最近陆续传出一些各地方开始限电的新闻。

本文会就此做一个全面的详细分析。

（1）限电原因

最近一段时间，部分省市出台了限电通知，其中包括浙江、湖南、内蒙、江西。

其中，这些省份的限电通知里，理由都很明确是为了节能减排。

其中大部分是集中在政府部门的节能措施上，比如说浙江部分城市要求只有室内温度在3度以下才能开空调制热。

不过浙江部分城市，把节能降耗的措施还推行到企业，按照企业的扶持分类，进行阶梯式限电，如下图。

所以，总体来说，这次部分地方出现限电措施，确实主因是为了节能减排。

其实你们看上图这些地方出台限电措施的时间，基本都是在12月13日~12月15日这段时间。

我们再来了解另外一件事情。

我们在12月12日的气候峰会上，做出过承诺，我们作为“巴黎气候协定”的积极践行者，到2030年我们的单位国内生产总值二氧化碳排放将比2005年下降65%以上。

在我们加入巴黎气候协定的时候，同时也是为了助力我们朝着清洁能源方向转型的需要。

我们每一年都有制定一个节能减排指标。

这会具体到每个地方上，为了完成这个节能减排指标，一些在今年满足不了节能减排指标的地方，就要出台限电措施，来确保自己可以完成今年的节能减排指标。

所以我们可以看到上面列的这些部分地方限电的日期，都是截止到12月31日，这是很明显为了完成节能减排指标所做的一个临时性举措。

所以老胡在自己的猜测原因里也提到，部分地方限电的原因，可能是为了响应节能减排，到年底了，需要完成指标。

这个说法，我认为是对的。

不过呢，单单这个原因，不够全面。

那么我们来具体分析一下。

（2）11月份出口订单爆炸式增长

如果说部分地方为了完成节能减排指标，而进行限电。

那么为什么这些地方会完不成节能减排指标呢？

其实这跟11月份的出口订单爆炸式增长有关系。

根据最近公布的11月份出口数据显示，11月份的出口数据创下历史新高，同比大涨21.1%，创下2018年2月以来的单月最高增速。

11月份出口爆炸式增长的原因，我在4天前的这篇文章里，有做过详细分析。

大致来说，11月份出口暴增，主要是因为疫情带来的特殊需求繁荣：

1、医疗用品和设备需求飙涨。

2、海外制造业因为疫情肆虐，而不得不把订单临时转移到我们国内。

有做外贸的应该知道，最近这两个月，出口的订单跟雪片一样爆炸式增长。

这直接带动了我们整个制造业产能全速运转。

而驱动制造业产能的能源，就是靠用电。

所以11月份出口暴增的背后，也意味着我们用电量也在激增。

根据昨天刚公布的数据，我们11月份全国用电量同比增长9.4%。

特别像浙江，是外贸出口大省，特别是义乌，更是全世界的小商品集散地。

最近还是欧美的圣诞假期，虽然因为疫情，欧美这个圣诞节过得很不咋地，但更因为如此，该买的玩具和小商品还是得买，所以像义乌这样的小商品集散地，11月份的用电量不用想肯定也是大幅度增长。

本来已经到了年底了，各地方实际上都规划好了每个月的用电量和节能减排指标。

不过谁都没想到11月份的出口会这样爆炸式增长，连带着用电量剧增，这使得一些地方的节能减排指标有可能完不成，这就不得不出台一些限电措施来限制。

所以，本次部分地方限电的主因是为了完成节能减排指标，而进一步原因是因为11月份出口暴增，导致各地方用电量激增所致。

今天晚上发改委也是对此作出了回应，如下图。

所以，本次限电的根源还在于11月份和12月份的出口暴增，让国内制造业全力运转，从而造成用电量短时间内激增，这个再叠加最近寒流来袭让各地方由于供暖需要的用电量正常上涨，这才使得一些地方不得不进行限电。

