来源：电鳗快报

《电鳗快报》文/高伟

一只债券型基金，一年竟然能亏损16.78%，不光是投资者想不明白，连笔者也难以置信。这只基金就是创金合信基金旗下的创金合信尊盈纯债债券（002337）。

《电鳗快报》注意到，在素有类型的基金中，去年全年表现最差的是格林伯锐灵活配置C、格林伯锐灵活配置A，回报率分别为-18.86%、-18.74%，这两只基金是偏股混合型基金，在极端情况下亏损近20%也是无可厚非的。但第三只基金就是郑振源独自管理独自管理的创金合信尊盈纯债债券，去年全年的复权单位净值增长率为-16.78%，作为一只债券型基金，这种表现的确有些异常。另一只基金创金合信尊泰纯债，同期也亏损3.06%，该基金同样由郑振源独自管理。

打开最近一期的2019年三季报，创金合信尊盈纯债债券是这样表述的：三季度利率水平先降后升。一方面，经济基本面整体偏弱，下行压力加大。外部在贸易领域的对抗短期加剧，全球经济表现普遍较差，OECD领先指标和全球制造业PMI显示制造业景气度明显偏弱。另一方面，政策整体趋于走宽，货币政策偏于宽松，既应对经济下行压力，也维护因包商银行时间短期过度紧张的银行间流动性。地方债扩容和提前下达指标及可用于补充项目资本金等，显示财政政策更加积极。在基本面偏弱和资金面宽松支持下，三季度债市出现小幅下行。不过随着9月猪价大幅上涨和央行无意短期进一步压低短期利率，以及贸易有所缓和，长端利率重新有所上行调整。信用债在资金宽松下，信用利差继续压缩。

“债市整体仍偏震荡，一方面，市场对经济疲软的预期已较多反映，如果经济未出现超预期下滑，推动长债利率下行动力将不足；另一方面，贸易短期出现缓和迹象，猪价对后续物价仍存压力。向前看，降准未能有效打开短期利率的下行空间，债市短期缺乏能打破当前僵局的因素。低风险资产的利差水平处于历史较低位置，风险资产的利差溢价较大，存在择券的配置价值。”该基金基金经理郑振源分析认为。

《电鳗快报》注意到，去年第三季度，创金合信尊盈纯债债券基金份额净值增长率为-6.97%，同期业绩比较基准收益率为0.46%。除了业绩，该基金规模也出现了坍塌。在规模方面，该基金也触及了清盘红线，该基金三季报称：“本基金已连续60个工作日基金资产净值低于五千万元，根据《公开募集证券投资基金运作管理办法》的有关规定，本基金管理人已向中国证监会报告并提出解决方案。”

实际上，创金合信尊盈纯债债券基金经理出现过变更。《电鳗快报》发现，2019年8月15日，基金经理王一兵卸任该基金基金经理，只留下郑振源一人管理该基金。而郑振源累计任职时间4年又236天，在基金圈也算是经验丰富了。但他管理的这两只基金的业绩无论如何也让人接受不了。

为何创金合信尊盈纯债2019年业绩下滑如此厉害？财报显示，该基金在2018年6月底的份额总额为4.98亿份，机构投资者持有份额占总份额的99.99%；而去年中报数据显示，该基金的份额迅速缩减至5.7万份，且均由个人投资者持有。机构的撤离或许是创金合信尊盈纯债业绩不如往昔的关键。去年中报数据显示，该基金2019年上半年的收入骤降为1254.84元，与2018年同期收入1534.85万元相比天壤之别；去年上半年的各项运营费用为1.16万元，净利润亏损1.03万元。显而易见，由于基金规模骤减，创金合信尊盈纯债的投资运作已经入不敷出了，从而导致净值直线下滑。

如果，换了别的基金经理，创金合信尊盈纯债债券会躲过一劫吗？未必！《电鳗快报》认为，郑振源也不过是背锅侠，背上“最差债基经理”包袱后，他还能走多远？

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