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年后开盘第一天上演了千股跌停，接下来三天A股疯狂反弹，医药和特斯拉等板块延续了年前的走势，拉涨的方式让人不禁怀疑是牛市来了么……不过这跟我们每天揪心的疫情好像截然相反，也算是给大家一点正能量吧。就像有段子说的：这两天的A股让人知道了，几亿人憋在家炒股有多可怕。

这么大的反弹幅度，应该出乎很多人的意料，开始怀疑自己前几天的判断：难道疫情对经济影响很小么？国家大举放水所以牛市来了？外盘带动A股也要大涨？或者是A股只看资金不看经济好坏？本来憋在家就难受，这下有更多的时间胡思乱想了。

投资这件事情，最难的就是心不跟着行情走，且不说能够逆向思维，起码不能天天被行情波动带着上下起伏，媒体的特点就是看涨说涨，看跌说跌。

周一的暴跌那天我们提示了抄底，连续涨几天以后，又得来泼泼冷水了。这么剧烈的行情，不保持独立思考，基本上分分钟就被带跑了。

对这个反弹行情，咱们先不分析那么多宏观的东西，就今年的行情，不确定性之大，基本要是有人跟你讲超过3个月以后的事情，就可以归为忽悠了，我关注到的不确定性因素有这些：

1、 疫情的拐点和结束时间

2、 国家对开工时间和方式的态度

3、 各地执行中小企业支持措施的力度

4、 房地产能否扛住

5、 和美国第二阶段的谈判，以及关税走向

6、 全面复工后企业修复资产负债表的时间

7、 继续出台的货币和财政政策力度

8、 监管是否可能放松

每一项都需要持续的预期、评估、数据佐证。今年做投资可能真的得“心有猛虎，细嗅蔷薇”。

说回来，对这几天的反弹，我给一个词——重启。什么意思呢，疫情是很严重，对经济的影响也不小，但是又如何呢？难道因为新加坡A50，或者美国的几个小小的ETF在我们休假的时候大跌，我们就一定要完全跟随么，第一天的股指接近跌停，反映的是他们的定价能力，但是更根本的是：定价权！

试想一下，如果通过新加坡A50市场可以直接影响A股的走势，那么A50在境外是完全可以轻易操纵的，做一手A50期货的保证金折合人民币，大概在一万块左右，而他们一天的成交量最高才70万手，大多数时间都在10万-20万手，也就是说保证金计算的成交金额也就几十亿的规模，这样能撬动每日5000亿-10000亿成交量的A股，是不是有点儿戏？更何况那是境外市场，岂非直接威胁了金融安全？A50反弹后的最高点已经接近年前的低点：

这种“重启”行情，我们还不是玩得最溜的，A股也很少有这么大的跳空。美国人的金融霸权，在这个方面就体现得特别明显，标普和纳斯达克等股指就极少大幅跳空，即便偶尔因为其他地方的行情跳空，也基本会逆转重新来。大宗商品领域，过去我们没有定价权，只能每天跳空，跟买大小一样，但是现在我们有了很强的定价权，跳空要少得多了。

所以说白了，A股连续三天的大幅上涨，收复失地，就是一句话：你们说了不算。重启以后重新再来，这个过程中，要拉起来指数，必须有能炒作的主题，但是也不能完全不讲理，胡乱拉的话就给了套利的空间，比如下面的房地产，受的影响实实在在，无论销售还是开工的暂停都可能在一个月以上，这个短期不可能拉得动，所以直接砸了个坑。

现在最适合的主题，无疑是三个方向：医药、远程办公、特斯拉供应链。利好在真实和朦胧之间，无法短期证伪，又有想象空间。市场上大量的资金，在短期内形成了共识，那可不拉得跟牛市一样么，毕竟好逻辑的股票就那么多。

既然说是“重启”的反弹行情，那上证综指还能回到年前的3000点么？前面说了，有些板块短期是拉不动的，不具备重启的能力，而年前存在感最强的那一批股票早就回归，甚至几个涨停飞了天，所以重启到什么程度，关键还是要看创业板和中证500。创业板已经突破了前期高点，中证500距离回补缺口只有0.4%的空间。

下一个阶段，是“定价”行情，对于A股的上市公司，国内的机构无疑是定价能力最强的，疫情对于经济的影响很大，但是对于不同行业和不同公司完全不同。

定价考量四个方面：

1、行业受到冲击的持续时间和影响，一次性的影响比持续影响小得多

2、行业逻辑有没有变化，线下往线上的迁移是短期，还是商业模式变革

3、公司应对冲击的措施，转型或开源节流，管理能力的体现

4、公司财务健康度，现金储备及人员饱和度

在1月30日的推送《当前形势下，普通人如何应对股市开市交易？》中，给了一个对于行业影响量级的预期，大家可以回顾下：

从年后的这四天市场表现来看，对行业指数的判断基本符合。

湖北的GDP将近占了全国5%，影响不可谓不大，需要货币和财政的政策一起发力，才可能对冲，如果因此带来了“牛市”，希望不要真的以牺牲一个省为代价。

了解的疫情信息越多，让人越焦虑，唯期盼早日能好起来，祈福。

出品：指数家

作者：渔夫厨师铁匠/编辑：盛Sir

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