（3）为何说跟澳大利亚无关？

再来说说澳大利亚。

为什么说这次限电跟打击澳大利亚煤炭没啥关系。

一个原因是，这只是部分地方的限电，而不是全国范围的限电，所以很明显不是一个全局规划行为。

其次，我国是世界第一煤炭生产大国，其实澳大利亚进口的煤炭占我们每天生产总量的比值是很小的，影响没那么大。

我们来看一组数据。

2020年1月份至10月份，我国的原煤产量为22.2亿吨，而我们今年前十个月从澳大利亚进口的煤炭数量是7049万吨。

从澳大利亚进口的煤炭总量，实际上只占了我们自己煤炭产量的3.1%。

所以稍有商业常识的人应该很清楚，占比这么小的单一来源渠道，是很难对整体价格造成太大的波动。

我们虽然并不是资源富裕的国家，石油产量也不是太丰富，但像煤炭这种倒是要多少有多少。

我们即使世界最大的煤炭消费国，同时也是世界最大的煤炭生产国。

这种需求和产量都掌握在自己手里的，定价权是不太可能由一个占比只有3%的国家来影响。

并且，虽然我们最近的确从澳大利亚进口煤炭大幅度下降，而且还因为跟澳大利亚关系紧张，再加上澳大利亚前十个月的煤炭进口额度已经用完，所以现在我们的确是已经不从澳大利亚进口煤炭。

