#基金战“疫”# 从经济周期的角度来说，我们认为2020年中国宏观经济从库存周期的角度来说，将逐步进入主动补库存阶段，宏观供给在短期上将有一定程度的反弹。我们观察到从2019年初开始，PMI的订单指标就已经开始出现同比反弹，到2019年年中，反弹的趋势已经比较明显。我们认为这反映了短周期的宏观需求已经有一定程度的扩张，我们可以将订单数据的反弹直观的理解为企业生产中的“量”的反弹，从最新发布的宏观价格数据来看，PPI出现同比反弹，我们可以将其理解为企业生产中的“价”也开始出现反弹，随着“量价”齐升的出现，我们相信企业收入和利润将出现一定程度的改善。但是，从中国宏观经济的中周期，即产能周期的角度来说，宏观总体需求仍处于逐步回落阶段，在更长的时间维度上仍然面临一定的程度下滑。从中国2000年以来的宏观经济历史走势来看，这两个周期状态叠加所形成的宏观经济场景与2013年前后中国面临的宏观经济场景高度相近。

上一篇：#基金战“疫”# 我们认为全年既定的经济目标能

下一篇：外媒：德国主要政党达成一致 决定不禁用华为