作者：资本时差 简介：金融学博士，CFA，海外党

特殊时期，权威机构的任何一句话都可能引发民众的冲动与狂热。

2003年，非典时期，据说板蓝根能预防非典，于是板蓝根遭遇疯抢，人手必备，甚至连女性用品洁尔阴洗液也被声称能抑制SARS。

这一次的“新冠病毒”，板蓝根遭遇冷落，取而代之的是双黄连口服液，果不其然，相关言论一出，双黄连再次遭遇哄抢。

板蓝根、洁尔阴也好，双黄连也罢，是否真正对一些超级病毒有效，这一点我们不作过多评价，但对于上市公司我们还是能说道说道的。

今天我们要研究的这家公司就是与“神药”双黄连有关。

这家公司就是：太龙药业。

太龙药业，曾经叫做竹林众生，成立于1998年，并于1999年登陆A股上市，是河南省医药行业的首家上市公司。

竹林众生，这个公司名字虽然听起来很“仙风道骨”、很有“中药的韵味”，但是与广东的传统药业众生制药名称太接近了，这样一来就很不利于品牌的推广，甚至还有可能产生商标纠纷，后来在2006年，公司就将名字改成了与注册商标一致的太龙药业。

太龙药业的核心产品有两款，一个是双黄连，一个是双金连。

这两款产品的名称很像，原材料其实也都差不多，比如双黄连的原料是金银花、黄芩和连翘；而双金连就是在双黄连的组方的基础之上再加入了柴胡和金莲花；相应的两款药品的适应症也是类似，双黄连是疏风解表、清热解毒，双金连是辛凉解表、清热解毒。

产品类似，其实说白了就是产品定位不清晰。

接下来我们再来看下业绩。

2013年以来，公司的业绩急转直下，净利润从2013年的3605.95万下滑到2017年的512.72万，2018年更是巨亏1.15亿。

看扣非净利润其实更惨，公司2017年的扣非经利润仅为31.12万，说实话，很难想象这是一家上市公司的利润。

从业绩来看，太龙药业如果依靠卖双黄连来做大做强的话貌似并不现实，那么公司有没有尝试其他药品的生产来拓展产品线呢？

其实太龙药业的发展瓶颈，公司并不是没有看到。

早在2007年，太龙药业就准备搞“大输液”项目，根据当时公司发布的《公司拟投资建设“输液改扩建项目”》议案，太龙药业准备在河南省的巩义市设立分公司河洛制药厂，计划投资4亿元建成 1 条玻璃瓶输液线和 6 条非 PVC 软袋输液生产线。2014年，公司设立了全资子公司河洛太龙，河洛太龙接手了河洛制药厂的项目。

不过，尴尬的事情出现了，公司的大输液项目建成之后，因为市场竞争激烈，河洛太龙的输液产品并没有实现规模化的生产和销售。

于是乎，2015年1月份河洛太龙就开始停产，大输液项目从2007年算起，搞了将近8年时间，也没搞出个啥名堂。

这可咋整？继续卖双黄连吗？不，太龙药业又想了一个大招：进军大健康、“卖饮料”。

中药企业进军大消费大健康领域，其实并不算啥新鲜事，比如云南白药，看起来是一家制药企业，其实它还是国内的第二大牙膏厂；广州白云山，你以为是一家药厂，其实它还是一家饮料厂，风靡全国的王老吉了解下。

既然前辈们跨界都搞的如此出色，太龙药业也想效仿一下。

2015年9月份，公司的两款大健康产品“双花凉茶”和“怀山药植物饮料”正式上市，双花凉茶由母公司进行销售，山药饮品由子公司焦作太龙大健康进行销售。

那么接下来问题来了，太龙药业的“饮料“卖的咋样？来，直接看数据。

焦作太龙大健康食品有限公司自2014年设立以来连续亏损，其中2014年亏损170958.66、2015年亏损焦作怀牌（原太龙大健康）亏损260.55万元，2016年前三季度亏损467.45万元。

于是在2016年12月份，太龙药业将持有的焦作怀牌饮料有限公司33%的股权进行了转让。

自此，太龙药业进军大健康的梦想貌似已经破灭。

大输液、大健康都没有做起来，那新药研发方面呢？

查询了一下公司最近几年的报表，新药方面的推出也是寥寥无几，从2015年开始，公司推出的新药貌似只有一款消化系统的药物：小儿复方鸡内金咀嚼片。

还有一款益气化瘀、活血通脉的药品参蛭通脉软胶囊，从2004年开始就获得了国家食品药品监督管理局批准的临床批件，然而，最终因为药品评审的要求不断提高、临床效果未达到预期，该产品的研发与2018年10月份进行了终止。

经过这么几次“折腾”，看来，太龙药业还是得依靠双黄连。

上市公司业绩不景气，股价更是一落千丈。

太龙药业的股价从2015年的高点17.97元算起，最低下跌到3.05元，跌幅高达83%，本次疫情爆发之前，公司的股价还是在4块钱左右徘徊。

然而，新冠病毒疫情发生以来，公司凭借“双黄连抑制新冠病毒“的消息，股价一举突破了8元，短短不到一个月时间，走出了近乎翻倍的走势。

股价上涨，最高兴的就是公司的大股东。

今年2月4日，太龙药业发布减持公告，称公司的二股东吴澜拟通过集中竞价交易的方式，减持其持有公司股份总数不超过600万股。

全国人民都在万众一心抗击疫情，太龙药业的二股东却趁着股价上涨来一波减持，在当前这个环境下，这个“吃相“确实有点难看。

最后，借用武汉人的一句口头禅对某些上市公司说一句：我信了你的邪！希望疫情早点烟消云散，上市公司股价的上涨是因为业绩硬壳，而不是概念驱动。

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