我国新能源车产业发展已经从培育期进入成长期，在全球范围内形成了一定的先发优势。在政策体系利好支持下，近5年来，我国新能源汽车年产销年均复合增长率近130%，连续三年产销量居世界第一。 图据新华社

近期大盘出现明显波动，板块分化明显，但新能源汽车板块表现抢眼，概念股反复走强。从周三来看，小康股份等3只新能源汽车概念股封死涨停，板块整体逆势走高。有行业人士指出，新能源汽车长期向好的态势没有改变。从长远来看，我国新能源汽车产业已经具备较好的规模效应优势和发展环境，未来将继续坚持发展新能源汽车的国家战略不动摇，巩固和发展来之不易的良好势头。但就短期而言，部分新能源汽车概念股短期涨幅明显，投资者需注意冲高回落风险。

向上周期有望持续两三年

新能源汽车走强其实有迹可循。从政策面来看，政策的有力护航对产业链发展带来明确利好。国务院办公厅日前印发《新能源汽车产业发展规划 (2021 - 2035年)》。《规划》提出，到2025年，纯电动乘用车新车平均电耗降至12千瓦时/百公里，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右，高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用。有行业人士指出，随着国内新能源汽车优质车型供给不断增长，包括MODEL3、比亚迪汉、广汽Aion以及造车新势力蔚来、理想等，国内市场将持续复苏态势，行业从四季度到明年持续上行。

再从基本面来看，新能源汽车行业业绩已迎来拐点。开源证券分析师刘强指出，从三季报数据看，新能源汽车行业和公司已经出现业绩拐点，这一拐点是行业中周期的重要临界点，拐点之后的向上周期有望持续两到三年。短期从跟踪的核心公司开工率看，龙头公司排产环比还在提升，很多环节已经接近满产状态。

回顾2020年，上半年疫情对国内外新能源汽车市场需求造成较大扰动，但从2020年三季度开始供需两旺，行业步入中长期确定性较高的向上成长阶段。国海证券指出，从中长期来看，新能源汽车替代传统燃油车趋势不可逆转，从传统机械硬件定义汽车转向软件定义汽车，电动车是未来汽车智能化、网联化的重要载体，其意义重大。汽车产业变迁将伴随产业链的价值转移，重视前端研发设计、技术升级与后端软件溢价，新能源汽车行业目前处于百花齐放电动化3.0时代，全球供应链细分龙头迎来中长期投资机会。

细分龙头已具备竞争优势

2020年是合资和外资车企新能源车型释放和销量发力的元年，以特斯拉为代表，主流外资车企纷纷发布新车型，剑指国内新能源汽车市场，不仅有望成为国内销量的重要支撑，也将激发鲶鱼效应，刺激自主车企推出有竞争力的产品，并有望建立消费者对新能源汽车的品牌认知和消费习惯。此外，公共用车电动化也将成为国内销量的重要增长点。整体来看，中国汽车产业部分细分领域已具备竞争优势，随着国产替代加快，看好产业长期发展前景。预计2020年国内新能源汽车销量达160万辆，同比增长超30%。看好产业链中游制造龙头与上游资源巨头的投资机会。

从细分领域来看，宁德时代、比亚迪在各自的领域都处在龙头地位。就宁德时代来看，公司2020上半年国内市场份额48.3%，维持首位，四季度配套特斯拉起量后有望提振市场地位，上半年全球份额23.5%，排名第二，仅次于LG化学。公司2020年海外市场放量，2020-2021年欧洲新能源汽车销量有望超170万辆，预计公司2022年迎来交付拐点，2025年欧洲份额有望达到30-40%。广发证券指出，公司推动模组标准化后，2020年大规模导入CTP技术，切入北汽、蔚来、威马、合众等国内客户以及戴姆勒、大众等海外乘用车和商用车客户，并在2030年前开发CTC，深度集成推动整车模块化发展，降低制造成本、延展电池模块边界，借鉴英特尔成长路径，公司有望提升上下游议价权，重塑产业链核心地位。

比亚迪则是在经历业绩持续下滑期后开始快速反转。展望四季度，公司刀片电池产能持续投放，电动车新车型销量继续爬坡，公司主业业绩有望持续改善。国海证券指出，目前比亚迪半导体已经完成两轮战投引入，逐步走向市场化。未来有望逐步剥离其它逐步成熟的核心业务，其中动力电池分拆将是公司最大看点，业务独立意味着自负盈亏，驱动由内供转为外销为主，实现市场化竞争。未来刀片电池随着产能释放及技术升级有望全覆盖重点车型，同时，公司也在积极开拓外部客户，将进一步提升其竞争力。综合而言，公司进入到全新产品周期，未来高成长可期。（文章来源：金融投资报）

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