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价投大师的聪明之处是总是把复杂的事情简单化，并且把简单的事情模式化，而在股票市场里，似乎是正好相反，投资者经常性的把简单的事情复杂化，发明了各种指标，图形还有理论，但似乎都有意的忽略了股票本身就是企业的股权，就是企业的合伙人这个事实，而是一直在跟K线图较劲儿，结果就可以想而知了。2019 年新型冠状病毒：疫情仍处于扩散阶段。

2019 新型冠状病毒肺炎（简称“新冠”），新型冠状病毒属于β属的新型冠状病毒，有包膜，颗粒呈圆形或椭圆形，常为多形性，

直径 60-140nm。其基因特征与 SARSr-CoV 和 MERSr-CoV 有明显区别。目前研究显示与蝙蝠 SARS 样冠状病毒（bat-SL-CoVZC45）同源性达 85%以上。

1 疫情状态

目前所见传染源主要是新型冠状病毒感染的肺炎患者。经呼吸道飞沫传播是主要的传播途径，亦可通过接触传播。人群普遍易感。老年人及有基础疾病者感染后病情较重，儿童及婴幼儿也有发病。

基于目前的流行病学调查，潜伏期一般为 3-7 天，最长不超过 14 天。以发热、乏力、干咳为主要表现。少数患者伴有鼻塞、流涕、腹泻等症状。重型病例多在一周后出现呼吸困难，严重者快速进展为急性呼吸窘迫综合征、脓毒症休克、难以纠正的代谢性酸中毒和出凝血功能障碍。

l 部分患者仅表现为低热、轻微乏力等，无肺炎表现，多在 1 周后恢复。从目前收治的病例情况看，多数患者预后良好，儿童病例症状相对较轻，少数患者病情危重。死亡病例多见于老年人和有慢性基础疾病者。

综合看，疫情目前为止可以分为三个阶段：发现期、响应期与扩散期。

l 第一阶段，对于新型病毒的了解不充分与早期缺乏确诊所需的检测试剂盒，导致对于新型冠状病毒肺炎的传染力的低估，从而未能及时采取相应的管控措施。

l 第二阶段，1 月 20 日钟南山院士抵达武汉开始，在全面视察武汉疫情后，钟南山院士建议封城并得到了中央的高度关注，武汉市在 1 月 22 日采取了重大突发公共卫生事件二级应急响应。1 月 24 日，在全国各省份均有感染确诊病例（除西藏外）的情况下，湖北宣布将二级应急响应升为一级。

l 第三阶段，随着武汉市人群在“春运”返乡潮中散布至全国各地，疫情进入了扩散期，根据中国卫健委数据，从 23 日通报的 571 例确诊到截至 31 日通报的 11971 例确诊，新冠肺炎感染人数已经超过了 2003 年非典。同时每日新增确诊病例和新增疑似病例从 23 日的 259 例和 680 例，30 日增加到了 2102 例和 5019 例，病毒扩散仍然在持续增加。新增病患中有相当大的一部分属于聚集性传染，系被感染者在潜伏期中将病毒传染给了家庭成员，随着返乡潮后受感染的人群以及返乡后二次传染的人群逐渐度过潜伏期，确诊病患将会持续增加。

全国各省市对此次疫情高度戒备，积极响应，及时采取了相应的防控措施，旨在杜绝“春运”返程后城市间出现交叉感染的情况， 整体看我们认为疫情防控体系正逐步发挥作用。

2 最新情况分析

最新疫情情况分析：新增疑似尚未见到拐点 截止至 2020 年 2 月 1 日，中国 31 个省市和新疆生产建设兵团累计报告确诊病例 14380 例，现有重症病例 2110 例，累计死 亡病例 304 例，累计治愈出院病例 328 例，共有疑似病例 19544 例。目前累计追踪到密切接触者 163844 人，当日解除医学 观察 8044 人，共有 137594 人正在接受医学观察。累计收到港澳台地区通报确诊病例 31 例：香港特别行政区 14 例，澳门特 别行政区 7 例，台湾地区 10 例。

湖北省为 2019 年新型冠状病毒高发地区，累计确诊人数 9074 例，累计追踪密切接触者 48571 人，尚在接受医学观察 43121 人。其中武汉确诊 4109 例，湖北其他地区确诊 4965 例。

