一场突如其来的疫情，正在让许多中小企业经历着生存的历练与考验。

2月3日，习近平总书记主持召开中共中央政治局常务委员会会议，明确要求要切实维护正常经济社会秩序。在加强疫情防控的同时，努力保持生产生活平稳有序。

由此，一场经济界的“抗疫”之战已经打响。

黄奇帆（中国国际经济交流中心副理事长）

二月十日复工、复产、是大部分地区规定的，但是企业真正意义上的复工复产依然困难重重。一是疫情防控所导致的工人极度短缺。二是疫情导致很多产业供应链残缺不全。三是疫情期间的企业物流运输几乎停顿。

为了解决这三个问题，除了现在各级政府所采用的税收等政策以外，建议加快如下几方面改革：

一是尽快落实农民工在城市落户的有关政策，快速解决制造业用工短缺问题。如果3亿农民工中有2亿能在城市落户，不仅可以纾解春运压力，还能快速补充城市劳动力、有效延长农民工工作年龄、年度工作时间，延长人口红利机遇期。

二是取消企业住房公积金制度。住房公积金制度是1990 年代初从新加坡学来的，现在我国房地产早已市场化，商业银行已成为提供房贷的主体，住房公积金存在的意义已经不大，将之取消可为企业和职工直接降低12%的成本。

三是出台政策鼓励企业实行年金制度，并疏通企业年金投资资本市场的渠道和机制。

四是想方设法降低物流成本。此次疫情将给一些“在线”产业带来重大机遇，也对物流效率提出更高要求。建议重点提高铁路运输货运量在各类运输方式中的比重，将铁路线尽快延伸到各类开发区、厂矿企业去，打通铁路运输“最后一公里”，降低综合物流成本。

李迅雷（中泰证券首席经济学家）

在经济政策层面，需要重新调整2020年既定的财政和货币政策。假设在悲观预期下，该疫情将对GDP增速带来的拖累达到1个百分点，那么，大约需要增加5000亿左右的投资和消费来对冲，才能起到稳增长的效果。

因此，财政政策应更加积极，要扩大财政支出规模，建议财政赤字率从2019年的2.8%，上调至3%，即增加约2000亿人民币的财政支出。横向比较看，日本财政赤字率7%左右，美国4%左右，中国到3%，并非不可接受。

货币政策方面，应该实施稳健偏宽松的货币政策，第一季度即需考虑降息，全年的加码的降准降息目标，应该是促进全社会新增约X亿左右（X：视疫情对经济的影响情况而调整）的投资或消费。

此外，在新冠疫情防控的背景下，应该鼓励社会各界积极捐款，目标应该达到1000亿左右。如果能新增财政、货币投入和社会捐款这三项共5000亿左右形成的投资或其他各项支出，则基本可以抵消此次疫情带来的负面影响。

任泽平（恒大集团首席经济学家）

疫情将打断中国经济2019年底的弱企稳，在经济下行压力较大背景下，破6是大概率事件，一季度可能破5。影响主要如下：

1、对宏观经济的影响：需求和生产骤降，投资、消费、出口均受明显冲击，短期失业上升和物价上涨。防控疫情需要人口避免大规模流动和聚集，隔离防控，因此大幅降低消费需求。工人返城、工厂复工延迟，企业停工减产，制造业、房地产、基建投资短期基本停滞。一旦被WHO认定为疫区，出口可能受较大影响。2003年二季度中国GDP同比增速较一季度大幅快速回落2个百分点。

2、对中观行业的影响：餐饮、旅游、电影、交运、教育培训等行业冲击最大，医药医疗、在线游戏等行业受益。2019年春节档票房58.59亿，2020年春节档颗粒无收。2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全国零售和餐饮企业实现销售额约10050亿元，2020年同期受损严重。2019年春节假期，全国旅游接待总人数4.15亿人次，实现旅游收入5139亿元，2020年同期锐减。1月底交运行业出行人次减少约七成。房地产行业暂停销售活动。建筑业、金融业、农林牧渔等行业受波及。简单估算，电影票房70亿（市场预测）+餐饮零售5000亿（假设腰斩）+旅游市场5000亿（完全冻结），短短7天，仅这三个行业直接经济损失就超过1万亿，占2019年一季度GDP21.8万亿的4.6%，这还不包括其他行业。

3、对微观个体的影响：民企、小微企业、弹性薪酬制员工、农民工等受损程度更大。

4、对资本市场的影响：短期利好债市，利空股市（医药、在线娱乐除外），但中期仍取决于经济基本面和趋势。

5、长期影响：政府治理将更透明，生产生活业态将朝着智能化、线上化发展，风险中酝酿机遇，或将催生新的业态。

我们一以贯之的三大政策建议组合：稳健的货币政策+积极的财政政策+大力度的改革开放。

邵宇（东方证券首席经济学家）

对比2003年非典当时的状态，目前中国经济总量已经不可同日而语，意味着响应能力、供应链完整程度都有助于更有效的抗击疫情和生产恢复，但目前全球同步处于后危机时代的周期性低迷之中，增长动能有限，例如上次上升周期中借助的汽车消费，大型基建、房地产开工等都处于较低位置，

