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文 | 中国基金报凌云

12月12日晚间，TWS耳机行业的“黑马”股共达电声发布公告称，公司吸收合并万魔声学科技有限公司暨关联交易事项未获得证监会审核通过。

共达电声的这一收购预案，最早披露于2018年11月14日，今年在资金对TWS耳机的炒作下，共达电声走出一波强势上涨行情，年初至今涨幅近150%。

Wind数据显示，截至9月30日，该股共有31886户股东。

33亿重组被否 “牛股”出现“黑天鹅”

共达电声公告称，在证监会上市公司并购重组委员会12月12日召开的2019年第68次并购重组委工作会议上，其吸收合并万魔声学科技有限公司暨关联交易事项未获得审核通过。

经向深圳证券交易所申请，共达电声股票将自2019年12月13日（星期五）开市起复牌。

这一收购预案，最早在2018年11月14日推出。当时共达电声公告称，公司拟通过向控股股东万魔声学科技有限公司全体股东非公开发行股票的方式，换股吸收合并万魔声学，相关议案获董事会审议通过。

根据12月1日最新披露的进展公告，共达电声通过向交易对方，即28名股东合计新发行6.2亿股A股股份支付本次吸收合并的全部对价，交易不涉及现金支付。每股发行价5.42元，交易价格33.6亿元。交易构成重大资产重组和重组上市。

吸收合并完成后，万魔声学将注销法人资格，共达电声作为存续公司，将承接（或以其全资子公司承接）万魔声学的全部资产、债权、债务、业务、人员及相关权益；同时，爱声声学持有的共达电声5498万股股票将相应注销，万魔声学的全体股东将成为共达电声的股东。

这意味着，万魔声学的资产将全部注入共达电声，成为上市公司资产的一部分，其TWS耳机业务也将成为共达电声切入智能声学领域的入口。

然而，证监会并购重组委员会的一声否决，成为打乱这一切的“黑天鹅”。

优质资产背后多家明星机构站台 还有周杰伦

公开信息显示，万魔声学成立于2013年，是一家专注于研发设计与智能软硬件开发的声学品牌，产品包括耳机、电源等。

从2013年成立至2018年4月，万魔声学共获得5轮融资，大批明星机构入股。

作为小米生态链的供应商，万魔声学在2013年9月的A轮融资中就获得了小米科技及小米旗下顺为资本，以及新加坡淡马锡的投资。

B轮投资方包括新加坡主权投资基金GIC、IDG资本、GGV纪源资本。

在2016年的C轮融资中，除了盈科资本、宁波银行参投，周杰伦还以个人投资者身份入股，并担任“1MORE创意官”。

年内涨幅近150% 机构近期获利了结

受万魔声学资产注入的利好影响，加之TWS耳机概念受资金追捧，共达电声股价今年走出一波强势上涨行情。

今年以来，共达电声的股价从去年年末的6.5元，一路涨至最新的16.27元，年涨幅达149.16%，其中10月涨幅超30%，12月至今未过半，涨幅也已逾30%。

此前12月1日披露最新进展后，共达电声次日便高开高走，不到10分钟股价即封涨停，且当日带动TWS耳机指数走高，整个板块全线飘红，多只概念股涨逾5%。

涨势良好引来资金青睐，资金追捧又推动股价走高。2019年三季度，华安基金旗下三只基金及银华内需精选混合型证券投资基金（LOF）均新进共达电声前十大股东。

不过进入年末，聪明的机构资金已经开始获利了结。在12月以来的Wind龙虎榜上，卖出前五席中多次闪现机构的身影。

据统计，近半年来，机构专用席位净卖出共达电声3478.36万元。

TWS耳机概念受追捧

牛股频出

今年以来，TWS耳机作为智能手机产业链的一个核心环节，大受资金追捧，推动相关概念股股价飙升。

Wind数据显示，TWS耳机指数年内涨幅已达到208.45%，大幅跑赢行业其他指数板块。

难怪有投资人喊出，今年A股市场看科技股，而科技股行业看TWS耳机。

而在TWS耳机指数的16只成分股中，共达电声近150%的年内涨幅仅仅处于中游水平，排名第八；排名居前的韦尔股份、漫步者年内涨幅已经超过400%，分别达到429.27%、414.13%。

此外，圣邦股份年内涨幅近385%，兆易创新、立讯精密均涨逾200%，翻倍股更是不少。

有私募人士表示，TWS耳机行业是电子行业中为数不多、渗透率还不是很高的标的，但是大部分标的估值已不便宜。

而券商分析师观点表示，从发展阶段来看，当前TWS耳机依旧势头正酣，尚未及顶。

在TWS耳机的火爆行情下，也有券商力推上有电池供应商。中信证券最新研报称，随着TWS耳机兴起，TWS电池需求快速提升，预计2020年迎来翻倍增长。

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