中国基金报 莫飞

毫不意外，双十一狂欢下，家电股又双叒叕涨了！

11月12日，A股三大指数表现低迷，但家电股却依旧强势。当天上午，6000亿巨头美的集团盘中重回90元大关，家电指数领涨行业，多只家电股涨超7%以上。

数据统计显示，本月以来，受双十一销售影响，家电指数大涨超12%，板块市值快速飙升超2000亿，总市值逼近2万亿。与此同时，近一周，“聪明资金”北向资金更是抄底家电股，格力电器被大举扫货。

在基金经理眼中，后续家电等消费领域依然具备长期投资价值，尤其龙头公司溢价或长期存在。

美的集团盘中重回90元大关

市值突破6300亿元

超级大白马美的集团又起飞了！

11月12日，家电股再次成为A股市场的领涨明星，其中龙头股美的表现更加强势。

当天上午，美的集团股价高开，随后快速上升，盘中重回90元大关，市值突破6300亿元。截至午盘，股价涨幅收窄至2.15%，股价报收89.99元。

截至目前，格力电器总市值为3900多亿，海尔集团市值为1800多亿，美的集团总市值已约是格力的1.6倍、海尔的3.5倍。

从资金流量看，当天主力资金流入超6.6亿，主力净流入超1.8亿。

从今年9月开始，美的集团频频受市场资金追捧，股价快速飞涨。数据显示，9月10日至今，短短两个月，美的集团股价大涨超25元，涨幅逼近40%，市值猛增1700多亿元。

实际上，美的集团股价大涨和行业景气度回升、业绩大幅增长也非常相关。从近期公布的三季度数据看，美的集团盈利增速的回暖，也助推了公司前三季净利润增速重回正增长区间。

10月31日，美的集团披露了2020年第三季度报告。三季度，美的集团实现营业收入776.94亿元，同比增长15.71%；实现归属于上市公司股东的净利润80.90亿元，同比增长32.00%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润71.59亿元，同比增长18.47%；经营活动产生的现金流量净额为66.09亿元，同比下降17.41%。

美的集团官微数据显示，今年第三季，美的集团内销收入388亿元，同比增长21.6%；外销收入235亿元，同比增长18%，三季度海外订单增长超过50%，可见海外市场需求增长较大。

家电股表现强劲

板块市值猛增2000亿

在龙头股大涨的情况下，家电股当天领涨A股行业指数。

当天上午，家电指数高开高走，盘中大涨超2%以上。截至午盘，家电指数大涨1.8%。

板块内，除了美的集团之外，另一家龙头股格力电器同样大涨超2%以上，市值逼近4000亿。

海尔智家大涨超2.6%，市值超1800多亿。

此外，当天上午，澳柯玛、深康佳A盘中一度冲击涨停，万和电气涨超7%以上。

数据显示，11月份以来，家电指数大涨超12%以上，板块市值大增超2000亿。

近一月以来，家电指数大涨超15%，英飞特涨幅最高超48%，老板电器、海信家电、公牛集团、格力电器、美的集团等国货大品牌股价月内均大涨超20%以上。

家电股成机构“抢手货”

北上资金扫货家电龙头

除了市场资金追捧之外，家电股也成为机构资金的热门总仓股。

以美的集团为例，截至今年三季报，基金持股美的集团超5.4亿股，持股比例超7.9%。

其中十大流通股变动中，美林银行、新加坡政府基金投资增持美的集团，成为外资热门总仓股。

同样的情况也发生在格力电器上。截至今年三季报，基金持股格力集团超2.3一股，占持股比例超3.9以上。其中十大流通股变动中，陆股通、高华汇丰银行等增持格力电器。

而从近期北上资金持股情况来看，近7日，格力电器成本为聪明资金扫货重点，资金规模超22亿，远超中国平安、招商银行、贵州茅台等核心蓝筹股。

深交所数据显示，截至11月11日，境外投资者持股比例超24%的个股包括：美的集团、格力电器、华测检测、泰格医药、广联达、启明星辰、索菲亚。除美的集团（境外投资者持股比例26.36%）外，其他6只个股境外投资者持股持股比例均在24%至26%区间。