而且目前经济结构中服务业占比更高，而制造业降低，人流密集的核心城市群区域更是如此，因此对这些区域和行业的冲击不容轻视。

特别是当下信息流动充分，资产价格高企，金融周期特征更加明显，也更容易产生所谓羊群效应，并由金融市场反射到实体经济中去，形成负反馈循环而导致更大的破坏性，必须小心应对。

当务之急，是在以控制疫情蔓延、加快对确诊病例的救治工作为主的同时，考虑到中小企业和服务业行业企业，尤其是基于大众社会活动的行业，例如交通、旅游、餐饮、电影、会展等，短期可能会被全面重创，需要对他们进行一定时间段内的重点保护，例如减免租金减免社保等，减轻重点行业和中小微企业的负担，适时、适度出台精准的逆周期调节政策，如定向降准、降低LPR利率和出台相应的、暂时性的减税降费政策等。

黄剑辉（中国民生银行研究院院长）v

此次疫情，民营经济短期内受到剧烈冲击，小微企业更严重。从行业角度看，民营经济占主体地位的旅游业、住宿餐饮、电影院线、线下教育、交通运输、零售消费、文化体育、娱乐、房地产、建筑业等行业预计受冲击将较大，预计2020年一季度社会消费品零售总额将下降5000亿元以上。以线下服务为主的美容、体检、口腔、眼科等专业领域，将遭遇一段空窗期或惨淡期。部分医疗行业、外卖、电商等产业逆势加速增长。线上服务业、线上教育等行业的民企将有所受益。此次疫情正值春耕春播即将开始之时，对与农业相关产业的民企影响将逐步显现，预计畜牧养殖业受到的冲击也将较为严重。民营工业、制造企业受到的影响将逐渐显现，由于开工率不足，2020年一季度，民间固定资产投资将同比下降，工业增加值同比增速将显著下滑。民企出口贸易面临较大威胁。

从企业规模看，中小、小微企业预计将受到较大冲击，部分大中型民企有可能陷入现金流困境，预计民企债券违约很有可能呈现大幅增长态势。

从时间维度分析，预计疫情在3个月内对民营经济影响最大，3—6个月的负面冲击将会逐步缩小；2020年全年可基本保持平稳；从一年以上来看，疫情或对我国民营经济、商业形态产生深远影响。

建议按照“政策托底，短长结合，共克时艰，化危为机”的思路，有效、有力应对疫情对经济的冲击。

张明（中国社科院世经政所研究员）

如果不考虑宏观经济政策的进一步发力（即使发力，对经济增长的推动作用也将主要体现在今年一季度之后），2020年第一季度的经济增长速度可能要比之前预测的速度下降1个百分点左右。2019年四个季度的GDP同比增速分别为6.4%、6.2%、6.0%与6.0%。换言之，2020年第一季度的GDP增速可能会在5.0%上下，甚至不排除低于5.0%的可能性。

即使考虑到本次非典型肺炎的不利冲击，在中国政府的及时应对与处置之下，2020年中国经济增速也不会出现断崖式下跌。2020年各季度中国经济增速可能呈现出前低后高的走势，全年经济增速可能在5.7%上下。

宋雪涛（天风证券宏观首席师）

武汉是中国制造产业链上的关键一环，在电子、汽车、医药等领域拥有成规模的产业集群，如果武汉的生产和物流停止，一些湖北以外的产业链下游企业可能也会面临断供停产的问题。

短期来看，虽然疫情对制造业的冲击是一过性的，但会被产业链所放大：一是武汉停产的直接影响，二是武汉停产对产业链上下游企业的间接影响，三是湖北周边的河南、重庆、湖南以及流动人口较多的浙江、广东等省份延迟复工的影响进一步被产业链放大。

长期来看，随着疫情减弱、生产恢复，疫情对制造业的影响最终会逐渐消失。但处于各类产业链末端的小微企业，如果经历持续的停产停工，可能面临的是资金链紧张甚至断裂破产的风险，由此带来的就业和民生问题，是这场波及全国的疫情结束后值得关注的。

程实（工银国际首席经济学家）

阻击新冠肺炎疫情的阻击战进入攻坚阶段。未来，消除疫情冲击的经济战役即将打响。不同于SARS疫情时期，在本次经济战“疫”中，货币政策预计将提早发力。从必要性来看，本次疫情将对中国经济产生冲击，亟待逆周期调控及时应对，严防短期冲击向长期风险演变。而在疫情掣肘下，积极财政政策或将遭遇规模、时滞、效力的瓶颈，因此货币政策难以缺席。从可行性来看，疫情或将推动通胀更快下行，同时得益于前期调整，金融体系对LPR进一步下行已有准备，从而为货币政策提供了发力空间。基于此，2020年全面降准、LPR降息等总量性工具有望部分前移，结构性工具有望侧重疫情地区、服务业和中小企业。

在合理运用政策空间的情况下，2020年中国经济增速有望低开高走，行稳致远的长期趋势不会动摇。

编辑：马歌

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