根据国家卫健委公告数据，截止至 2 月 1 日全国累计确诊重症率为 14.67%，其中湖北省重症率为 17.21%，其他地区 10.33%， 从1月28日起全国重症率开始呈下滑趋势，这一趋势同样表现在湖北地区。2019年新型冠状病毒全国累计死亡率约为2.11%， 其中湖北省为死亡率较高区域，累计死亡率达到 3.24%，而全国其他区域仅有 0.19%，全国累计死亡率从 1 月 27 日起整体呈 下滑趋势。

此外，根据不同传染病的致死率来看，2019 年新型冠状病毒在中国大陆致死率为 2.114%，远低于 SARS 和 MERS 的死亡率， 仅为 2003 年非典在中国大陆致死率的 1/3，致死性相对较低；致死率的重点关注区域为武汉市，截止至 2 月 1 日数据，武汉 市新型冠状病毒致死率达到 5.451%，依然低于 2003 年非典在中国大陆整体的致死率。

下图：：2019 年新型冠状病毒重症率及死亡率（20200201）

3 疫情未来展望

元宵节（2 月 8 号）左右是关键节点

1 月 28 日，钟南山院士在接受新华社专访时表示：“当年 SARS 持续了差不多五六个月，但我相信这个新型冠状病毒不会持 续那么长。因为国家已经采取强力的措施，特别是早发现、早隔离，这两条做到了，我们有足够的信心防止大爆发或者重新 大爆发。”（资料来源于新华社）

1 月 29 日上午，上海医疗专家组组长、复旦大学附属华山医院感染科张文宏教授在接受媒体采访时表示，病例数增加不代表 疫情加重，而是反映了检测与防控的到位。此外，张文宏表示，元宵节前能否控制疫情，是打赢这场“战疫”的关键节点。（资 料来源于人民网）

确诊方式的变化梳理：诊断时效大幅改善

疑似病例：新型冠状病毒肺炎疑似病例的确诊需要同时满足流行病学史和临床表现这两个条件。

流行病学史即为流行病学接触史：发病前两周内有武汉市旅行史或居住史；或发病前 14 天内曾经接触过来自武汉的发热伴 有呼吸道症状的患者；或有聚集性发病。以上满足任意一条均可视为拥有流行病学史。

临床表现则为以下特征：发热；具有诊疗方案描述的肺炎影像学特征；发病早期白细胞总数正常或降低，或淋巴细胞计数减 少。

最新的第四版《诊疗方案》在流行病学史的判定中将“武汉”更改为“武汉和其他有本地病例持续传播地区”，这在一定程度上说 明了疫情范围的扩大。同时新增添了“与确诊病例、阳性检测者有流行病学关联”也可视为拥有流行病学史。

目前疑似病例的确诊方式为：无明确流行病学史的，需符合全部的三条临床表现；有流行病学史的，只需符合临床表现中的 两条即可确诊为疑似病例。与之前需全部满足的确诊方式相比，更加谨慎与切合实际，一些症状不典型（例如无发热现象） 的患者的陆续出现使得确诊标准进一步修正。

确诊病例：若符合疑似病例标准，并拥有以下两个病原学证据之一，即可被核定为确诊病例：呼吸道标本或血液标本实时荧 光 RT-PCR 检测新型冠状病毒核酸阳性；或呼吸道标本或血液标本病毒基因测序，与已知的新型冠状病毒高度同源。

从国家卫建委发布的四个版本的《诊疗方案》来看，对确诊病例和疑似病例的定义以及诊断程序都在不断更新，流程不断压 缩，最终的第三方复核权限在不断下放，一定程度上提升了诊断效率。

目前，确诊病例多使用实时荧光 RT-PCR 检测法，即通常所说的核酸试剂盒。1 月 14 日，华大基因率先研发成功新型冠状病 毒检测试剂盒。在疫情扩散期间，武汉等疫区出现了核酸试剂盒紧缺的状况，大量的疑似病例无法确诊。随后国家药监局开 设应急审批通道，众多生物科技企业的试剂盒陆续获批或进入审核通道。许多非国家卫健委指定企业生产的试剂盒，也可向 地方疾控中心进行销售，目前供给端紧缺问题得到一定程度缓解。

