运管理，以及制定集团发展策略。

从时间来看，张帆比席荣贵早半年加入合生创展。业务方面，2019年，张帆所任职的大湾区内的广州、惠州两地分别实现销售额56.98亿元、24.84亿元，同比分别增长91.27%、15.53%。

值得关注的是，目前张帆的职位是联席总裁，说明在席荣贵离去后，合生创展的行政总裁职位出现空置。

针对这一职位的任命和未来规划，合生创展并未在相关公告中有所提及，也无公开对外回应。

不过，随着席荣贵此次离职，张帆正式进入合生创展的权力中心。搜狐财经注意到，在合生创展最新的董事会名单中，张帆的排位仅次于主席朱桔榕。

但对于张帆来说，席荣贵离去之后，其肩上的重担可不小。如何平衡“公司对回归规模的渴望”与“监管部门对负债的要求”，这便是一大难度。

2020年中期，合生创展负债总额1700.02亿港元，较2018年末末增长31.69%。资产负债率68.56%为近14年来最高值（2006年这一指标为70.56%），较2019年末增长5.31个百分点。

同期，合生创展有息负债总额达到了888.94亿元，较2018年末、2019年末分别增长61.33%、40.23%。其中，短期负债由2019年末增长36%至172.83亿元，对应现金短债比下降10个百分点至0.9触及“红线”。

与此同时，合生创展近年来维持在70%上下的净负债率，也在今年中期突破新高达到92%，亦逼近“红线”要求。

对于合生创展这艘重新起航的“地产巨舰”来说，要想在短时间内追回落下的差距，还有很长的路要走。

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