协信控股集团董事长吴旭。图片来源：协信官网

记者 | 马一凡

年关难过。在2019年的最后一个月，中小型房企被并购的消息接踵而至。

界面新闻记者获悉，阳光城（000671.SZ）与协信控股集团谈判股权收购一事属实，谈判已经进入最后阶段，不过尚未签订协议。

几天之前，房地产行业的大买家还是世茂，他们携四大AMC之一的东方资产整体收购闽系房企福晟，且已经签订了框架协议。

这两起收购案意义非同一般。

过去，大部分手中握有实质资产的房企在爆发流动性危机后，都能通过卖项目缓解压力，最近的例子有泰禾。

而福晟和协信都不是项目层面或者资产包的处理，作为百强房企，他们将自己旗下庞大的房地产业务板块整体打包后进行股权转让。

潮水退后，裸泳者无处可藏。

2014年年中，协信创始人吴旭曾被卷入宋林案协助调查，当年年底他重新回归，开始将协信进行整合重组。

吴旭在2015年时喊出了“双千亿”目标，那一年，以商业地产起家的协信正式转型产业地产，宣布与清华启迪成立启迪协信科技城投资集团（启迪协信）。“双千亿”指的是轻资产和重资产都达到千亿规模。

此外，协信还将2018年销售目标定为600亿元，2020年销售额达到千亿。

结果，从协信转型的2015年起，它在全国房企中的排名开开节节后退。

去年协信的业绩实际完成率不足50%，今年前11个月，协信实现全口径销售额205.8亿元，在全国排名第100位。据克而瑞统计数据，2014年，协信在全国房企销售额中的排位是第48位，2015年降至第77位，2016年跌出百强榜单之外，2018年协信重回百强，排名第88位，2019至今排名再度滑落至100名。

今年3月，协信内部还经历了架构大调整和人事动荡，前前后后有一批高管离职，其中包括原协信地产总裁张泽林。

有消息指，今年年初协信已遭遇资金链危机，先后与恒大、融创、金科都进行过收并购谈判。

2017年时，协信远创曾获绿地战略入股50亿元，而今年新加坡城市发展集团曾宣布以“股权+贷款”的方式斥资55亿元入股协信远创。

这意味着绿地和新加坡城市发展集团均为协信的股东，未来如果阳光城进入，多方股权比例如何分配尚不得而知。

这次的收购主角阳光城2019年销售额有望突破2000亿元，但今年它实际上并购动作不多，已经变得谨慎。

朱荣斌和吴建斌都曾表示过，今年在大宗收并购上耗费了很多精力，有过不少大的并购机会。不过背负着财务指标压力的阳光城有点“伤不起”，不能轻易下手。

协信对于阳光城来说价值在哪？根据协信公开资料，其覆盖环渤海、长三角、珠三角、成渝版块经济核心区域等20多个城市，管理资产规模超过2000亿，战略土地储备超过1400万平方米。

相关榜单显示，协信在发家地重庆有大量土储，在当地房企中排名前列，而阳光城也是重仓重庆的房企之一。

根据一份券商研究报告，协信的土地布局以重庆为立脚点，向上海、成都、长沙等经济发达的一二线城市拓展，随后进一步扩展到镇江等经济较发达的三线城市，近年来有明显的的“一二线+下沉”的拿地趋势。

协信这一部分土储与阳光城的发展战略相符。

不过另一方面，商业、产业这几块，阳光城是否能吞下并良好消化仍是未知数。

有消息指此次收购为整体收购，而协信资产中还包括大量的商业地产、产业地产、长租公寓等。

阳光城一直对这类资产态度暧昧。2018年时，阳光城曾对外宣称将在产业地产领域发力，但到了2019年中期业绩报告会上，朱荣斌则说，阳光城在产业地产方面做了很多研究，对养老、旅游、长租公寓行业都很关心，却不敢轻易迈进去，不会去冒险，阳光城仍需聚焦于住宅开发主业。

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