新型冠状病毒检测试剂盒需使用 PCR 仪器在 PCR 实验室中进行检测，并非所有医院都拥有标准、专业的 PCR 实验室，受限 于实验室条件和人力，多数基层医院目前尚不能开展新型冠状病毒核酸检测，还需向地方疾控中心送检。预计之后随着收治 医院条件的改善及各个环节诊断效率的提高，从疑似到确诊的时间有望进一步压缩。

重型、危重型病例：

疑似病例的解除：连续两次呼吸道病原核酸检测阴性（采样时间至少间隔 1 天），方可排除。确诊病例解除隔离和出院标准：体温恢复正常 3 天以上、呼吸道症状明显好转，连续两次呼吸道病原核酸检测阴性（采样时 间间隔至少 1 天），可解除隔离出院或根据病情转至相应科室治疗其他疾病。

治疗方案梳理：目前仍未有特效预防和治疗药物

根据中国卫健委发布的最新《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》，由于缺乏针对新型冠状病毒的特效药物， 目前对一般病例应密切监测氧饱和度等生命体征，进行相关指标的检查，努力维持患者内环境稳定，同时进行必要的抗病毒 治疗和抗菌药物治疗。重型、危重型患者的治疗原则以支持治疗和对症治疗为主，并在此基础上积极防治并发症，预防继发 感染。

1 月 23 日，武汉市金银潭医院注册展开评价洛匹那韦/利托那韦（克力芝）和干扰素-a2b 联合治疗新型冠状病毒感染住院患 者的研究，中国卫健委等机构在《诊疗方案》中也推荐试用洛匹那韦/利托那韦。洛匹那韦/利托那韦为抗逆转录病毒药物，此 前长期应用于治疗 HIV-1 感染。目前，多项关于抗艾滋病药物治疗新冠肺炎的研究正在展开，有个别病例显示了此项疗法的 有效性，但也有专家对其疗效提出质疑，具体效果还需以接下来的临床研究数据为准。

下图：中国卫健委《新型冠状病毒感染的肺炎诊疗方案（试行第四版）》

4 行业投资影响分析

行业投资影响分析：建议重点关注中期需求变化

我们从疫情短期防护需求、短期治疗需求、中期需求和长期需求四个角度对投资影响进行了分析。本次疫情发展较为迅速， 预期短期对防护和治疗需求影响较大，医用防护耗材、诊断试剂、相关药品、疫苗值得重点关注。

下图：部分相关公司

疫情短期防护需求：口罩和手套是核心品类 受疫情影响，目前各类防护用品及设备的供需情况产生了巨大的缺口，短期供不应求。目前急需的产品类别主要有：医疗设 备、防护设备、消洗设备、耗材等。2019 新型冠状病毒肺炎主要的传播途径为飞沫传播和接触传播，因此对于一次性医用防 护耗材的消耗较大，导致了相关耗材（以口罩为主）的大量需求。耗材可大致分为：口罩、医用防护服、医用手套及防护眼 镜/眼罩/护目镜。

口罩是所有急需的物资中目前需求量最大的耗材。医用防护口罩的作用是靠佩戴者呼吸客服部件阻力，过滤空气中的微粒， 阻隔飞沫、血液、体液和分泌物等，执行国家标准 GB19083-2003《医用防护口罩技术要求》。目前急需的口罩有两种，N95 口罩和医用平面口罩。N95 口罩在 85 升/分钟流量下过滤效率可达 95%，是目前防护效果最好的口罩。医用平面口罩亦可以 有效的杜绝 2019 新型冠状病毒的传染途径。目前国内涉及医用口罩和相关原材料生产的企业较多。

医用防护服的主要材料与口罩相同，也是熔喷无纺布。常见的产品型号为杜邦 1422A，雷克兰 AMN428ETS，3M-白色戴帽 防化服 4565，稳健医疗生产的医用一次性防护服（符合 GB19082-2009）以及 UVEX 4B。涉及一次性医用防护服生产制造 的企业较多。

一次性医用防护口罩和一次性医用防护服行业门槛较低，全国有很多企业涉及相关产品的生产制造，行业格局以本地化企业 为主，部分医疗防护企业也有相关业务占比，但占比较低。医用防护手套能够有效隔绝接触传染的途径，一次性医用橡胶检查手套目前采用的标准为 GB10213-2006，一次性灭菌橡胶 外壳手套采用标准为 GB7543-2006，目前主要以 PVC 和丁腈材质为主。中国是 PVC 手套主要生产国，丁腈手套主要生产于 马来西亚。