所以现在出现一些澳大利亚运煤船滞留在港口，因为没人买他们的煤。

不过其实，这并非是澳大利亚的个例。

我国煤炭进口的主要来源国有4个，分别是澳大利亚、印度尼西亚、俄罗斯及蒙古。

实际上，今年前十个月，我们从印尼进口的煤炭量同比下降了24.5%，由去年的1.1503亿吨下降至8688万吨。

而前十个月，我们从澳大利亚进口的煤炭量仅下降了10.6%，由7985万吨下降至7049万吨。

可以看到，前十个月我们从印尼进口的煤炭下降幅度反而更多。

那么谁增加呢？

主要是俄罗斯，今年前6个月，俄罗斯对华煤炭出口量同比增长了10%，达1625万吨。

不过其实，我们所有进口的煤炭加起来，也只占我们自己生产煤炭的10%不到。

所有，我们煤炭并不怎么依赖于进口。

这也是我们敢在煤炭上打击澳大利亚的主要缘故，比如说我们就没有在铁矿石上打击澳大利亚，因为我们目前在铁矿石上还比较依赖于澳大利亚。

这就叫做精准打击。

实际上，因为当前我们跟澳大利亚关系紧张，我们已经在进行能源多元化，来寻求澳大利亚的替代。

比如说，我们最近已经把部分澳大利亚的进口份额给转移到了俄罗斯和印尼。

印尼虽然前10个月进口煤炭下降，但估计后面会继续上升。

所以整体来说，近期国内煤炭价格暴涨，包括这个限电，都跟打击澳大利亚煤炭没有太大关系，如果硬要往澳大利亚身上扯，有点太给澳大利亚脸上贴金。

那么为什么最近煤炭价格会暴涨呢？

原因还是11月份出口暴增，再加上人民币大幅度升值，导致过去两个月我们的原材料整体出现暴涨。

（4）原材料价格暴涨

我在3天前的这篇文章《美国商业战和金融战的逻辑分析》里有分析过近期原材料暴涨的事情。

很多人并不清楚最近两个月原材料暴涨得多疯狂，我来跟大家举例一下。

过去两个月，所有化工材料的价格全部都是翻倍式增长。

注意，是所有化工材料的价格，并且都是翻倍式增长，有的甚至还不止翻倍。

我举例一些：

冰箱、冷柜的重要原材料聚合MDI价格，自6月以来不断飙升，10月暴涨超过24%，报价由1万飙升至2万大关，在12月初的市场报价为21000-23500元/吨。

异丙醇从6000元/吨，暴涨至14100元/吨，上涨幅度高达135%。

聚醚涨幅高达186.8%，创下12年来价格新高，冲上20500元/吨。

碳酸二甲酯DMC涨幅254.17%，报17000元/吨，订单已排至明年春节。

除了化工原料之外，其他大宗商品的价格也都在暴涨。

其中最有影响力的自然是工业的骨骼——铁矿石。

最近这半年，铁矿石期货价格从疫情4月份的低点542，上涨到1042，近乎翻倍。

所以，煤炭价格最近暴涨，也是在整个原材料集体暴涨的情况下出现的，并非个例。

也许你会问，铁矿石的价格暴涨，是否跟澳大利亚有关？

答案是无关。

虽然澳大利亚的确是我们海外进口铁矿石的第一大来源国。

不过，我们并没有像煤炭那样限制从澳大利亚进口铁矿石。

今年1-11月期间，我国进口的铁矿石突破10亿吨至107335.4万吨，同比增幅达10.9%。

所以，我们的进口量上并没有什么太多限制。

而当前的原材料暴涨，却是一个整体行为，从化工、到铁矿石、煤炭等大宗商品，几乎所有原材料都在暴涨。

这是非常不正常的极端异常现象。

并且，原材料的暴涨，却没有带动最终工业成品价格的上涨，所以我们11月份的工业品出厂价格指数（PPI）居然还是下跌的。

一方面是原材料价格暴涨，一方面是下游提价比较困难。

这实际上意味着，整个制造业整体都在“赚了产能不赚钱”，甚至再加上最近这半年人民币汇率大幅度升值近10%，这意味着做出口外贸的企业，甚至是在“赔本赚吆喝”。

现在有些外贸企业都不敢接单子了。

因为原材料价格暴涨、集装箱价格暴涨甚至一箱难求，再加上人民币汇率大幅度升值，这使得外贸企业面临这样魔幻的一幕：一边是订单如雪片式疯狂砸落，一边是接了订单却赚不到钱。

因为外贸企业通常的回款周期在半年左右，要是有企业在半年前接了大量单子，当时没有及时锁汇的话，现在面临汇率大幅度上涨，还有原材料暴涨，如果这个企业还是按照半年前的单子报价去制造的话，肯定是会赔钱的，并且接了越多单子，还赔越多。

如此匪夷所思的一幕，就发生在2020年这个魔幻的一年里。

（5）一场史诗级经济博弈

也许你会问，既然原材料暴涨，那就朝下游提价呀。

问题在于，下游实际成品的价格，最终还是得取决于供需关系，而不是仅仅只取决于成本。

的确企业可以根据成本大幅度上涨，来进行提价，但问题你提价了得有人买。

其实现在欧美国家因为疫情肆虐，整体的消费需求是在大幅度下降的。

之所以当前国内制造业产能和出口订单爆表，是因为海外疫情扰乱了海外的制造业，这使得一些海外厂商不得不把订单下到当前世界上唯一把疫情控制住的制造业大国。

但实际全球的消费需求，并没有暴增。

换而言之，当前我们的出口繁荣，实际上是本次疫情对世界经济造成的衰退冲击里，世界经济的一次“回光返照”。

所以才会出现，上游原材料价格暴涨，但下游价格又提不动的情况。

不过按照正常的市场供需关系来决定改价格的市场经济机制，如果企业觉得钱不好赚，就会少做少接单子，那么自然而然上游原材料的价格最终还是会回落的。

实际上，当前的原材料价格暴涨，本身就不是一次正常的市场化行为，背后存在国际资本大炒家，在联合炒作针对我们制造业进行一次“毒奶”的可能性。

虽然这个有点阴谋论的猜测，但实际上对于资本金融市场来说，并不足为奇。

首先，由于我国把疫情控制住，再加上我们还是世界上最大的制造业国家。

所以一些有远见的国际大资本，是可以预见到我们当前出口订单爆表的一幕。

这种情况下，由于我们当前十年期国债利率跟美国十年期国债利率存在巨大的利差，再加上我们由于经济复苏比较快，这使得我们不得不开始持续收紧资金面，这实际上就进一步助推了我们和美国之间的利差，使得源源不断的热钱涌入我们的国债市场，进而进一步推动了人民币大幅度升值。