据华泰证券分析称，中国在恢复产能利用率后，出口方面爬坡非常明显，包括跨境电商、很多制造业，出口端都明确增长。整个中国家电，乃至制造业的出口还是会持续走高。

中金公司发布的最新报告提到，三季度中国家电市场国内需求基本恢复，海外业务超市场预期。白电在震荡的市场中配置属性强，家用空调正在走出行业低谷；三季度中国家电产业出口额同比增长40%，既因海外疫情使得订单向中国转移，也因中国企业品牌全球化超预期。

双11家电战报辉煌

多家品牌跻身“亿元俱乐部”

在业内分析人士看来，家电股不断大涨，和近期掀起市场气氛的双11电商购物节息息相关。

先从战报情况来看，双十一家电品牌的战报十分辉煌。11月11日消息，京东家电公布双11最新战报。按品类来看，空调15秒突破1亿元，冰箱洗衣机2分钟突破3亿元，70英寸大屏幕平板电视10秒销量突破万台，电饭煲5分钟销量突破10万台；按品牌来看海尔、美的、格力开场1分钟内成交额相继破亿。

11月12日0点，苏宁易购发布全程战报，11月1日至11日23点59分，双十一线上订单量增长75%。

天猫数据显示，11月1日至11日1时，苹果、华为、美的、海尔、格力、小米、戴森等70个家电3C品牌天猫双11成交额过亿。消费者最青睐的是国货品牌，家电3C行业“亿元俱乐部”中超8成是国货。

值得注意的是，此次购物节，小家电销售纷纷爆发。天猫数据显示，仅11月11日头一小时内，313个小家电品牌的成交额同比去年增长超1000%。其中，云鲸入驻天猫仅1年，就火速加入“亿元俱乐部”，同比大幅增长2000%。与此同时，添可、火鸡、由利等新品牌成为所在行业的TOP1。

仅11月11日首个小时，小家电新品类香薰机、餐具消毒机、商用洗碗机、洗地机等成交额同比增长1000%。此外，手机新品iPhone 12系列，华为Mate40系列，一加8T系列霸榜双11新品成交榜前十。

从这次各类家电销售模式来看，各类销售方式多元化，直播、3D场景购买模式助力家电品牌进入“爆单模式”，这也帮助品牌纷纷实现新增长。

11月1日至11日凌晨1时，华为、海尔、美的等7个品牌的淘宝直播间成交额破1亿元。此外，3D场景购技术全面落地120个家电品牌，海尔、西门子的3D样板间1:1实景复刻线下体验店，实现用户浏览时长同比增长180%。

基金经理看好家电股价值

龙头公司溢价长期存在

家电股暴涨，实际上也引来基金经理的热度关注。据基金君此前采访了解，基金投资人士认为，疫情稳定之下，家电行业需求明显企稳，同时海外订单增长迅速，带动家电公司基本面好转，这是近期上涨的主要原因，而后续家电等消费领域具备长期投资价值，尤其龙头公司溢价或长期存在。

广发消费品精选混合基金经理李琛认为，近年来，传统消费领域很多行业的经营模式和商业模式在发生变化。家电行业也不例外，随着社会进步，互联网渗透，国内基础设施网络完善，消费者群体的年轻化等等因素，自身也在进行调整和进化。

“以家电为例，不仅可以看到小家电品类的爆发，出现新的销售渠道，新的引流模式，也可以看到大家电行业也在进行信息化升级，以及渠道改革，提升效率等等变化。这些使这些行业更加具备长远的投资价值。”

创金合信消费主题基金经理陈建军表示，以空调、冰箱、洗衣机为典型代表的算传统消费，以吸尘器、扫地机器人、料理机、按摩椅以及其他生活类家电可以算新消费了，两个领域里投资逻辑和看点也有所不同。重点讨论传统消费，和十年前相比，大家电龙头的市场份额不断提升，现在行业已进入竞争格局非常稳定的状态，因此行业龙头的投资价值较高，因为未来的增长性变得更确定，大家电龙头估值溢价可能是长期趋势。

博时卓越品牌基金经理王增财表示，家电板块是A 股少数几个ROE 与ROIC 较高、具备自由现金流且常年分红大于融资的行业，过去13 年家电行业连续11 年都能够跑赢大盘，家电行业优质企业是值得长期布局的。

编辑：舰长

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