医用防护眼镜，国家标准为二级以上的医用护目镜，视野宽阔，必须有防溅功能，国内主要采用型号为 3M-1623 防护眼镜。并非一次性消耗品，使用后经消毒便可继续使用，因此短期对于护目镜的需求有限，随着物资调配与疫情逐步稳定，医用防 护眼镜的需求将逐渐降低。

消洗设备纳入国家标准的有 3 项，酒精消毒液（75%浓度医用酒精），3M 爱护佳免洗手消毒液和 84 含氯消毒液。这三项属于 常用消毒产品，随着各大厂家复工，供应充足，短缺情况将得到明显改善

体外肺膜氧合（ECMO）是一种用于协助重症心肺衰竭患者进行体外呼吸循环的急救设备。1 月 22 日在武汉中南医院，医生 利用 ECMO 成功救治了一名新型冠状病毒肺炎患者。ECMO 目前应用范围较小，仅用于重症中的危重症患者，一般被视为最 后的医疗手段为患者争夺生存时间。

短期诊疗需求：检测是重点

诊断试剂 根据《新型冠状病毒感染的肺炎治疗方案（试行第四版）》，确诊病例主要分为两种方法：1）呼吸道标本或血液标本实时荧光 RT-PCR 检测新型冠状病毒核酸阳性；2）呼吸道标本或血液标本病毒基因测序，与已知的新型冠状病毒高度同源。

1 月 26 日，国家药监局发布消息称，国家药监局应急审批通过 4 家企业 4 个新型冠状病毒检测产品，进一步扩大新型冠状病 毒核酸检测试剂供给能力。截至目前（1 月 31 日），药监局共审批通过了 6 个 2019-nCoV 核酸检测试剂盒（5 个荧光 PCR 法和 1 个联合探针锚定聚合测序法）和 1 个 2019 新型冠状病毒核酸测序系统。

华大基因（300676.SZ）获批的试剂盒，一款是基于 RT-PCR 技术的快速检测试剂盒，最快可实现 3 个小时内快速检测；另 一款则是基于宏基因组测序检测试剂盒，能够鉴别诊断包括新冠状病毒在内的其他冠状病毒和呼吸道病原的感染，实现病毒 序列快速检测。一同获批的 DNBSEQ-T7 测序系统，是目前全世界日通量最高的测序仪，它能在 6 小时内完成 SE50 测序， 每次运行样本检测通量达到 128 样本，每个样本可获得 100M 以上数据产出，确保高准确度检测，并提供进一步病毒演变分 析数据支持。

此外，获批的圣湘生物公司的核酸检测试剂盒采用最新核心技术 RNA 一步法技术平台，通过简单的样本处理后可直接在常规 荧光 PCR 仪上使用，1 名操作人员在 2 小时内可以完成 96 份样本的检测；结合圣湘生物自主研发的全自动核酸提取仪，单 批检测样本量可达 96 人份，能实现 1 人 1 机 1 日检测样本量达 1000 人份以上；结合圣湘生物移动分子诊断平台（POCT）， 最快可在 30 分钟出检测结果，实现现场即时检测。

目前还有多家企业的产品已经进入国家药监局的应急审批通道，预计近期会有多款新型冠状病毒检测产品获批上市

器械及设备

新冠以发热、乏力、干咳为主要表现。重型病例多在一周后出现呼吸困难，严重者快速进展为急性呼吸窘迫综合征、脓毒症 休克、难以纠正的代谢性酸中毒和出凝血功能障碍。胸部影像早期呈现多发小斑片影及间质改变，以肺外带明显。进而发展 为双肺多发磨玻璃影、浸润影，严重者可出现肺实变。

治疗需要监测血常规、尿常规、CRP、生化指标（肝酶、心肌酶、肾功能等）、凝血功能，必要时行动脉血气分析，复查胸部 影像学。根据氧饱和度的变化，给予有效氧疗措施，包括鼻导管、面罩给氧，必要时经鼻高流量氧疗、无创或有创机械通气 等。

