中国高铁，世界惊叹的速度，带你见证中国创造的奇迹！

1月6日，被誉为“中国最赚钱高铁”的京沪高铁将正式开放申购。发行价为每股4.88元，首次IPO募集总额超过300亿元。

从2019年10月22日申报上市材料到2019年11月14日过会，京沪高铁仅用了23天“闪电过会”，成为近10年来A股过会最快的公司。在此之前，最快记录是由富士康保持。

“我要在上海的家的墙上贴满你去上海的车票，再去北京的家上贴满我来北京的车票。”

2011年，马伊利、涂松岩主演的《双城生活》，讲述上海小伙子徐嘉惠在北京进修时，与北京姑娘郝京妮陷入热恋，两人不顾双方家长反对，结婚成家。

那一年，京沪高铁刚好开通运营，上海到北京最快运行时间由原来最快9小时54分，一下子缩短到5小时内。

穿梭于京沪间的高铁，颠覆了人们时间和距离的观念，彻底改变了生存空间、生活方式。

“高铁同城效应”优势凸显，“双城生活”“候鸟群体”逐渐成为老百姓生活中的一道风景线。高铁带来的便捷，将不同的城市变成了同一个“社区”。

京沪高铁前世今生

北京“帝都”和上海“魔都”，一南一北，一个属于中国的文化和政治中心，一个则是金融和贸易中心。

北京有胡同，上海有弄堂；北京有驴打滚，上海有生煎包；北京有天安门，上海有东方明珠塔。

而连接这两个超级城市的轨道就是京沪高铁。全程仅需四个半小时，成为世界运营速度最快的高铁，无疑是中国的一张亮丽名片。

京沪高铁纵贯京、津、冀、鲁、皖、苏、沪7省市，全长1318公里，设24个车站，运营时速350公里。连接京津冀和长江三角洲两大经济区，是贯通东北、华北、华东的高铁大动脉。

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1990年12月

《京沪高铁铁路路线方案构想报告》完成

2006年12月

常务院会议批准京沪高速铁路立项

2007年12月

京沪高速铁路股份有限公司成立

2008年4月

京沪高速铁路开工典礼，时任中国国务院总理温家宝出席，京沪高铁全线开工

2011年06月

京沪高铁正式开通运营

2013年02月

京沪高铁通过国家验收

2016年01月

荣获国家科技进步特等奖

2019年11月

申请发行股票并在上交所主板上市

2020年01月

被誉为“中国最赚钱高铁”的京沪高铁将正式开放申购

京沪高铁是当时世界上建成线路最长、技术标准最高的高速铁路。

也是我国建国以来一次投资规模最大的建设项目。不论是工程建造，还是运营管理，都堪称是中国高铁的标杆和典范。

京沪高铁为什么这么赚钱

京沪高铁也是中国、也是全世界最赚钱的高铁。

2016年~2018年营收分别为262.6亿、295.6亿和311.6亿；2019年前三季度，营收、净利润分别为250亿和95.2亿，净利润率达33％；

利润率堪比五粮液，净利润赶超BAT，在世界绝大多数高铁亏损的情况下，京沪高铁凭什么做到开通3年内迅速盈利呢？

京沪高铁的收入主要来自于：旅客票价、过路费和网络服务费等。

截至2019年9月末，京沪高铁全线累计发送旅客10.85亿人次，车票连起来可以绕地球23圈。而轨道研究院教授孙章测算，京沪高铁年运旅客达8000万人次以上即可实现盈利。

京沪高铁每年通过运送旅客获得约为157.9亿元收入，这部分占公司总收入的50％左右。

剩下的收入来自哪里？原来京沪高铁还有一个“躺赚”的能力，那就是跨线列车给京沪高铁缴纳的线路使用费，俗称“过路费”。

除了“过路费”，京沪高铁还会收取接触网使用服务费、车站旅客服务费、售票服务费、车站上水服务费等。旅客使用车站同样需要交钱，这些费用包含在车票里。

过路费和网络服务费统称为“提供路网服务”。2019年前九个月共创收127亿元，比客运收入还多7亿元。

京沪高铁如此挣钱，除了靠收入高还因为运营成本低。

列车开出去，无论是一个旅客还是坐满旅客，成本都是一样的，即客座率越高越赚钱。

作为北京和上海两个超级大城市的通勤工具，京沪高铁向来不缺客源。因为不用做广告拉销售，京沪高铁的财务报表中，连销售费用的科目都省了。

此外，京沪高铁也鲜少进行研发，2019年前三季度研发费用为1152万元，是近年来最多的一年，研发投入占营业收入比一直在0.05％以下。

在人员配置方面，截至2019年9月末，员工仅有67名。

这样一家不营销、少研发，员工又少的公司，就靠着一条黄金铁路线，每年就可以轻松赚取百亿元的利润。

人均创收4.7亿元

招股书数据显示，京沪高铁仅有员工67人，其中还含25名借调人员。2018年人均创收达到4.7亿元、人均创利润达到1.5亿元。

截至2019年9月，京沪高铁总资产为1871亿元，意味着公司人均管理的资产规模达到28亿元。

因此，证监会反馈函中表示，“结合公司业务情况，说明是否为资产管理公司而非高铁旅客运输公司。”

原因是京沪高铁背后有极强的支持力量，即国铁集团及其下属各大铁路局。在此基础上，实施了“委托运输管理模式。”

注：红框中内容为京沪高铁公司参与高铁运输业务的主要环节，其它环节外包

委托运输管理模式，通俗的讲，京沪高铁公司拥有的是高铁线路、车站等资产。

向北京、上海、济南三个铁路局（员工总数超过40万）采购“运输管理服务”、“动车组使用服务”等。乘坐高铁时见到的乘务人员、司机，都不属于京沪高铁公司。

值得一提的是，京沪高铁共有7名高层员工，2018年平均薪酬54.45万元；16名中层员工，平均薪酬43.69万元；44名基层员工，平均薪酬为28.3万元。显然明显高于其他上市公司。

此外，在高管中，薪酬水平最高的是总经理邵长虹，年薪66.6万元。

END

“国际经验表明，高铁很少能够完全收回投资。”

拿京沪高铁来说，仅建设成本就高达2209亿元，自2011年投入运营后4年才开始扭亏为盈。虽然自2015年以后盈利能力越来越强，但建设成本迄今还没有完全覆盖。

此外，京沪高铁的盈利还要用来向大股东分红、补贴亏损线路等。

“最繁忙的铁路”、“跑动的金山”、“黄金铁路线”，“中国最赚钱的高铁”、“中国高铁第一股”，京沪高铁本身有很多亮丽的标签。

用京沪高铁到资本市场投石问路，显然是国铁集团的“靓女先嫁”策略。

中国高铁融资多元化的探索，还有很长的路要走！

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