来源：大材研究，首席分析师：邓超明，泛家居老板经营决策内参，家居经理人的每日读物，经销商店长生意参谋，金牌导购的实用攻略

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最近的泛家居圈里，非常活跃的主角倒不是原住民们，而是从房地产跨界而来的碧桂园。

截至目前，一个多月时间，这位房地产行业的巨头已经入股了三家上市建材企业，包括蒙娜丽莎、帝欧家居、惠达卫浴，或许这只是一个开始。

4月份的时候，帝欧家居公告，与深圳市碧桂园创新投资有限公司签订附条件生效的《战略合作暨非公开发行股份认购协议》，帝欧非公开发行股票，碧桂园创投认购4.99亿元。

5月5日，蒙娜丽莎公告称，碧桂园旗下的深圳市碧桂园创新投资有限公司投入约4.999亿元，认购蒙娜丽莎2712万股。本次发行完成后，碧桂园创投将持有蒙娜丽莎6.22%的股权。

接着的5月20日，惠达卫浴公告，定增募资不超过5亿元，引入战投碧桂园创投。其中碧桂园创投拟认购金额上限为4.15亿元。

碧桂园创投将提名1名董事参与公司治理，双方将在住宅、商场、 酒店等领域就卫生洁具、陶瓷砖及装配式整体浴室等产品进行长期供货合作。

三次动作下来，加起来要花15亿元左右，可能对家居企业来讲，这是一笔大钱，但对体量庞大的房地产龙头来讲，可能不算什么。

碧桂园2019年营收超4859亿元，而且到2019年底，可动用现金余额约2683.5亿元。另外还有3167.9亿元的银行授信额度，没有使用。

即使今年一季度遇到了楼盘成交下滑的问题，但对碧桂园来讲，拿出十几亿做点事情并不算太难的事。有了资金基础，自然就能做一些我们看起来很耗钱的事情。

那么，碧桂园为什么选择在这个时机，要连续部署这三次入股？而且间隔时间非常短，显得空前的迫切。

大材研究认为，这其中可能有几点因素：

一个是离不开之前在家居建材产业积累的基础，最近几年，碧桂园都在大修家居类产业园与生产基地，涉足橱柜、卫浴柜、衣柜、淋浴房等多个品类，比如在河南信阳的碧桂园现代筑美绿色智能家居产业园，建成预计年产橱柜30万套、卫浴柜60万套、衣柜收纳柜10万套、木门180万樘。

这个现代筑美家居，属于碧桂园集团下属公司，2007年就已经成立了，目标是提供从入户的智能门窗，到客厅的地板、沙发，再到厨房的橱柜、餐桌椅，还有卧室的整体衣柜、床及配饰、卫浴陶瓷等全品类家居定制。

另外，碧桂园在家装板块也有动作，橙家就是他们的装修公司。还有创喜美家，这是碧桂园的家居服务平台，销售卧室、客厅、厨房、餐厅、各空间匹配的家具、家电、家纺、软装饰等。

大材研究认为，在房地产业务之外，碧桂园可能想着把家居业务做大，做成另一条主力业务线，以家为核心打通从房产到装修、家居建材的全套服务。有了这种背景，花十几亿入股几家建筑陶瓷品牌，也属正常。

二是不排除一些大型家居建材企业，也面临资金紧张的情况，加之目前是股价比较低的时期，现在进入付出的代价相对较低，对实力巨头的吸引力还是比较大的。

比如蒙娜丽莎的经营性现金流下降幅度非常大，短期借款也增加了不少。

还有一种可能是，目前入股的公司，基本都是碧桂园的主力供应商，合作时间比较长，每年都会投入大量的资金采购瓷砖、卫浴洁具等产品。

现在入股，跟优质供应商建立股权层面的合作，尤其是还能派董事参与治理，预计对供应链的稳定、产品质量的保障、成本控制等，还是有帮助的。

虽说有部分家居建材，碧桂园已经能做到自给自足。但是，光自己生产肯定是不足够的，毕竟碧桂园在家居领域的背书能力一般，你说是碧桂园自己生产的材料，可能业主并不一定买账，还得要有专业的家居品牌来支撑楼盘的价值。

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