金融市场

受圣诞节假期影响，欧美股市休市。

受圣诞节假期影响，COMEX黄金、美国原油及布伦特原油等交易全天暂停。

宏观信息

◎中共中央办公厅、国务院办公厅：进一步规范行政程序、行政行为和自由裁量权，营造便捷高效、公平竞争、稳定透明的营商环境，压缩企业开办时间，发挥银行、小额贷款公司、创业投资、股权和债券等融资渠道作用，提高民营企业和中小微企业融资可获得性，促进各种所有制经济健康稳定发展。

◎中共中央办公厅、国务院办公厅：全面取消城区常住人口300万以下的城市落户限制，全面放宽城区常住人口300万至500万的大城市落户条件。

◎财政部：11月，全国发行地方政府债券457.89亿元，平均发行期限16.07年，平均发行利率3.66%。2019年1-11月，全国发行地方政府债券43244亿元。截至2019年11月末，全国地方政府债务余额213333亿元，控制在全国人大批准的限额之内。

◎新华社：明年初国企改革三年行动方案将出台实施。下一步分层分类推进“混改”，将更加重视合理设计调整股权结构，着力引入高匹配度、高认同感、高协同性的战略投资者。重复投资、同质化竞争问题突出领域的重组整合有望提速，装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合以及煤电资源区域整合将成为工作重点。

◎周三，未开展逆回购操作，当日有500亿逆回购到期。隔夜shibor报1.1140%，下跌44.30个基点。7天shibor报2.4500%，下跌0.30个基点。3个月shibor报3.0335%，下跌0.65个基点。

行业要闻

◎生态环境部印发《关于做好钢铁企业超低排放评估监测工作的通知》，要求地方各级生态环境部门将经评估监测认为达到超低排放的企业纳入动态管理名单，实行差别化管理。对存在弄虚作假行为的钢铁企业和相关评估监测机构，加大联合惩戒力度。

◎应急管理部：国务院安委办已约谈贵州省人民政府。近两年贵州煤矿事故多发频发，2018年煤矿死亡人数居全国第一，今年以来煤矿死亡人数又是全国第一。暴露出贵州煤矿安全生产工作存在安全红线意识不强，煤矿重大灾害治理不到位，假整合假技改乱承包等违法违规生产建设严重，安全监管监察执法不严不实等问题。

◎25日晚上10点30点，在延迟了一个半小时后，三大期货交易所顺利开盘。上期所：连续交易品种于25日22：30开始连续交易；大商所：25日晚夜盘交易时间调整为22：30—23：00；郑商所：12月25日夜盘交易时间调整为22：30-23：00。

◎解读：因结算系统故障串联，三大期交所延迟夜盘交易

为何结算系统故障会影响夜盘开盘呢？结算价是当天交易结束后，对未平仓合约进行当日交易保证金及当日盈亏结算的基准价。每日结算制度，就是每天收盘后，按照当日平均价格作为结算价，来计算每个未平仓持仓的盈亏状况。同时，作为第二天涨停跌开始计算的价位。因此出现结算延迟如果不能及时补充结算价，有可能延迟开盘或无法开盘。

火烧连营船如何破局？国内三大期交所，加上隶属于上海期货交易所的能源中心，等同于整个中国的商品交易市场集体暂停，就好比三国演义中的“火烧赤壁”一样，局部的问题在统一结算制度的捆绑下放大成整个系统性问题。

统一结算制度无疑在中国期货市场发展历程中扮演了重要的角色，并且提供了很大的贡献，但是在衍生品市场发展日益迅速，产品线不断扩大尤其是国际化的进程中，是否能建立有效的防火隔离制度也成了最大的疑问。

◎Mysteel全国工业线材成交量播报：2019年12月25日，统计99家全国工业线材企业，共计成交量1.69万吨，较上个交易日减少0.34万吨，降幅为16.82%。今日成交降幅明显。华东、华北、华南较上个交易日成交均有所减少，降幅分别为12.65%、28.57%、23.11%。

◎建材成交量：25日，Mysteel全国贸易商建材日成交量为12.92万吨，较上一交易日减少0.3万吨。

◎铁矿成交量：25日，全国主港铁矿累计成交121.1万吨，环比下降33.5%；上周平均每日成交133万吨，上月平均每日成交127.4万吨。

◎大商所：2019年12月31日（星期二）当晚不进行夜盘交易；2020年1月2日（星期四）所有合约集合竞价时间为08：55—09：00；1月2日（星期四）当晚恢复夜盘交易。

原创精选

◎Mysteel：2020铁矿石品种年报发布及解读：2019年铁矿石价格整体宽幅波动，受国外矿山供应减量及国内需求持续走强影响，全年供需处于紧平衡状态，阶段性供需错配致使价格冲高至127美元，创2015年来新高，也使得铁矿石成为黑色金属中波动率最大的品种。

◎Mysteel快评：热轧挺价意愿较强被动冬储成主流：由于天气原因北方港口疏港情况略不及预期，年前得到缓解的可能性低，以及前期华东地区降雨较少长江出现枯水期，加上商家囤货意愿价低，尽管成交量略有下滑，但热轧库存仍在年内最低水平，商家目前手中资源成本较高，热轧品种短期挺价意愿较强。

◎Mysteel快评：废钢进口未放松，但明年供应偏紧或有改善：金雄林认为，一方面是因为电弧炉数量增加，使得短流程螺纹钢产量相应增加，但目前Mysteel监测的独立电弧炉产能利用率样本数量多以53家为主，至于102家样本数量明年将会公布。

盘前预测

◎建筑钢材：25日，全国25个主要城市20mm三级螺纹钢均价3844元/吨，较上个交易日下跌20元/吨。预计短期国内建筑钢材价格弱势震荡。

◎热轧板卷：25日，全国24个主要城市4.75mm热轧板卷均价3877元/吨，较上个交易日持平。价格整体预计震荡偏弱运行，但下跌空间不大。

◎冷轧板卷：25日，全国24个主要城市1.0mm冷卷均价4426元/吨，较上个交易日下跌4元/吨。预计今日价格弱势震荡。

◎中厚板：25日，全国24个主要城市20mm普板均价3821元/吨，较上个交易日下跌1元/吨。预计短期市场整体继续高位震荡。

◎焦炭：25日焦炭市场稳中偏强运行，河北邯郸地区本轮上涨少量成交，焦钢博弈加剧。综合来看，国内焦炭市场稳中偏强，第三轮提涨落地概率较大。

要闻前瞻

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