“凡有的，还要加倍给他叫他多余；没有的，连他所有的也要夺过来。”这就是著名的马太效应。

简单地说，就是穷人越来越穷,富人越来越富。因为富人占有更多的资源，所以更容易通过各种手段，来增加财富。尤其是在通货膨胀，货币贬值的时期，你会发现财富的马太效应会愈加明显。如何应对这个时代的财富规则，我们只能提前布局，做好应对措施，方能让我们有机会成为少数一方。

12月初易纲行长在《求是》杂志发表了《坚守币值稳定目标实施稳健货币政策》一文，后被各大官方媒体转载。其核心的观点为：

1、全球经济越来越依赖于“刺激”，低利率、零利率、负利率将长期化、趋势化；

2、中国应尽量长时间保持正常的货币政策，不搞竞争性的零利率或量化宽松政策；

3、守护好老百姓手里的钱，保持币值稳定，并以此促进经济增长，是货币政策的使命。不能让老百姓手中的票子变“毛”了，不值钱了。

同时，我们看到国内方面，2019年的理财产品利率一路走低，固收类平均收益已经低至年化4%，在监管政策下保本保息的理财产品也将在2020年消失；以支付宝余额宝为代表的互金货基利率已经降到年化2.3%附近。2019年，1年期MLF中标利率较往期下调5个基点至3.25%。

国际方面，2019年美联储3次降息，俄罗斯央行5次下调基准利率，瑞典（存款利率-1%）、瑞士（存款利率-0.32%）、匈牙利（存款利率-0.15%）、挪威（存款利率-0.25%）、欧元区（存款利率-0.4%）以及前期的日本都进入到负利率的时代。美银美林甚至专门发布报告提出：进入2020年，人类将见证5000年未有低利率水平。

上图是欧元利率长期走势。

无论是易纲行长的观点还是全球的经济数据都在表明，全球主要货币的利率走势都是向下的，中国也不例外，虽然我们要力保货币的稳定政策，尽量放缓利率下降步伐，但是无疑我们也正在下降通道之中，其趋势不可逆转。对我们老百姓来说，最直接感观将是，钱正在变得越来越不值钱。

1、人口红利消失，社会老龄化时代开启。

主要经济体都在面临社会老龄化，人口红利消失情况，无论是日本、韩国、北欧、还有中国，老龄化的步伐非常迅速在席卷全球。随着市场经济的发展，一方面养育下一代的经济成本越来越高，另一方面追求精英化式的教育需求越来越高，导致年轻人要么出现不婚主义，要么即使结婚也出现大量丁克现象。

虽然中国已经全面开放二胎政策，但是从统计数据来看，显然压力没有得到缓解。根据统计数字，2019年中国新生儿大概出生1100万人，已经处于连续三年新生儿下降并且出现断崖式下降趋势。2016年出生人口1786万，2017年出生1723万，2018年1523万。

人口老龄化，会导致全球经济进一步的萎缩，整体消费需求潜力和生产动力提升空间进一步受限。

2、科技进步让商品价格走低，压制了CPI，倒逼着利率走低。

科技的进步，互联网电商的购物时代，多购买的渠道选择，导致商品实际价格的走低，从而对于实体经济进一步压力。要么实体转型升级，要么实体消失，这一倒逼的经济运行中，实际上是压制了CPI的增速，从而倒逼利率走低。

3、欧债危机，导致欧盟国家不得不持续货币放水政策，零利率负利率大行其道。

欧债危机发生在2009年，其后进入了用新债填补旧债的循环，直到2014年才有所减缓。为了使得经济复苏，导致欧盟国家不得不持续货币放水政策。

但问题是债务比例过高导致的经济活跃度下降，因为虽然是零利率和负利率，但是整体债务水平过高，使得金融机构不敢继续发放贷款。

大家都知道，放贷有很多的限制，比如准备金，比如存贷比。但是市场化的金融机构还要考虑自身贷款的安全性问题。而贷款人，由于已经有很多负债，其也不敢进一步增加债务。

这就进入到一个负向循环，一方面银行不得不持续低利率或负利率，另一方面对于经济的实际提振作用非常有限。

4、中国、澳大利亚、印度、泰国等新兴经济发展趋缓，欧美日韩发达经济体普遍回落，全新经济热点尚未形成，全球经济进入衰退期。

2019年中国GDP增速已经降至6%的水平，未来可预见GDP的增速将进一步平稳下降。再反观其他主要世界经济体，其增速大多在2%-3%，部分欧洲国家甚至为负数。随着中国、澳大利亚、印度、泰国等新兴经济体发展速度趋缓后，尚未出现新的全球经济增长热点，那么全球经济将进入衰退期，这个趋势将很难逆转。

