2月12日下午，新潮传媒官方公众号发文，回应裁员风波。

新潮传媒CEO张继学表示，“末位淘汰”是新潮每年度都会做的管理动作。“只不过这次人员优化的时间，正好赶在疫情这个非常时期，显得相对敏感。”

2月10日，张继学曾宣布，将以2019年绩效进行考核，按2：7：1的比率淘汰末尾10％，减员规模为500人左右，其中包括20名管理干部。

此外，据脉脉认证为“新潮传媒员工”的用户爆料，其还收到“自愿降薪15%，延缓绩效兑现”的请愿书。

据媒体报道，对于裁员范围内的500人，新潮方面将根据劳动合同法的相关规定进行补偿。接到裁员通知的员工，具体离职时间，将根据个人情况进行沟通，但这次裁员会在3月份之前完成。

裁员消息一出，立即引起轩然大波。头顶独角兽光环，新潮传媒怎么了？

“资本宠儿”

裁员信中，张继学毫不避讳，坦言公司现金流吃紧：假若收入归零，账上10亿余额仅可支撑6到7个月。

而就在半个月前，新潮传媒刚刚完成一笔增资。工商信息显示，1月16日，新潮传媒注册资本从原来7580万元上涨到1.15亿亿元，增幅51.99%。

据悉，百度是本次增资最大投资方，认缴金额1176万元。投资后，百度持有新潮传媒10.21%股份，为其第四大股东。

天眼查显示，目前，新潮传媒最大股东为2345网络创始人庞升东，持股12.83%；新潮传媒创始人张继学持股12.13%，位列第二；京东、顾家家居分别持股4.93%和4.84%，位列第五和第六。截至目前，新潮传媒拥有的股东数已达42位。

回顾新潮传媒的融资之路，巨头身影频现。

工商资料显示，新潮传媒前身“成都新潮传媒集团有限公司”成立于2007年，是一家“传统媒体+互联网”的科技媒体创新企业。

2013年，新潮传媒调整业务方向，进军电梯广告行业。一年后，新潮传媒拿到了第一笔天使投资，共计6000万元。

时间来到2015年，电梯广告巨头分众传媒从纳斯达克回归A股上市，高达50%的利润率为其带来近2000亿市值。膨胀的资本直接吹出风口，同为“电梯广告运营商”，新潮传媒成为风口上的资本宠儿。

同年，新潮传媒引进舒义、庞升东二人为其股东。舒义为力美传媒董事长，庞升东曾创办51.com与二三四五网址导航。

自此，资本开始接连涌入新潮传媒，帮其扩张媒体点位，与分众竞争。

2017年，欧普照明、顾家家居、二三四五等组团向新潮投资10亿元；次年4月，新潮传媒宣称获得了成都高新区产业引导基金20亿融资；2018年11月，新潮传媒完成了由百度领投的新一轮21亿元融资，同时新潮传媒宣布和百度建立战略合作关系；2019年8月，京东集团又宣布对新潮传媒进行战略投资，该轮融资近10亿元人民币，由京东集团领投。

据不完全统计，三年内，各方共为新潮传媒带来近60亿元资本。凭借资本力量，新潮传媒大量拓展电梯媒体点位，融资烧钱扩张的增长模式逐渐搭建，估值增至150亿元。

2018年，新潮传媒副总裁梁春华曾公开点明新潮传媒的扩张标的。

“相对线上线下媒体都比较完善的一二线城市，三四五线城市的媒体标准化是不够的，媒体增长趋势非常大。新潮传媒进入到三四五线城市后，会用大数据技术做精准的覆盖。因此，新潮最有可能成为当地主流媒体。”

不过，iiMedia Research在2019年底发布的一份数据报告显示，截至2019年，中国电梯广告受众人群依然主要分布于一线城市，占比29.6%。其次是二线城市，占比38.7%。

“分众价格战”

新潮传媒扩张之路简单明了：融资烧钱扩张，提高估值后再融资，以此循环。

市场数据显示，2017年，新潮传媒以2亿营收，一跃坐上梯媒行业第二把交椅，仅次于行业龙头分众传媒。不过，与分众传媒当年120亿元营收相比，新潮尚有不小差距。

眼看行业龙头盘踞着电梯广告的一二线红利，2018年4月，新潮传媒兵行险招，直接向分众宣战。

彼时流传的内部营销邮件显示，新潮传媒将采用广告补贴形式，直接针对2015年至2017年间投放分众传媒金额超过一亿的头部客户。这场价格战中，除了价值1000万元的“见面礼”外，新潮传媒还给出一记重拳：对合作客户，以其此前同分众传媒合作的5折价格，为客户提供相同服务。

