原创： 藏狐 脑极体

有点人生经验的同学，可能都会同意一句话——完美的东西，往往都不是真的。

但华尔街和苹果，偏偏不信这个邪。

前不久美国投行及资产管理公司派杰（Piper Jaffray）发布了一项研究报告，认为苹果即将推出的iPhone 5G可能会引发“完美风暴”，直接将苹果的目标股价拉升到了20倍市盈率。

其中，中国消费者就成了iPhone 5G的主要目标用户。

理论上讲，2020确实是5G手机的升级窗口期，但iPhone想要在下一年实现完美收官，恐怕需要的不仅仅是信心，还有多一点思考。

与其说是完美的产品，

不如说是完美的销量

关于iPhone 5G产品的消息，大家想必都在不少地方看到过了。这里咱们必须厘清的是，资本眼中的“完美风暴”并不意味着完美的产品，只要在市场表现上达到甚至超越预期（3%的收入增速），就足以认定，iPhone在5G上打出了一记漂亮的直球。

在这一点上，苹果的胜算，坦率来说是有底气的。

首先，iPhone作为消费品牌主导地位的余韵尚在。

2019年虽然已经有不少5G手机问世，但换机潮并没有如愿到来，一方面是对网络基础设施和运营商动作的长期观察考量，同时等待更多厂商各显神通、交付出更符合大众预期的5G产品，恐怕是包括我在内的消费者的普遍想法。在这一点上，总被群嘲的苹果依旧是一个不容缺席的“白月光”。

至少在最近美国的一项消费者兴趣调查中，就有23%的人有兴趣购买ASP（1200美元）相对较高的5G iPhone，甚至高于此前6月19日的调查数据（18%）。这种期待的增长还是随着5G铺设而自发出现的，一旦大规模、具象化的5G营销活动上马，大力带动消费并不是难题。

同样值得注意的是，苹果在可穿戴设备上已经走过了痛苦的探索和市场教育阶段，开始占据稳固的销量增长，而这将为5G iPhone提供功能更加丰富、交互更加智能的前提条件，也将进一步带动苹果新手机未来的市场表现。

有数据显示，AirPods已经占据全球TWS耳机60%市场份额，新品AirPods Pro加入主动降噪功能后，更是在美国市场卖到脱销，用生态产品创新带动iPhone销量，并非不合逻辑。

更关键的是，此前“5G组件会大幅度提高新iPhone成本”的传言，也正在因NRE（一次性工程费用Non-recurring engineering）被抵消。

简单来说，就是以前苹果会给金属中框/机壳等供应商支付一定的补贴，最主要的是弥补淡季和旺季出货差异较大造成的生产损失。不过，由于2020年苹果准备在春季（也就是传统的淡季）就推出一款5G版iPhone，加上下半年的4款，供应商的营收差异得到均衡，整体就均衡了明年5G iPhone的成本，从而实现不大幅涨价的局面。

对产品供应链的把控，也会让苹果维持在一个比较良性的价位之上，更有竞争力地推动3.5亿iPhone用户向5G迁移。

iPhone 5G有哪些变与不变？

当然，上述层面都是“苹果侧”的利好，对于用户来说，他们能拿到一部完美的5G手机吗？

或者换个说法，对于那些率先布置好5G网络的核心城市的高消费用户来说，在支付数千美元（上万人民币）后拿到的iPhone，是否足以匹配它的身价？

至少从目前有限的信息来看，作为一个资深果粉，我本人还难以说出“真香”二字。

首当其冲的就是芯片问题。此前采用英特尔基带芯片的iPhone就没少被吐槽LTE网络信号问题，那么iPhone 换用高通最新的 X55 5G基带，就能解决这一问题吗？个人看来，采用高通基带更重要的考量是先别打架了，确保5G手机发布了再说。

但是，苹果与高通的分歧并没有因此消解，无法使用高通的所有射频前端（RF front end），还需要支付大约40亿美元的专利授权费。同时，骁龙865采用的外挂式方案，早在LTE时代就被证实会面临耗电、信号不稳定、传输时延等问题，显然还需要进一步迭代升级来适应5G网络和各种智慧应用的需求，这些都给iPhone 5G的整体表现带来了一些不确定性。

同时，苹果在2019年拼命主推、业绩潜力强劲的各项服务，如Apple TV+，信用卡等等，基本上都与中国消费者没什么关系。加上5G带来的不仅是换机潮，也同样是一个iOS/安卓及其他系统转换的关键契机，中国厂商近两年产品上的狂追猛赶，加上贸易摩擦导致的需求下降，中国消费者比如我本人，在消费决策上是否“长痛不如短痛”地告别那些iOS上养出来的游戏大号，也成为iPhone 5G在中国市场的一大不确定因素。

