来源：深圳商报

　　原标题：“5亿人都在用”未能拯救拼多多

　　记者 詹钰叶

　　拼多多近日公布今年的三季报，尽管“5亿人都在用”，但其营收不及预期，净亏损23.35亿元人民币，同比扩大了112.6%。市场对此十分失望，当日拼多多大跌23%，创上市以来最大单日跌幅，市值一夜之间蒸发百亿美元，被百度、京东、网易反超。

　　财报显示，拼多多今年第三季度实现营收75.14亿元人民币，低于市场此前预期的76.5亿元；第三季度的亏损达到27.92亿元，较去年同期的12.695亿元亏损，同比增长了119.9%。非通用会计准则下，拼多多三季度平台经营亏损为21.235亿元，归属于普通股股东的净亏损为23.35亿元，去年同期为10.983亿元。

　　当日拼多多大跌，最多时跌逾25%。截至收盘，拼多多报31.4美元，跌22.89%，创其IPO以来的最大单日跌幅；总市值为364.98亿美元，较上一交易日蒸发了约109亿美元，约合人民币766亿元。其创始人黄峥的个人净资产降至约163亿美元，一日之内下滑了48亿美元。

　　拼多多市值最高时一度超过500亿美元，曾在中国互联网公司中排名第四位。但在美东时间20日收盘后，拼多多总市值已跌至百度、京东、网易之后，排名下滑至第七。

　　拼多多财报还显示，其年度活跃买家数首次突破了5亿人，这应该与拼多多的补贴政策有关。拼多多今年“6·18”提出了“百亿补贴”计划，鼓励客户拉新人，目前“百亿补贴”入口的日活用户已经突破1亿，参与计划的国内外品牌超过2800家，热门补贴商品超过2.3万款。当然，补贴也导致拼多多的营销费用一年比一年高，财报显示，公司今年第三季度营销费用高达69亿元，超去年同期一倍有余。黄峥表示，下一季度“百亿补贴”会再次提振拼多多业绩。

　　值得一提的是，拼多多的主要竞争对手京东于本月15日发布了财报，其三季度营收实现1348亿元，同比增长28.7%，远超市场预期的1284亿元。在非美国通用会计准则下，京东三季度实现净利润31亿元，同比增幅达161%。在今年已经过去的三个季度，京东均实现通用会计准则下的净盈利。

　　深圳前海国丰优合资本管理有限公司总经理金少华指出，拼多多是国内发展比较迅猛的电商，股价波动比较大反映了投资人短期内预期的变化。“京东已经形成了一定规模，所以业绩表现相对稳定；而拼多多季度业绩的不稳定，与其发展过快有关，在这一发展速度下很难维持住业绩的稳定。”他个人相对看好拼多多的盈利模式，但还需要时间来检验。

　　有分析人士指出，当前拼多多的活跃买家已达到5亿，正在拉近与淘宝6亿多买家的距离，但拼多多的获客成本正在上升，市场现在高度关注其留客能力。“拼多多选择进攻国内的下沉市场，其近年发展速度体现了这一策略的正确性，而现在拼多多需要考虑的是，如何刺激用高额补贴吸引来的客户在平台上消费，在降低补贴甚至不补贴后客户是否会减少？”另外，该人士还提出，与国内苏宁、京东、阿里等电商平台相比，拼多多的电商体系过于单薄，没有自己的物流、线下渠道等，“一旦对手同样采取补贴策略，很可能影响拼多多业绩”。

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