所以一方面，检测和监测过程使用体外诊断产品和医学影像产品的频次会大幅增加，另一方面，治疗过程对监护仪、呼吸机等设备需求较大。

血制品公司

静丙（静脉注射人免疫球蛋白）是一种具有免疫增强和免疫调节双重作用的生物制剂，在临床上应用于免疫功能低下的或者 免疫功能紊乱的患者，可应用于各种病毒感染的治疗。本次新冠肺炎与人体免疫系统关联较大，静丙免疫调节作用显著，需 求量显著提升

其他

可威（磷酸奥司他韦）是中国抗流感病毒临床应用的一线用药，其颗粒剂型为公司独家专 利产品。2018 年收入 22.47 亿元，占公司总收入的 89.5%。虽然奥司他韦并非对症本次新冠，但目前正值流感季节，疫情会 进一步催生对于防护的需求。

连锁药店

公众对于防护和治疗产品的需求推动药店短期销售显著增长

中期需求：防护理念有望转变

经历 2003 年非典和本次新冠疫情两次重大疫情之后，无论是医务工作者，还是普通民众对于传染性疾病的认知有望显著提升， 整体疾病防治需求有望增加，相关防护和预防产品，如医用口罩、医用手套、流感疫苗等领域值得重点关注。

预计中长期流感疫苗需求量将会增加

在武汉新型肺炎持续扩散的同时，美国季节性流感也非常严重。截至 1 月 18 日，美国疾病预防与控制中心(CDC）估计，到 目前为止，从去年 10 月开始统计的流感季节中至少有 1500 万人患流感，14 万人住院治疗，8200 人死于流感。CDC 在报告 中表示，本季公共卫生实验室的流感阳性检测结果中，超过 50%是儿童和小于 25 岁的年轻人，而 65 岁及以上的成年人只有12%。此次流感对儿童的影响大于成人，易在儿童中引起严重的疾病。

流感病毒易变异，传播迅速，每年可引起季节性流行，在人群聚集的场所可发生暴发疫情，这是全球普遍存在的问题。中国 疾控中心副主任冯子健介绍中国疫苗的接种率，“中国流感疫苗的接种率并不算高，大约在 2%左右，远低于欧美发达国家 60-70% 的接种率，每年生产 2600 万支左右的流感疫苗，有大约 600 万支会因为没有接种而销毁掉。”

此外，为更好的指导流感预防控制和疫苗应用工作，国家免疫规划技术工作组流感疫苗工作组综合国内外最新研究进展，形 成了《中国流感疫苗预防接种技术指南（2019－2020）》，并且采取了一系列措施推进疫苗生产批签发工作、供应和接种工作 等。由于此次疫情爆发涉及范围广、影响严重，并且随着科学医疗教育的普及，居民对流感疫苗重要性的意识逐步增强，对 于疫苗的需求量将会增加。

人类流感主要分为甲(A)、乙（B）、丙(C)、丁(D)四型，在人类中主要流行的是甲型(A)和乙型(B)流感。

流感疫苗的配方由世界卫生组织根据全球流感监测结果提出。目前市场上有两个种类的流感疫苗：三价和四价流感疫苗。其 中，四价疫苗是基于 2018 年世卫组织提出的配方，适用于更广的流感病毒种类。《中国流感疫苗预防接种技术指南（2019-2020）》 推荐接种人群为：6 月龄-5 岁儿童、60 岁及以上老年人、慢性病患者、医务人员、6 月龄以下婴儿的家庭成员和看护人员以 及孕妇或准备在流感季节怀孕的女性为优先接种对象。中国的疫苗主要分为两类：第一类疫苗，是指政府免费向公民提供， 公民应当依照政府的规定受种的疫苗。第二类疫苗，是指由公民自费并且自愿受种的其他疫苗。流感疫苗属于二类疫苗，需 要自费接种。一般流感疫苗的保护期为 6—8 个月，流感疫苗需要每年进行接种。接种时间推荐为每年的 10-12 月。

医用手套需求增加

在湖北科学技术出版社出版的《新型冠状病毒预防手册》中指出新型冠状病毒的主要传播方式是经飞沫传播、接触传播（包 括手污染导致的自我接种）以及不同大小的呼吸道气溶胶近距离传播。在 2020 年 1 月 31 日，疾病预防控制局颁布的《关于 印发公共场所新型冠状病毒感染的肺炎卫生防护指南的通知》通知中也指出了要注意手部清洁：尽量减少接触公共场所的公 共物品和部位；减少与他人接触，以点头礼取代握手，条件允许时，尽量与他人保持一定距离。