经济学告诉我们，经济周期是必然的运转规律，每一次的循环都会伴随着新的技术或者新的生产力出现，而带来新的经济复苏和增长。

当经济车轮逐步慢下来后，大家借钱的胆子、欲望会变小，该退出的企业逐步退出，同时大家的消费也会变得非常谨慎，那这时候为了缓解经济下降速度，各国央行就会持续推出低利率货币政策。

那么问题来了，低利率下，银行存款利率会越来越低，固收类理财产品收益也会下降，对于我们普通大众来讲，应该怎么保护资产不贬值。

1、拒绝资产贬值焦虑恐吓。

接受货币贬值，这是社会经济发展的必然结果。想想90几年的万元户和一百大钞的购买力，再来想今天的千万富翁和一百元可能只换来2斤半的猪肉，所以这种趋势是必然的，只要社会在发展，这是不可逆转的。

所以这个时候我们要想的是，如何进行资产配置，把容易加速贬值的资产换成相对贬值小或慢的资产。

比如，20年前我们把10万元钱买成黄金，和买成房子的，和什么都没买持币放在银行吃利息的，这三者的收益显而易见。

黄金1999年大概55元/克，现在差不多在300元/克，收益率在445%；房价北京1999年三环大概2000元/平，现在三环均价70000万/平，收益率在3400%；存银行，按利率5.2%，20年复利104%。所以选择买房的获得了最大收益，存银行的就最吃亏。

2、从”激进性投资”，转入谨慎“防御性投资”

在经济扩张期，投资的策略应该相对激进，因为此时任何的机会都可能成为机遇，并不愁有下家接盘。但是一旦经济进入衰退期，即使是在低利率运行期间，此时的生产不是扩张，而是收缩的，所以此时的投资策略应该转入谨慎“防御性”投资。

如果说前20年，我们对于投资是“宁可错，不可错过！”那么未来几年，我们的投资策略应该是“宁可错过，不可错！”

也就是说当我们不清楚这个投资的时候，那么就宁可不投，也不能轻易进行投资行为。

3、控制杠杆率，减少负债比例

就是多使用自有资金，注意债务风险，控制负债比例。但又不能完全不使用杠杆（负债），整体杠杆率保持在20%-40%。

根据上述的投资应对策略，对于2020年可以选择的投资方向有以下四个方面：

1、价值导向明确的房产

未来5年，透明度最高、最稳健的资产，仍然是“有显著人口增量的、高级别城市及其都市圈的优质不动产”。因为这类城市和都市圈，会持续受到政策加持，能不断获得政策红包，有持续的增量人口和增量资金。这是中国城镇化2.0时代的重要特征和基本趋势。

2、可持续稳定利率的复利产品

在低利率持续运营的时期，在看不清楚下一个投资风口的时候，可以选择一款持续稳定利率的复利产品，既保险年金产品，进行长期持有。其目的是为了获得长期稳定的可持续复利。举个例子银行大额存单5年期，是执行现行利率，如果基础利率下调，在5年到期后再进行大额存单就会执行调整后利率。

年金产品最大的好处就是可以持续保持稳定利率一直到保险失效。并且具有强制储蓄性质，在未来某个时点做资金备用金用途。这个时候我们要选择就是靠谱的保险公司和相对有利的保障利率。

3、基金

选择基金而不是直接投资股票，把专业的事情交给专业的人来做。我们要做的就是选好基金品种和基金经理，做好定投周期和基金组合，同时设定好止盈线。定投基金一定要看长线，不要短期觉得不盈利就开始放弃定投，一般要看1-3年。

4、股权投资

选择未来可持续发展的企业，进行长期的股权投资。这一类的投资可以通过私募或者二级公开市场股票投资。重点是企业的选择上面，比如今年已经爆火的茅台、或者像阿里巴巴、国有银行、券商、大型国企等，选择相对低点分批分次进入长期持有，即可享受分红权益，行情好的时候还可享受价值增长带来的长线收益。

对于2020年的整体投资策略，保守型平衡投资，以资产的保值为主要目标，降低资产收益预期，降低资产杠杆，调整高风险投资比例。在低利率下，战胜通货膨胀和安全资产保值就是理财的第一目标。

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