#基金战“疫”# 从经济周期的角度来说,我们认
时间:2020-02-13 来源:新闻网 人浏览 -
#基金战“疫”# 从经济周期的角度来说,我们认为2020年中国宏观经济从库存周期的角度来说,将逐步进入主动补库存阶段,宏观供给在短期上将有一定程度的反弹。我们观察到从2019年初开始,PMI的订单指标就已经开始出现同比反弹,到2019年年中,反弹的趋势已经比较明显。我们认为这反映了短周期的宏观需求已经有一定程度的扩张,我们可以将订单数据的反弹直观的理解为企业生产中的“量”的反弹,从最新发布的宏观价格数据来看,PPI出现同比反弹,我们可以将其理解为企业生产中的“价”也开始出现反弹,随着“量价”齐升的出现,我们相信企业收入和利润将出现一定程度的改善。但是,从中国宏观经济的中周期,即产能周期的角度来说,宏观总体需求仍处于逐步回落阶段,在更长的时间维度上仍然面临一定的程度下滑。从中国2000年以来的宏观经济历史走势来看,这两个周期状态叠加所形成的宏观经济场景与2013年前后中国面临的宏观经济场景高度相近。