近日，施罗德投资（Schroders）首席经济师Keith Wade分享了他对2020年环球展望的观点。

对于2020年，我们已上调世界经济的展望。有两项主要因素。

首先是我们认为中美之间有望达成协议。我们认为达成协议符合双方利益，并认为这将对环球商贸产生利好影响，而这亦会利好资本开支。因为由商贸磨擦所造成的不明朗因素似乎正对目前的企业开支造成拖累。这是第一项因素。

第二项因素是利率已经下降，而目前的货币政策相当宽松。若按我们的货币状况指标来看，综合考虑债券孳息率水平以及短期利率，这亦显示各国正推出许多刺激计划以支持世界经济增长。因此，我们认为这两项因素意味着经济增长将会强于我们之前预期。

虽然整体前景并非特别强劲，但我们认为，例如美国经济，有望于2020年增长约1.8%，高于我们之前估计的约1.3%。因此我们将上调美国经济增长预测，而欧洲经济亦将会增强。此外，我们亦上调2020年中国经济的增长指标。

看好的行业及地区

因此，对于2020年的地区增长方面，我们认为已发展经济体系仍将取得合理的表现。同时，我们认为新兴市场经济体系将会出现回升。由于这些市场对环球商贸的敏感度，因此更能受惠于改善。这亦是因为许多国家已经实施多项改革，他们去年的局势较为动荡，而我们认为，随着世界经济的地缘政治风险平息，这些市场的表现将会有所改善。

其中的关键也许是美元的强势将会有所消退，并可能轻微转弱，从而将会吸引更多资金再度流入新兴市场。但我们预测新兴市场2020年的增长将会回升，而已发展经济体系将会开始放缓。

投资者须注意的主要风险

因此，对于2020年，我们认为上行及下行风险更均衡分布。

我们认为上行风险是美国消费者开始再度增加借贷。美国消费者曾经是世界经济的驱动力，这是在环球金融危机前。但过去10年来，美国消费者持续去杠杆化及削减债务。

目前的利率非常低，我们开始见到按揭借贷回升。我们将密切留意美国消费者会否增加借贷及增加开支，而这将为世界经济带来重要支持。

下行风险方面，中美、美欧之间的商贸关系。最后，我认为目前尚未引起太多关注的风险是世界各国的工资增长是否会加快。尤其是美国，就业市场非常紧缩，而这或有助刺激消费，但亦会导致通胀上升，而这是我们正在密切关注的动态，因为我认为这尚未被市场反映。

（线索Clues / 李涛）

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