这个时候，国外大炒家联合炒作大宗商品原材料价格，利用美联储无限量化宽松制造的史无前例宽松环境，就制造出这场十几年来都罕见的原材料集体暴涨一幕。

而这种情况下，一些海外制造业厂商，就更愿意把订单转移到我们国内，这等于是在趁机占我们便宜。

而涌入国内的订单越多，会造成外贸企业的结汇需求越来越强，也就是外贸企业要不断把出口赚来的美元，转回人民币，这会进一步助推人民币升值。

由此来看，实际上当前国际炒家，是已经借助本次疫情，来制造一次极其罕见的联合炒作链条。

而在这样的炒作链条里，最大受益者居然不是我们自己，而是国际炒家。

因为这等于整个制造业产业链，都在给最上游原材料打工，而我们除了煤炭是基本自给自足之外，其他大部分原材料，我们还是需要大量进口。

但实际上一些资源出口国也不见得能多赚多少，大部分的钱还是被那些国际金融大鳄的联合炒家通过期货市场炒作给赚走了。

所以当前并非只盯着澳大利亚煤炭的时候。

而是需要防范以美国为首的国际大资本去联合炒作，助推我们的资产泡沫化问题。

现在美国是千方百计来逼着我们跟美联储一起大放水，这样一来，我们就会出现资产泡沫化的一幕，再加上当前原材料价格暴涨，就会出现比较剧烈的通货膨胀。

到那个时候，这些国际炒家就会翻手为云覆手为雨，在我们资产泡沫化最严重的时候，从做多中国，变成做空中国，从而试图在我们身上重演日本90年代泡沫破裂的一幕。

所以虽然现在面对人民币大幅度升值的压力，但我们也不得不顶住压力，不能降息，反而还要继续持续收紧资金面。

这是我们普通人很难想象的，并且我们日常生活中感觉不到的国际博弈背后的凶险。

这实际上已经不单纯只是金融战，而是牵扯到整个制造业、包括汇率、大宗商品、金融股市的的全面经济战争。

但我们却很难察觉到这样全面经济战争的存在，甚至比如90年代日本泡沫破灭之后，直到现在还有日本的学者认为，日本90年代泡沫破灭跟美国没多大关系，是日本自己作死。

实际上经济战争之所以凶险，就是这种在“自由市场”无形之手的掩护之下，可以用这样润物细无声的方式，来悄然收割掉竞争对手的大量财富。

我们现在最需要警惕的就是这种反常现象背后的资金炒作行为，一定要严防死守不让我们自己发生资产泡沫化现象，否则将出现极其严重的后果。

过去这两年来，我们在这方面做得还是很不错的，大大小小的经济金融会议上，都在不断强调要严防系统性危机的发生。

我们的这个危机意识还是有的，并且我们相比欧美国家来说，还处于货币正常化的状态。

所以，面对美国发动的这场危局，我们并非没有破解之法。

原因很简单，因为美国自己也快要撑不住了。

我一直跟大家说，现在中美之间的这场史诗级博弈，就看谁先撑不住，被对手引爆自己内部的系统性危机。

本来今年3月份，美国自己内部的系统性危机已经被引爆，美股单月大跌35%，不过后来随着美联储无限量化宽松大放水，把这个系统性危机给延缓爆发，并且还吹出一个更大的历史泡沫。

现在双方其实都是骑虎难下，就看谁先撑不住。

这种情况下，无论如何，我们也要保持住足够的战略定力。

凡事都是有利有弊，其实这场国际大资本针对我们的联合炒作，对我们也不是完全没有好处。

别的不说，单单是去库存就帮了我们一个大忙，今年我们的钢材库存就大幅度下降了。

不过问题是，由于当前的订单暴涨只是疫情带来的临时现象，而非可持续现象，这使得我们不能因为当前疫情特殊需求，就不顾后果的大幅度扩大产能。

否则一旦明年疫情结束，我们就会面临更严重的产能过剩问题。

从这个角度来说，目前部分地方的限电措施，反而“恰好”可以跟当前有点不正常过热的制造业稍微降降温。

塞翁失马焉知非福。

这场跟美国的史诗级博弈里，鹿死谁手犹未可知。

在美国当前政局比较混乱，社会撕裂极其严重的情况下，并且美股的泡沫化问题也是极其严重。

这种情况下，美国能不能比我们撑得更久，我个人是十分怀疑的。

比如说，人民币升值对我们有压力，但相对应的美元大幅度贬值对美国也有压力。

最近这半年，美元也一样出现大幅度贬值。

相比3月份高点，已经贬值了整整13%了。

当前美元指数已经跌破90，距离我几个月前跟大家说的88临界点也比较接近了。

这使得实际上对美国来说，也存在是“救美股，还是救美元”的两难选择。

单纯从经济韧性来说，还有整个经济的宏观力度和掌控度来说，我们应对危机冲击的能力，是远比美国要强得多。

所以只要美国先撑不住，我们就能笑到最后。

那么现在我们所要做的就是对各种恶意炒作行为进行严防死守和调控应对，防止金融市场和经济出现较大的波动。

只有这样稳扎稳打，才有可能通过熬，把美国给熬死。

毕竟时间是站在我们这一边。

中华加油！

本文来源于“大白话时事”。

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