对于隔离病区工作人员、医学观察场所工作人员、疑似和确诊病例转运人员，建议穿戴一次性手套。标本采集人员、生物安 全实验室工作人员，建议穿戴双层手套。对于环境清洁消毒人员、尸体处理人员建议穿戴一次性手套和长袖加厚橡胶手套。

部分领域阶段性受到影响

口腔医院

浙江省、江苏省、安徽省等多省市发布了关于新型冠状病毒感染的肺炎疫情防控期间规范口腔诊疗工作的通知，对疫情防控 期间口腔诊疗管理工作提出了如下要求：

一、全省综合医院口腔科门诊及口腔专科医院只保留必要的口腔颌面外科急诊，仅处理外伤，颌面部间歇感染等急症，并按 照相关防护要求严格落实医院感染防控措施，其余可择期诊治项目全部暂停。

二、全省口腔专科门诊部及诊所全面停诊。

三、所涉及的医疗机构迅速通知已预约的病人暂缓就医，并做好相关解释工作。

四、全省综合医院、口腔专科医院普通门诊及口腔专科门诊、诊所恢复诊疗时间按照疫情发展情况另行通知。

血液制品采浆

疫情可能会阶段性影响献浆意愿，同时，浆站本身也是人流聚集场所，短期血液制品采浆工作会受到影响。

投资总结

1、 阶段性防护和诊疗需求带动相关公司受益

①2019 新型冠状病毒肺炎主要的传播途径为飞沫传播和接触传播，使得口罩、手套等防护用品需求的阶段性大幅增长，生产 及销售防护产品的公司短期内有望受益；

②新型冠状病毒主要通过诊断试剂盒进行病例的确诊并通过体外诊断产品和医学影像产品进行医学观察，随着疫情的扩散及 发展，检测产品需求阶段性快速上升，利好获批检测试剂盒及诊断医疗器械生产企业；

③根据最新的诊疗方案，相关产品进入到指南，随着疫情的扩散和确诊病人增加，疾病预防和诊疗需求迅速增加，利好相关 药品及诊疗医疗器械的生产企业；

2、 中长期防护理念有望转变 从中期维度，我们认为更值得关注的是疫情对医务人员和公众所带来的防护理念上的影响，经历 2003 年非典和本次新冠疫情 两次重大疫情之后，无论是医务工作者，还是普通民众对于传染性疾病的认知有望显著提升，整体疾病防治需求有望增加， 相关防护和预防产品，如医用口罩、医用手套、流感疫苗等领域值得重点关注；

3、 长期行业趋势未变——在政策趋势引领的产业逻辑下，寻找具有产品和服务定价能力的公司。我们认为疫情对于行业主逻辑的影响较小，短期内医院就诊需求会受到一定的冲击，使得相关产品和服务的销售受到一定的 影响。从非典的经验看，随着疫情形势的逐步明朗，各项经济活动将回归正常，医疗需求作为刚性需求，疫情只会导致需求 释放时间维度的滞后，并未在总量产生较大影响。寻找具有产品和服务定价能力的公司，以及在疫情结束之后，产品和服务需求可快速修复，是现阶段医药行业投资的主线。

①产品创新度高、成本控制能力强、个性化需求满足能力强的公司，将获得来自注册审评、医保准入、医院需求、医生需要 等多维度全方位的支持；

②美好生活向往将是未来十五年的核心主线，能够提供优质产品和服务的公司将受益；

③工程师红利驱动下的制造业升级，在全球产业链分工体系下仍将持续演绎；

风险提示： 1、疫情发展及扩散速度远超预期，经济和社会活动受到严重影响 2、疫情防治力度不及预期或方式不当，造成恐慌情绪及混乱 3、服务性医疗行业负面影响远超预期

【以上内容仅代表个人投资建议，股市有风险，投资需谨慎！】

凯恩斯

好人好股高端操盘手商学院名誉院长，对外经贸大学客座教授，中国人民大学操盘学高级讲师、清华大学操盘学特训讲师，中央电视台CCTV2《交易时间》特聘专家， 《操盘大讲堂》特聘教授。

2013年曾经在北京电视台公开讲解如何选择三年十倍大牛股，所举的案例最终在2015年底实现了十倍的盈利。 凯恩斯是目前国内唯一在价值投资领域做到可量化的实战型学者。

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