为了向一起打球认识的女子表白爱意，投资经验不足一年的菜鸟基金经理，竟越过道德的边界，为“姐弟恋”做起老鼠仓，并导致女友亏损超过150万。

尽管已是四年前的旧事，但此事仍被公安机关掘出。券商中国记者获悉，因追求年近50岁、大自己10岁的一女子，曾任基金经理的吴文哲，犯下非公开信息交易罪，被判入狱一年，刑期自2019年1月9日起至2020年1月8日止。

值得一提的是，A股段子从收割散户到收割上市公司老板的变化，凸显出A股走向价值投资后，掌握更多内幕的一些上市公司老板都无法避免悲剧，那些对上市公司情况一知半解的基金经理，更容易因为内幕信息交易，陷入亏损和犯罪的双重尴尬。

时隔四年东窗事发

根据裁判文书网披露的信息，法院审理查明，2015年1月9日至2017年1月15日，被告人吴文哲担任上海某基金公司的基金经理岗位。任职期间，吴文哲为保持并发展与侯宇洁的恋爱关系，将工作中获取的基金交易股票的未公开信息，用于帮助侯宇洁进行股票交易。

2019年1月9日，接公安机关电话通知到案后，两人均最开始否认上述犯罪事实。

据悉，吴文哲东窗事发之际早已离职原基金公司的基金经理岗位，并在上海另一家基金公司担任研究发展部总经理，此时他已不再管理基金。

审查起诉期间，吴文哲供认利用未公开信息帮助侯宇洁进行股票交易；庭审中，吴文哲、侯宇洁均承认曾将侯母王某的证券账户交吴文哲操作。被告人吴文哲供述：在担任基金经理期间，拥有下单决策权，能实时看到基金下单持仓情况。

根据法院审理情况，吴文哲做老鼠仓的出发点，主要是因为有意追求与他一起打过球的女性朋友候宇洁，在交往过程中，彼时担任基金经理职位的吴文哲谈过自己对股市板块及大盘的分析。

实战经验少令女友亏损150万

什么样的女子能令这位有大好前程的基金经理，越过道德的边界？根据裁判文书网披露的信息，这位名叫侯宇洁的女子系吉林省人，常住上海，1969年出生，大专学历，彼时也年近50，整整比79年出生的吴文哲大出10岁，不过，这场“姐弟恋”显然给吴文哲带来了麻烦。

据悉，侯宇洁当庭供述称，2015年10月、11月，因为股票亏损很多，吴文哲提出帮忙解决，吴文哲会把对股票的分析意见告诉自己。根据法院查明的信息，通过提供非公开信息，吴文哲帮助侯宇洁使用侯母王某的证券账户，先于、同期于或晚于吴文哲管理的公募基金产品买入或卖出相同股票52只，交易金额4377.73万元。

令人尴尬的是，虽然吴文哲身居基金经理的职位，这些内幕交易的金额又比较大，超过4000万，但是，吴文哲提供的这些帮助也未能帮助侯宇洁，反倒是令侯宇洁合计亏损157.19万元。

一个关键的信息是，吴文哲帮助女友进行内幕信息操作时，他其实还是一个刚刚管钱的菜鸟基金经理。虽然吴文哲在2004年6月就进入基金行业，但在长达10年的时间内，他一直担任研究员，这种纸上谈兵的研究员工作与基金经理的实战，存在较大的差距，其管理的两只基金在2015年初至2017年初期间全部出现大幅亏损，最高的一只亏损超过34%，在这种情况下指导女友进行股票操作，结果可想而知。

虽然内幕交易未能获利，但也不能免于处罚。法院认为，被告人吴文哲作为基金管理公司的从业人员，利用因职务便利获取的未公开交易信息，违反规定，帮助被告人侯宇洁从事与该信息相关的股票交易活动，情节严重，其行为均已构成利用未公开信息交易罪。据此，法院一审判决吴文哲、侯宇洁犯利用未公开信息交易罪，分别判处有期徒刑1年，刑期自2019年1月9日起至2020年1月8日止，并处罚金人民币5万元。

内幕交易亏损案例越来越多

值得一提的是，因A股市场逐步走向成熟市场，价值投资理念开始引导投资者，内幕信息交易在A股市场开始逐步失灵。

虽然散户投资者普遍认为掌握了内幕信息，就能从中获利，但这种旧思维已不再能反映当前的新情况，内幕信息交易导致亏损的事件在最近几年频频出现。

“内幕信息交易在A股市场早期阶段比较多”深圳地区有基金经理谈及该现象时曾认为，早期A股市场理念不成熟，概念和主题是投资获利的来源，因此打探消息就成为赚钱的工具，为内幕消息获利提供了土壤，现在的A股市场受益于监管政策，已经逐步成熟，若与业绩无关，消息对股价的影响正在降低。

在此背景变化下，即便掌握第一线内幕消息的A股上市公司老板、内部人员，也未必能在内幕信息中获利。

2018年8月，A股上市公司春兴精工发布公告，公司实控人孙洁晓涉嫌内幕交易春兴精工股票一案，被证监会采取25万罚款和10年证券市场禁入措施。据证监会披露的调查结果，孙洁晓在春兴精工重大资产重组之前，通过个人和信托账户总计近3亿元购入公司股票。然而结果很尴尬，一番操作之后，孙洁晓控制的上述账户总计亏损额逾2800万元。

2020年1月，中国证监会北京监管局公布了一则内幕交易处罚决定。A股上市公司引力传媒战略投资部总经理助理张剑锐，将公司即将收购珠海视通超然文化传媒有限公司的内幕消息透露给丈夫杜兴前，杜兴前在收购期间利用内幕消息购买引力传媒的股票，不仅亏损了3.74万元，这对夫妻还因此被罚款30万。

有市场人士也认为，从收割散户，到收割基金经理，以及收割上市公司老板和内部人员的这一过程演变看，也足以说明A股市场的内幕信息正在逐步失灵。显而易见的是，上市公司董事长掌握了更多的内幕信息，但上市公司老板被A股市场收割的也不在少数，这也使得那些对上市公司情况一知半解的基金经理，更容易因为内幕信息交易出现亏损。

比如去年初曝光的一则案例，深圳某基金公司原基金经理史献涛先于或同步于管理的公募基金账户交易股票共105只，趋同交易金额人民币3.2亿元，亏损人民币376.4万元。对此，深圳市中级人民法院对其判处有期徒刑3年，缓刑4年，并处罚金50万元。

这些案例还包括上海某券商系基金公司的基金经理黄林。黄林于2007年3月至2009年4月，在任某券商系基金公司的基金经理期间，操作其控制的荆某账户，先于或同步于自己管理的中国收益基金买入并先于或同步于该基金卖出相同个股，涉及8只股票，亏损5.4万元。

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