“约战”事件引爆市场，分众传媒股价在短期内下跌两成，市值蒸发超过200亿元。

压力之下，分众传媒被迫应战。

2018年二季度开始，分众传媒大量增加三四线城市的梯媒点位，借以对标新潮。一年的时间里，分众的媒体点位增长了近1倍。

彼时，张继学曾公开表示，梯媒行业空间巨大，虽然比分众传媒晚了10年，但整个市场足以容纳两家千亿级别公司。

2018年底，在张继学的激进作风下，新潮传媒营收从2017年的2亿元翻了四番，直接增至10亿元。

野蛮扩张带来的规模增长，往往伴随着巨额沉没资本。2019年4月，新潮传媒股东顾家家居披露的一组数据显示，新潮传媒2017年、2018年营业收入分别为2.36亿元和10.05亿元，分别约为分众传媒当年营收的1/60和1/15，而同期，其未经审计净亏损分别为2.04亿元、10.74亿元。

资本下场肉搏，两败俱伤。

2017年和2018年，分众传媒归母净利分别为60.05亿元和58.28亿元，首次出现净利润下滑。此前三年间，分众传媒曾分别实现了40.35%、31.34%和34.90%的净利润增长率。

分众传媒在业绩报告中给出解释，为实现公司中长期战略目标，自2018年第二季度起，公司大幅扩张电梯类媒体资源，导致媒体资源租金、设备折旧、人工成本及运营维护成本等同比均有较大幅度增长。

数据显示，截至2018末，分众传媒资源点位达260万台，约为新潮传媒的4倍。在大客户方面，分众传媒员工给出的数据显示，分众约5000个客户贡献营收约150亿，而新潮16000个客户仅贡献了20亿元。

烧钱模式危机

当浪潮退去，野蛮扩张就显得不合时宜。

iiMedia Research在报告中点明，目前，中国广告市场整体增速放缓，行业出现了回款周期放缓、广告主流失等问题。

行业降温直接体现在龙头业绩之上。分众传媒2019年三季报显示，2019年前三季度，分众传媒营收89.06亿元，同比下滑18.12%，扣非净利润8.79亿元，同比下降了79.06%。截至2020年2月12日，分众传媒总市值已经缩水至835.17亿。

另一边，新潮传媒增长拐点已经出现。

新潮传媒2019年启动大会上，张继学曾发表一篇演讲，为团队打“鸡血”。这篇演讲名为《地球人已经阻止不了新潮前进的脚步了》。

会上，张继学与全国八个大区营销总经理签下军令状，用100个城市、70万部电梯电视的资源，冲击30亿营收。在张继学的规划中，到2021年，新潮的营收将过百亿。2019年年底，张继学还在川商总会表示，公司计划5年再投资100亿。

时移世易，2019年的30亿计划，被张继学悄然推至2020年。“新潮家书”中，张继学给出了2019年的营收数字，20亿。新潮传媒增速放缓了。

按近三年的公开数据计算，就不完全统计，新潮传媒累计获得融资61亿元，三年总营收仅为32亿元。标榜“独角兽”的新潮传媒还未实现盈利，就已经等来了市场降速。

据新潮方面透露，目前公司账上余额约剩10亿元，假若收入归零，仅可支撑6到7个月。张继学给出一组数据，公司一个月的广告位租金就要花1亿元左右，工资4000多万。按此计算，不计入员工降薪及福利减少，仅靠裁员，新潮每月即可减少400万成本。

“其实说实话，在我们员工看来，这只是很正常的一个启动会，只不过赶上了疫情时间，”新潮传媒一位基层管理者谨慎表示，“具体的一些措施公司之后可能会有一些调整，我们现在也不清楚。”

张继学在回应中进一步表示：我们有百度、京东、58、顾家家居、欧普照明、红星美凯龙等实力雄厚的股东，具备再融资能力。

不过，据公开数据显示，新潮高调宣传的融资成果与实际到账存在“时差”。2018年初，新潮传媒账上净资产共3.23亿，除去全年亏损的10.74亿，年末净资产还余1.75亿。经简单计算，当年，新潮传媒宣传的31亿融资，实际仅到账9.26亿。

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