1月4日，贵州茅台（600519.SH）股价高开0.1％，报1999.98元，随后股价冲高，突破2000元关口创历史新高。截至今日收盘，贵州茅台报1997元，总市值25086亿元。

贵州茅台1月3日晚公布了去年的经营情况。公告显示，贵州茅台去年生产茅台酒基酒5万吨，系列酒基酒2.5万吨。公司预计实现营业总收入977亿元左右，同比增长10％左右，其中全资子公司贵州茅台酱香酒营销有限公司预计实现营业总收入94亿元左右（含税销售额106亿元左右）；预计净利润455亿元左右，同比增长10％左右。

不过就在2020年12月31日，贵州茅台发布公告称，因非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，贵州茅台时任董事长高卫东被上交所予以监管关注。

公告显示，2020年12月16日，在贵州茅台召开的全国经销商联谊会会议上，公司董事长高卫东表示，公司2020年预计可完成酱香系列酒销量2.95万吨，实现含税销售额106亿元，同比增长4%。 同时，多家媒体对会议内容进行报道，引发了市场和投资者的广泛关注。

近期，白酒板块上市公司受到投资者及媒体的广泛关注，相关公司的产销情况及业绩信息是市场高度关注的热点信息，可能对公司股票交易及投资者决策产生较大影响。

上交所监管部门认为，高卫东作为公司时任董事长，通过非法定信息披露渠道自行对外发布涉及公司经营的重要信息，上述行为违反了《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，因而决定对贵州茅台酒董事长高卫东予以监管关注。

除了董事长被上交所予以监管关注，贵州茅台还被市场质疑存在向地方政府输送利益的情况。

2020年12月23日，贵州茅台发布了国有股份划转公告，控股股东茅台集团拟通过无偿转让方式将持有的贵州茅台5024万股股份（占公司总股本的4%）划转至贵州省国有资本运营有限公司，实控人为贵州省财政厅。按照当天贵州茅台收盘价1841.65元/股计算，这笔股权价值高达925.24亿元。

随即，2020年12月下旬，贵州茅台因信披问题收到上交所的监管工作函，涉及到的具体内容暂未公布，涉及的对象是上市公司自身。

虽然一路被批评质疑，但贵州茅台的股价仍延续了大涨势头，并受到机构看好。据同花顺数据，贵州茅台股价去年涨幅达71.36%。

业内认为，2021年，白酒行业升级、集中、整合三大趋势仍将延续，且预计在疫情后将进一步强化。中长期来看，高端酒是最优赛道；次高端三至五年有望维持两位数增长，但行业格局变化大；大众酒升级和整合是确定性趋势。

国泰君安表示，贵州茅台全年平稳运行，业绩符合预期，渠道体系优化下量价维持良性增长，延续高质量发展之路。根据最新业绩预告，下调2020年EPS至36.23（-0.94）元，维持2021-2022年EPS预测44.56、52.30元，给予2021年52XPE，上调目标价至2317元（前值2139元）。

海通国际分析称，茅台股份公司实现业绩增长的手段较多。一是放量，基酒不缺的2020 年公司产量几乎没有增长，加上历史基酒储备预计明年实现高个位数增速不难；二是提高均价，包括 2020 年已使用的提高自营、直销渠道比例，增加高毛利产品占比，也可能重启历史上使用过的计划外价格；三是提高出厂价并非不可能，前提条件是市场价格平稳且可控，目前条件不具备不意味着未来实现不了。预计公司未来三年营业总收入与归母净利润双位数增长有保障，不排除阶段性加速。我们维持 2020-2022 年公司 EPS 为 37.15/45.10/52.05 元，考虑到可比公司 2021年平均 PE44 倍，我们维持 2021 年 45x 估值不变，维持目标价 2025元，维持买入评级。

国信证券认为， 2020 年公司顺利完成“十三五”规划目标，夺取疫情防控和企业发展的双胜利；当前工作重点为控价稳市常态化以及确保一季度开门红，在渠道低库存以及供需两旺的背景下有望顺利实现； 2020 年为茅台基础建设年，也是十三五收官之年，公司整体发展较为稳健，2021 年开始公司步入十四五发展的新时期，在继续深化渠道体系改革以及产品结构调整等的基础上，将实现高质量发展大踏步前进。

短期公司一季度开门红确定性高，2021 年十四五第一年高质量发展值得期待。中长期看，茅台稀缺性仍在，公司依靠绝对的领先地位、高渠道价差安全垫、产品及渠道结构调整和基酒扩产，将中长期保持量价齐升的状态，高业绩确定性同时将享受估值溢价。继续维持此前盈利预测，预计 20-22 年归母净利润 467/546/636 亿，对应 EPS 为 37.17/43.50/50.61 元，对应当前股价 PE 为50/42/36X，维持“买入”评级。

红星新闻记者 吴丹若

编辑 邓凌瑶

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