那么大本营北美市场呢？美国运营商明年应该会将购机补贴都放在 5G 市场，以争取早日回笼网络的部署成本。不过，刚刚开始建设的5G网络和设备升级，大部分还集中在有限的毫米波频谱上，更适合密集的城市地区，也极有可能让iPhone 5G的增长带动效应与5G网络推出，出现一定的时间差错位。

当然，想必也有不少和我一样相信“苹果大法”的人，就是图一个“致创新”的情怀。

但这两年苹果的官方话术，越来越多的出现一个词，叫“取舍”。简单说，就是“不可能把所有东西都装进一个小型手持设备中”，而苹果更在乎iPhone里装的东西是否能被全球大多数用户所引用。

是不是很耳熟？在iPhone最晚推出千兆位LTE、双卡双待等功能时，就是这么说的。但是，公众对新技术的认知，已经伴随着其他厂商的竞争性炒作变得越来越快、也越来越高。

当消费者更充分、更渴求前沿技术的落地时，苹果的创新领先优势就显得有些单调了。比如我们最近听到的iPhone 5G功能，还停留在“做大做强”的相机技术，像是增加更先进的图像防抖组件，亦或是使用新型超声波指纹识别器。老实说，和2019年的每一场熬夜看完的发布会一样，乏善足陈。

就在前不久，曾说过“若苹果停止创新，我就离开”的苹果首席设计官乔尼·伊夫（Jony Ive），也已经正式离职。

思量之下，恐怕iPhone 5G想要掀起“完美风暴”，明年恐怕得交出更具惊喜感的答卷。

当苹果进入厚积薄发的创新循环……

当然，很多将iPhone作为主要手机的朋友，想必也十分不希望就这样轻易放弃自己的App Store和Game center账号。不愿意看到iPhone在5G时代的没落，我们不妨再来看看，苹果还做了些什么实事儿？

从前面的分析中不难看出，iPhone在5G走得是经济适用路线。正如库克前不久接受日媒采访所说的那样——重大的创新不可能每年都有，研发新的技术内容需要长时间的研究和磨练。

与此同时，我们也看到苹果2019 年第三财季营收报告中，研发支出创下了2003年以来的历史新高，全年超过160亿美元。

那么问题来了，2019年虽然平淡，明年新机还有哪些值得期待一下的嘛？

鉴于苹果一贯擅长的保密机制，我们很难清晰地知道研发支出集中在哪里，但从中远期的需求可以大致观察到一些端倪：

首先当然是自研芯片。众所周知，不愿受高通掣肘的苹果以 10 亿美元收购了英特尔的调制解调器业务，此前Fast Company 发表的一份报告证实，苹果计划在不到三年的时间内发布自己的 5G 基带芯片。不过，此前苹果A系列处理器就曾出现过性能波动不稳定的情况，想要与高通、华为等在5G芯片上展开竞争，对苹果来说确实是一场长途比赛。

第二则是更多的智能可穿戴硬件。受Apple Watch 和AirPods等市场带动作用的良好影响，苹果在其他可穿戴设备上的研发进程可能将进一步加快。

前不久美国专利商标局认证了苹果的一项专利，名为“可穿戴式电子戒指的设备、方法和用户界面”，可以检测用户手势，来操纵附近的无线设备。

当然，并非所有技术概念和专利都会转化为成熟的消费级产品，但这无疑也表明了苹果所开发和感兴趣的领域。不得不说，5G海量物联网的消费终端研发上，苹果确实走得更快、更成熟。

在终端应用创新上，苹果也一直陆陆续续积累着不少专利，而5G网络的出现或许可以将它们化为真实的创新能量。

比如AR/VR头显专利，苹果可以让消费者在家中就可以模拟电影院观影的体验。还有车载VR系统，可以在乘车时播放娱乐内容，对于半自动驾驶和全自动驾驶成为大势所趋的智慧城市中，都有可能借助5G的网络速度而明朗起来。而在开发者层面，苹果也早就借助iOS持续搭建和迭代着ARKit等接口，比其他生态跑的更快一程。

即将过完的2019年，想必大家都没少吐槽今时今日的苹果——既没有眼前一亮的创新应用，基础标配也显得亦步亦趋。不过历史的尖峰时刻，都需要漫长时间的酝酿。

就像iPhone 6S系列问世时，也曾被斥责“创新乏力”，但它却成为了苹果史上划时代的产品，直接引领了上一个iPhone升级周期，带来同比52%以上的收入增长。这会是苹果品牌最辉煌的一次市值兑现吗？想必2020的5G周期，iPhone将告诉我们最终的答案。

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